5月各地玉米輪換有望重啟

“五一”節(jié)后，關(guān)內(nèi)外玉米深加工企業(yè)收購情況略顯差異，其中東北產(chǎn)區(qū)臨儲玉米收購正式結(jié)束，農(nóng)戶手中余糧基本見底，深加工企業(yè)收購價整體平穩(wěn)，而華北產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)庫存過低，加之市場心態(tài)有所改變，深加工企業(yè)收購價格明顯上漲。與此同時，“國家控盤”繼續(xù)影響國內(nèi)玉米及深加工產(chǎn)品市場，玉米副產(chǎn)品受比價和庫存偏緊的支撐，局部價格繼續(xù)任性沖高。具體分析如下：

東北深加工企業(yè)收購價平穩(wěn)

節(jié)后東北地區(qū)玉米價格以穩(wěn)為主，截止目前，黑龍江綏化地區(qū)大型玉米深加工企業(yè)15%水分三等玉米收購價1700元/噸，哈爾濱地區(qū)飼料企業(yè)二等玉米收購價1870元/噸；吉林長春地區(qū)深加工企業(yè)收購價1730元/噸，飼料企業(yè)進廠價1850元/噸；遼寧鐵嶺地區(qū)深加工企業(yè)進廠價1600元/噸，沈陽地區(qū)飼料企業(yè)進廠價1750元/噸，均基本穩(wěn)定。據(jù)了解，截至目前黑龍江農(nóng)戶售糧進度為96%，比上周增加1個百分點，較上年同期高1個百分點；吉林農(nóng)戶售糧進度為94%，比上周增加2個百分點，與上年同期持平；遼寧農(nóng)戶售糧進度為96%，與上周持平，比上年同期偏快1個百分點；內(nèi)蒙古農(nóng)戶售糧進度為95%，比上周增加2個百分點，與上年同期持平，東北地區(qū)整體售糧進度為95%，比上年同期偏高1個百分點。目前東北地區(qū)臨儲玉米收購正式結(jié)束，而華北余糧已經(jīng)見底，深加工企業(yè)目前普遍在使用臨儲輪換出庫玉米。

華北深加工企業(yè)收購價上漲

據(jù)了解，節(jié)后華北深加工企業(yè)玉米收購價明顯上漲，截止目前，山東濰坊地區(qū)深加工企業(yè)14.5%水分玉米進廠價1700-1740元/噸，較4月末累計上漲30-40元/噸；河北石家莊地區(qū)1650-1670元/噸，較4月末累計上漲10-20元/噸；河南鶴壁地區(qū)1650-1670元/噸，較4月末累計上漲10-20元/噸。分析促使其價格上漲的因素：一是用糧企業(yè)庫存過低，據(jù)了解4月底華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)玉米庫存不足2周的加工用量，是過去多年來同期最低水平，在農(nóng)民集中售糧期即將結(jié)束的時期，市場供應(yīng)節(jié)奏易受多方面因素影響，過低的玉米庫存風(fēng)險較大，用糧企業(yè)無法承受市場供應(yīng)的變化。二是農(nóng)戶余糧不多，本年度以來大中型貿(mào)易商玉米庫存極低，農(nóng)戶售糧成為當(dāng)前的唯一的糧源，4月底華北地區(qū)農(nóng)戶余糧降至2成，已經(jīng)無法對市場價格形成實質(zhì)性的拋售壓力，加上假期期間華北出現(xiàn)降雨，影響了農(nóng)戶售糧及物流，玉米市場供應(yīng)有所下降，促使價格上漲；此外4月上中旬之前，華北地區(qū)市場主體普遍認為華北地區(qū)不會缺糧，同時在玉米去庫存的大邏輯下，臨儲玉米出庫量很大、出庫價將很低，而4月上旬開始東北玉米臨儲玉米陸續(xù)出庫，其中吉林玉米出庫價在1750元/噸，遠超市場預(yù)期，因此華北地區(qū)市場主體心態(tài)逐漸改變，深加工企業(yè)開始尋求增加玉米庫存，近期華北玉米余糧下降，進一步增強了企業(yè)增加庫存的意愿。

