油價為何下跌？花旗：沙特等中東產(chǎn)油國正比賽增產(chǎn)

昨日WTI原油期貨以下跌收盤，這是多哈會議結(jié)束以來的罕見情形。過去一周市場似乎完全無視多哈會議無果而終的事實，為何偏偏昨日下跌了呢？

必須要提的是：過去一周，美油期貨累計上漲了4.8%。同時，CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，WTI期貨及期權(quán)投機性凈多頭頭寸至237,640手，為2015年6月23日以來最高位。布倫特原油期貨投機性凈多倉則升至紀(jì)錄新高。

盡管市場看漲氛圍仍濃厚，但原油昨日仍收跌?；ㄆ?a href="http://a5759.cn/" target="_blank">大宗商品研究部門全球負責(zé)人EdMorse認(rèn)為，這要從中東產(chǎn)油國這里找原因——伊朗、沙特等主要產(chǎn)油國非但沒有聯(lián)手減產(chǎn)，反而開始愈加激烈地開展增產(chǎn)競爭，將更多的供應(yīng)推向市場，令市場擔(dān)憂產(chǎn)能過剩壓力會進一步加重。

這正是華爾街見聞曾在周末提到的原油市場格局大變的問題：石油世界的“舊秩序”結(jié)束了，市場進入了“新常態(tài)”：原來是生產(chǎn)者與消費者之間的零和博弈，如今OPEC內(nèi)部都談不攏，市場變成了產(chǎn)油國之間比拼誰的生產(chǎn)成本更低的對決。

伊朗被公認(rèn)為將是促使油價下跌最大的風(fēng)險點，因為該國正忙著加速增加產(chǎn)量，試圖將產(chǎn)出恢復(fù)到被制裁前日均400萬桶的水平，這給市場增加了更多供應(yīng)壓力。年初以來，伊朗的日均產(chǎn)油量增加了100萬桶。

然而，沙特也在做同樣的事情。沙特在實際行動上根本沒有表現(xiàn)出要凍產(chǎn)的意思，反而威脅要增加產(chǎn)量。記得在多哈會議的前一天，沙特副王儲MohammedbinSalman就說過，他可以將日均產(chǎn)量立即增加100萬桶。沙特還宣布將在6月之前完成Shaybah油田的增產(chǎn)計劃，將該地區(qū)產(chǎn)能提升至每日1200萬桶。

實際上，沙特在多哈會議上就已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的不合作態(tài)度了。原本說好的只要愿意參會，就意味著與會國同意參與動產(chǎn)。但沙特不但在會前臨時變卦，堅持要求伊朗參與凍產(chǎn)，從而致使分歧無法調(diào)和，導(dǎo)致凍產(chǎn)協(xié)議最終流產(chǎn)。

花旗表示，沙特最新的一個舉動似乎標(biāo)志著該國石油營銷篇章一個新的戲劇性的轉(zhuǎn)折。根據(jù)路透的報道，這個舉動就是：沙特剛剛把73萬桶原油運往中國山東的民營煉油廠。

“如果有人質(zhì)疑沙特現(xiàn)在爭奪市場的能力，那么，這個消息應(yīng)當(dāng)會打消任何疑問。”花旗在研報中這么寫道。

路透援引知情人稱，這是沙特首次將現(xiàn)貨原油出售給中國民營煉廠，表明沙特正試圖在中國拓展客戶到民營煉油企業(yè)。不同尋常的不僅是行動本身，而且涉及到的是原油現(xiàn)貨，而不是期限較長的供應(yīng)合同。

此舉背后可能隱藏著沙特的雄心?；ㄆ旆Q，貌似沙特旨在將原油日均銷售量增加50萬桶，將產(chǎn)量提升到每日1100萬桶甚至更高。

沙特這么做并非沒有理由。中國正在進行油氣領(lǐng)域改革，逐步開放民營煉油廠的原油進口。這類煉廠的設(shè)備利用率近期增加，促使青島港原油進口創(chuàng)下歷史最高記錄，甚至造成山東地區(qū)港口交通擁堵。去年，青島港處理了6990萬噸海外原油，相當(dāng)于全國原油總進口量的21%，超過了全國任何一個港口。

國際油價目前仍處于低位，比兩年前的價格低了60%，這給了中國絕佳的囤油理由。中國正以至少十年來最快的速度囤積原油。

不止是沙特和伊朗，在石油工人的罷工結(jié)束之后，科威特預(yù)計將在6月之前將日均產(chǎn)出增加315萬桶。

周一收盤，WTI原油期貨1606收跌1.09美元，跌幅2.49%，報42.64美元/桶。布倫特6月原油期貨收跌0.63美元，跌幅1.40%，報44.48美元/桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。