美債收益率階段性上行 貴金屬或承壓,中信證券明明等認(rèn)為,2月以前美債利率的上行主要由通脹預(yù)期驅(qū)動(dòng),當(dāng)前美債10年隱含通脹預(yù)期已經(jīng)達(dá)到2.2%,為過(guò)去5年高點(diǎn)。疫情及天量貨幣投放無(wú)法改變長(zhǎng)技術(shù)周期尾部、貧富差距等因素導(dǎo)致的長(zhǎng)期低通脹格局,本輪通脹上行可能類似于2009~2019年,為階段性的而非趨勢(shì)性的。后續(xù)隨著疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)約束的減退,以及市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策時(shí)點(diǎn)的臨近,美國(guó)實(shí)際利率可能進(jìn)入中期上行階段,貴金屬價(jià)格可能因此承壓。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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