近期國內(nèi)淀粉加工保持盈利

根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，東北臨儲玉米收購總量1.23多億噸，較去年總收購量8329萬噸增幅48%，由于深加工企業(yè)玉米到貨量整體偏低，但臨儲糧又可能即將開啟拍賣，近期北方產(chǎn)區(qū)玉米價格在1650-1750元/噸之間運行。玉米淀粉價格漲幅縮窄，截止目前山東濰坊地區(qū)淀粉出廠價2150-2200元/噸，較節(jié)前略漲10-20元/噸；河北邢臺地區(qū)淀粉出廠價2120-2150元/噸，較節(jié)前上上漲20元/噸；吉林長春地區(qū)淀粉出廠價2080-2150元/噸，較節(jié)前上漲20元/噸；遼寧鐵嶺地區(qū)淀粉出廠價2200-2250元/噸，較節(jié)前基本持平。預(yù)計短期內(nèi)淀粉價格將以穩(wěn)為主，下跌的空間不大，原因是一方面玉米價格進一步大幅走低的可能性不大，成本對淀粉價格構(gòu)成支撐，另一方面淀粉及下游產(chǎn)品消費即將進入旺季，需求增加可能拉動價格。同時，節(jié)后吉林玉米淀粉理論加工盈利約83元/噸（含自購玉米補貼150元），山東淀粉加工利潤約18元/噸；玉米酒精市場持穩(wěn)偏弱，國產(chǎn)DDGS局部沖高，黑龍江酒精加工虧損320元/噸，目前估算淀粉行業(yè)開工率58%，酒精行業(yè)開工率45%。

玉米副產(chǎn)品市場任性沖高

“五一”節(jié)前后在國內(nèi)外期貨盤面的共同推動下，我國豆粕現(xiàn)貨市場明顯回升，使得下游備貨需求上升，同時利好玉米副產(chǎn)品市場行情，加之深加工企業(yè)庫存偏緊，近一周蛋白粉、DDGS報價局部繼續(xù)沖高，如玉米蛋白粉產(chǎn)區(qū)報價普遍漲至57-58元/蛋白，東北國產(chǎn)DDGS偏高報至1700元/噸，同樣美豆期價拉動美國DDGS價格上升，目前出口至中國主港6-7月的船期CNF報價為214美元，與國內(nèi)現(xiàn)貨順差在40-80元/噸。

展望后市，玉米市場供應(yīng)將主要依賴臨儲去庫存玉米，臨儲玉米去庫存的價格將明顯影響未來市場走勢，從目前掌握的信息看，全國部分臨儲玉米已經(jīng)在銷售，銷售方式是轉(zhuǎn)為一次性儲備按一定價格銷售。華北地區(qū)跨省移庫玉米銷售價在1550-1680元/噸，東北地區(qū)銷售價在1650-1750元/噸，由于品質(zhì)略低于新季玉米，華北地區(qū)跨省移庫玉米銷售并不理想，東北地區(qū)銷售情況尚可，但華北跨省移庫玉米并不缺乏買家，南方及西南地區(qū)的企業(yè)采購積極性較高，因為西南及南方地區(qū)跨省移庫玉米數(shù)量較少。目前唯一的不確定因素是臨儲收購結(jié)束后，東北臨儲玉米拍賣的價格及數(shù)量，如果起拍價在1400元/噸以下，且數(shù)量較大、品質(zhì)較好，那么將壓制華北地區(qū)玉米價格，如果起拍價在1400元/噸以上，那么華北玉米價格將受到支撐。對于深加工企業(yè)而言，5月份即將開啟臨儲玉米公開拍賣，隨著投放和成交量的增加，玉米深加工產(chǎn)品價格走勢會受到抑制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。