鐵礦價格逼近70美元 分析師警告反彈有限

鐵礦價格近幾周有所回暖，現(xiàn)貨價格反彈減輕了行業(yè)低迷的壓力。

　　中國青島港口的鐵礦現(xiàn)貨價格自從12月以來的低點38.3美元已經將近翻倍，隔夜達到每噸70美元。昨天中國基準現(xiàn)貨價格就猛漲7%。

　　鐵礦石價格反彈提高了大型礦產公司的利潤前景，采掘和運輸?shù)蔫F礦在現(xiàn)有價格下載一次帶來豐厚的回報。

　　必和必拓集團(BHPBilliton)股價自11月以來首次攻破20澳元關口，力拓集團(RioTinto)從40澳元下方升至59澳元上方，F(xiàn)ortescue徘徊于3.5澳元，比1月低點高出2澳元多。

　　對于小型礦產公司，價格超過60美元無異于救命，使其重新盈利，免于破產。雖然對Arrium來說有些太晚了，不過還是可能延續(xù)公司的生存。

　　鐵礦的“死緩”固然令人欣喜，不過大多數(shù)行業(yè)分析師相信這只是暫時的。

　　瑞銀集團(UBS)商品分析師在近期文件中稱，目前商品敞口的礦產得到喘息，但是價格上行延續(xù)還是需要更大的基礎需求來支撐。中國不動產市場復蘇，基礎設施活動受益，政策制定者也表明了支持的立場。但是這還不夠，在對鐵礦價格采取樂觀態(tài)度前仍需等待進一步的增據(jù)。

　　資源分析師TimTreadgold稱，價格飆升是由于中國的強勁需求，以房產刺激經濟。

　　然而，他警告刺激舉措由房貸支撐，稍有不慎就會引起更大的問題。中國鼓勵造房和投資，真正令人擔心的是這正是美國曾經走過的路，必須注意到這種增長建立在堆積信貸的基礎上，因此等于在中國經濟埋入了定時榨蛋。

　　除去中國債務危機風險，分析師警告現(xiàn)在的鐵礦價格可能這是因為鐵礦市場的供需和季節(jié)高度相關。

　　從供應來看，澳大利亞和巴西都位于南半球，兩者礦產區(qū)域伴有季風雨和熱帶風暴，經常在夏天損害生產。

　　需求方面，中國新年和中國北方嚴寒的冬天都已經過去，隨之而來的是春季。鋼鐵工廠正在增大庫存，為夏天的大型生產活動做準備。

　　瑞銀集團警告若中國建筑活動增長放緩，鐵礦反彈就顯得非常脆弱。

　　分析師告誡，附加的中國不動產和基礎設施刺激產生的基礎鋼鐵需求助長了鐵礦價格。如果刺激不及預期，鐵礦和鋼鐵價格將雙雙走弱，因為季節(jié)性生產在第二季度中期和進入第三季度后會有所放緩。

　　摩根士坦利(MorganStanley)分析師仍然擔憂即將進入市場的額外鐵礦供應數(shù)量。新的供應，尤其RoyHill和Vale，對價格是重大的下行風險。

　　他們預計2016和2017的鐵礦平均價格分別為39美元和37美元。

　　假如要使今年平均價格低于40美元，下半年則必須出現(xiàn)季節(jié)性蕭條，價格低點要略高甚至略低于30美元。

　　瑞銀集團則不那么悲觀，其預計供應會回歸理性，2016年中國運費加成本(CFR)的邊際成本定價會保持在45美元，2017年則為46美元。

　　今天股市顯示對2016年初鐵礦價格飆升采取警惕的觀點廣泛存在，與上述預計不謀而合。

　　必和必拓、力拓和Fortescue截至午盤晚點下跌3%-6%不等。

　　摩根士坦利總結，股市繼續(xù)對最近鐵礦價格走高的持續(xù)性保持謹慎。

　　考慮到利空因素和分析人士概述的風險，拿出謹慎立場也許更明智。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。