中糧招商傳并購“緋聞” 房產(chǎn)業(yè)盤整進入央企時刻

房企并購整合重組之風日盛的當下，又一項央企地產(chǎn)并購呈現(xiàn)端倪。

近日，媒體報道稱，一位接近中糧集團高層的人士透露，中糧集團正在考慮將地產(chǎn)業(yè)務逐步剝離，而接盤方很可能是招商局蛇口控股股份有限公司。據(jù)稱，雙方目前在商談，不能最終確定，收購很可能從中糧地產(chǎn)開始，大悅城部分將在最后。業(yè)內人士表示，若傳言屬實，兩家房企的基因能否匹配尚且不論，招商蛇口自身的整合理順尚需時日。

中糧攜手招商？

近日有消息披露，中糧集團正考慮將地產(chǎn)業(yè)務逐步剝離，接盤方很可能是招商蛇口。中糧旗下兩家上市公司擁有一二線城市眾多物業(yè)資源都是招商蛇口最優(yōu)良的資產(chǎn)獵物。

對此，有行業(yè)人士表示，中糧今年地產(chǎn)業(yè)務表現(xiàn)一般，預期不斷追加利潤不高的行業(yè)投入不如將地產(chǎn)業(yè)務剝離，采取對招商蛇口進行股權投資的方式也許更為可取，中糧的主營業(yè)務為糧食。

資料顯示，中糧集團旗下有兩家地產(chǎn)上市公司，在A股上市的中糧地產(chǎn)和在港股上市的大悅城地產(chǎn)。其中，中糧地產(chǎn)主要發(fā)展住宅地產(chǎn)，項目布局北京、上海、深圳、成都、沈陽等10個一二線城市，已成熟的產(chǎn)品系列主要有鼎級景觀住宅系列、都市精品住宅系列、祥云國際生活區(qū)系列等幾大系列，目前，公司資產(chǎn)總額超過450億元。

大悅城地產(chǎn)則主要發(fā)展商業(yè)、酒店以及旅游地產(chǎn)，截至2014年12月4日，大悅城地產(chǎn)的商業(yè)物業(yè)項目共18項，當中包括8項綜合體項目、4項商用物業(yè)項目、4項酒店項目、1項綜合旅游項目及1項擁有少數(shù)權益項目。

值得注意的是，在“并購案”傳出的同時，5月7日，中糧地產(chǎn)發(fā)布了一則定增公告，公告稱，擬向不超過10名特定對象以不低于9.82元/股價格發(fā)行不超過5.09億股，募資總額不超過50億元。

對此，易居智庫研究總監(jiān)嚴躍進分析，中糧定增實際上有兩個考慮。首先此類資金后續(xù)會陸續(xù)投入到深圳等一些熱點城市，這和其對此類核心城市看好是有關系的。其次和該企業(yè)內部地產(chǎn)業(yè)務整合有關系，通過此類定向增發(fā)模式，能夠加速地產(chǎn)資源的聚攏。

如果聯(lián)系招商蛇口目前的戰(zhàn)略擴張模式，那么深圳市場會有合作的可能。但在剝離地產(chǎn)業(yè)務進行合作方面，可以理解為中糧地產(chǎn)的地產(chǎn)業(yè)務運作獨立性增加，同時會和招商蛇口在產(chǎn)城融合方面會有一些大的戰(zhàn)略合作。如果從預測角度看，這樣的合作倒有較大的概率。

招商的野心

對于外界盛傳的并購，招商董秘劉寧則予以否認，表示目前招商蛇口并沒有和中糧整合，但也表示，一場并購需要天時、地利、人和，從中似乎透露出些許深意。劉寧還表示，中糧集團擁有不錯的地產(chǎn)資源，作為上市公司若要進行資產(chǎn)并購，需要對標的資產(chǎn)進行嚴格的審核。

“中糧地產(chǎn)若剝離地產(chǎn)業(yè)務與招商蛇口合作，那么很大程度上是受目前國企改制的影響。”嚴躍進分析，此前招商將自身定位為城市運營商，通過此類業(yè)務整合，對于壯大地產(chǎn)業(yè)務，同時理順兩家企業(yè)的股權結構等有積極作用。而招商目前收購部分業(yè)務，和其通過擴大地產(chǎn)業(yè)務、提高估值等有關系。

中糧在北京、深圳、成都、南京等城市均擁有豐富的住宅、工業(yè)以及商業(yè)土儲，尤其是中糧在深圳大量的土地儲備更是招商所看重的。若能夠補給此類地產(chǎn)業(yè)務，對于招商規(guī)模做大以及加快全國布局有積極作用，同時也能夠吸引更多資金進入招商蛇口企業(yè)層面。

業(yè)內人士表示，目前招商蛇口的野心和它在行業(yè)中的地位確實存在巨大反差，招商有足夠的動力以并購手段占據(jù)市場份額。

在經(jīng)歷企業(yè)自身資產(chǎn)重組后，招商蛇口受深圳蛇口、前海的土地價值轉性及容積率調整遲遲未有明確時間表等影響，股價較上市之初已折讓超過30%。在“千億規(guī)模、百億利潤”的目標下，提高地產(chǎn)規(guī)模擴張速度，無疑有助于招商蛇口緩解來自資本市場的壓力。

房企的并購

業(yè)內人士分析，進入2016年，大房企間的橫向并購潮日漸兇猛。

先是中房地產(chǎn)股份有限公司公告宣布籌劃重大事項，擬買中國交通建設集團有限公司旗下優(yōu)質地產(chǎn)項目，曝出中房地產(chǎn)與中交地產(chǎn)的合并步伐正在加快，一家身家過千億的“巨無霸”房企未來將誕生；3月，萬科引入深圳地鐵的消息被公之于眾；之后中海、中信雙雙發(fā)布公告稱，中信股份同意將若干在中國住宅地產(chǎn)項目中的權益出售予中海，最終對價的金額高達310億元。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認為，房企合縱連橫的“強強聯(lián)合”已成為新常態(tài)。房企并購整合已經(jīng)從大魚吃小魚階段，進入了以資源互換交易為典型表現(xiàn)的大房企橫向合并階段。上述品牌房企重組完成后，中國房地產(chǎn)市場將形成若干個“巨無霸”型的房企，市場集中度越來越高。

但有專家指出，房企并購與整合將面臨兼容問題。從當前傳出的招商中糧并購案來看，兩家公司門當戶對，合作顯得順理成章。但招商蛇口之前自身的企業(yè)整合目前仍處于消化期，并購中糧地產(chǎn)業(yè)務將面臨雙方企業(yè)基因融合、理順等問題，讓合作陷入長期的陣痛。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。