虧損75億元 武鋼股份成虧損王

武鋼股份因年度虧損75.15億元，成為2015年A股虧損王，使這個(gè)老牌鋼企進(jìn)入人們視線。值得注意的是，這是武鋼自1999年上市以后17年間首次虧損。對(duì)此，武鋼相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2015年，經(jīng)濟(jì)形勢極其復(fù)雜，我國鋼鐵行業(yè)進(jìn)入“冰凍期”。尤其是下半年以來，全行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，公司生產(chǎn)經(jīng)營遇到了前所未有的困難。

去年凈虧75.15億

武鋼日前發(fā)布的年報(bào)顯示，2015年，武鋼生產(chǎn)鐵1515.5萬噸、鋼1539.6萬噸、材1434.0萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入583.38億元，較2014年的993.73億元大幅減少41.29%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-75.15億元，從2014年的12.57億元，由盈轉(zhuǎn)虧。而此前，武鋼發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，2015年預(yù)虧為68億元。

對(duì)此，武鋼指出，2015年，在錯(cuò)綜復(fù)雜的國際、國內(nèi)形勢下，鋼鐵行業(yè)多年高速發(fā)展累積的問題和矛盾越發(fā)凸顯。產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、環(huán)保壓力沉重、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大的新常態(tài)。鋼鐵產(chǎn)業(yè)企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)為保持現(xiàn)金流和市場份額，過度進(jìn)行低價(jià)競爭，甚至低于成本價(jià)傾銷，惡性競爭現(xiàn)象嚴(yán)重。此外，還存在銷售回款的大幅減少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出采購支付貨款的降幅。

也正因?yàn)榇?，武鋼凈現(xiàn)金流出現(xiàn)了明顯的下滑。數(shù)據(jù)顯示，武鋼股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-27億元，相比于上一年度的77億元出現(xiàn)了大幅下滑。

對(duì)此，武鋼集團(tuán)副總經(jīng)理、武鋼股份公司總經(jīng)理鄒繼新此前就曾表示，目前武鋼存在兩大主要問題：一是人多，二是債多。經(jīng)營實(shí)體普遍效益不好，償債壓力大。

的確，從報(bào)告來看，截至2015年12月底，武鋼資產(chǎn)總額達(dá)944.56億元，債務(wù)總額為658.62億元，資產(chǎn)負(fù)債率為69%。但其中，短期借款261.65億元，占所有負(fù)債的39.72%，占比較高。

武鋼相關(guān)人士表示，2015年由于鋼鐵行業(yè)整體不景氣，市場持續(xù)低迷，限制了部分產(chǎn)線產(chǎn)能，如棒材、軋板、高線等，全年鋼材產(chǎn)品銷量較上年下降24.02%，因訂單額度不斷增加，東北、華北、華東、華中、華南等地區(qū)營業(yè)收入下降幅度有縮小態(tài)勢。

全行業(yè)低迷

在2014年的短暫上揚(yáng)后，2015年鋼鐵業(yè)再度大面積虧損，虧損面超過50%。鋼企紛紛進(jìn)入A股虧損前5名。以華菱鋼鐵為例，其2015年年報(bào)顯示，公司營業(yè)收入為414.1億元，營業(yè)成本為402.4億元，營業(yè)利潤虧損43.3億元，亦出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)的情況，其資產(chǎn)負(fù)債率也從2014年的79.89%升至2015年的86.05%。同時(shí)，負(fù)債多達(dá)200億元、資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)105%的八一鋼鐵則因連續(xù)兩年虧損被摘星戴帽，直面退市風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，武鋼公告指出，2015年全國鋼鐵行業(yè)低迷，生產(chǎn)消費(fèi)雙雙下降。據(jù)了解，2015 年，全年粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降5.44%，連續(xù)兩年出現(xiàn)下降，降幅擴(kuò)大1.4 個(gè)百分點(diǎn)。

全國粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，同比下降2.3%，近30年來首次出現(xiàn)下降。同時(shí)，2015年，鋼材消耗量大的固定資產(chǎn)投資增速大幅回落，房地產(chǎn)開發(fā)投資僅增長1%，大宗原材料行業(yè)、傳統(tǒng)制造行業(yè)特別是重化工業(yè)困難重重，下游市場需求持續(xù)低迷，造成鋼材市場需求明顯下降。

價(jià)格方面，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌。我國鋼材價(jià)格已連續(xù)4年下降，2015年跌幅加大。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由年初的81.91點(diǎn)下跌到56.37點(diǎn)，下降25.54點(diǎn)，降幅31.1%。從品種上看，板材下降幅度大于長材，其中板材價(jià)格指數(shù)由83.99降至56.79點(diǎn)，降幅32.4%，長材價(jià)格指數(shù)降幅30.1%。

此外，出口方面，針對(duì)我國鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷、反補(bǔ)貼案件增多，2015年發(fā)生37起，是前兩年案件數(shù)量的總和，出口環(huán)境每況愈下。庫存方面，雖然社會(huì)庫存持續(xù)下降，但企業(yè)庫存仍處于高位。2015年12月份22個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存為792萬噸，略低于2014 年同期水平，并且低于前4年社會(huì)庫存水平，但鋼鐵企業(yè)庫存高于前4年同期水平。

鋼鐵市場難言樂觀

事實(shí)上，今年以來，鋼材價(jià)格大幅上揚(yáng)，普鋼系列的冷軋卷，短短4個(gè)月內(nèi)由每噸2090元上漲至3720元，漲幅高達(dá)78%。二級(jí)市場上，黑色金屬期貨猛漲，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格不斷攀升。

在此背景下，中國鋼企虧損面有所減小。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤總額為凈虧87.48億，比去年同期增加虧損76億，同比增虧659.51%。但值得注意的是，雖然虧損額度大幅增加，但虧損面縮窄，由去年同期的51.52%減少至今年一季度的36.36%。

此外，三月單月，鋼企結(jié)束了9個(gè)月以來的持續(xù)虧損，首現(xiàn)盈利。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)指出，96家大中型鋼鐵企業(yè)2016年3月份實(shí)現(xiàn)銷售收入2106.29億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額25.56億元，為2015年下半年以來首次實(shí)現(xiàn)月度盈利。

在此背景下，中金公司上調(diào)了對(duì)于武鋼的評(píng)級(jí)至推薦。中金指出，武鋼鋼鐵主業(yè)盈利能力將逐漸恢復(fù)，費(fèi)用率降低和非鋼業(yè)務(wù)加速盈利回升。我們認(rèn)為穩(wěn)增長政策短期支撐估值水平，中長期行業(yè)供應(yīng)減量推動(dòng)供需改善和P/B修復(fù)，上調(diào)武鋼評(píng)級(jí)至“推薦”，給出目標(biāo)價(jià)2.5元。

但徐向春卻并沒有這么樂觀，他認(rèn)為，3月鋼企盈利水平恐已達(dá)到4萬億以來的最好水平之一，但其的持續(xù)性仍是個(gè)問號(hào)。

全聯(lián)冶金商會(huì)原名譽(yù)會(huì)長趙喜子也表示，目前短期波動(dòng)較大。他建議，為化解產(chǎn)能，應(yīng)停止對(duì)僵尸企業(yè)的輸血。政府停止虧損補(bǔ)貼，銀行停止貸款，停止對(duì)集團(tuán)公司擔(dān)保用于下屬嚴(yán)重虧損子企業(yè)的貸款。“地條鋼”性質(zhì)的違法產(chǎn)能加大清除力度。另外，對(duì)于負(fù)現(xiàn)金流企業(yè)，存量資產(chǎn)損失較快，銀行壞賬迅速增多，缺乏成長性，應(yīng)給予淘汰。

與此同時(shí)，趙喜子指出，受物流運(yùn)輸半徑、進(jìn)口礦與國產(chǎn)礦價(jià)差拉大、區(qū)域市場鋼材消費(fèi)強(qiáng)度不同等影響，內(nèi)陸地區(qū)的鋼廠相比沿海、準(zhǔn)沿海和沿江地區(qū)已無優(yōu)勢，特別是向區(qū)域外銷售的普通品種，因此內(nèi)陸地區(qū)僵尸企業(yè)相比沿海沿江地區(qū)將逐年增多，也不再會(huì)是兼并重組的重點(diǎn)對(duì)象。

因此，趙喜子表示，2016年的鋼鐵市場是充滿未知數(shù)的一年，說充滿未知數(shù)，是因?yàn)槔门c利空兩方面因素將同時(shí)發(fā)揮作用，可能此消彼長，也可能對(duì)沖抵消。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

上鋼網(wǎng)微信平臺(tái)，可下單買鋼材成品

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。