油價(jià)調(diào)整“六連?！?國(guó)內(nèi)油企坐享地板價(jià)“紅利”

盡管?chē)?guó)際油價(jià)已站上40美元大關(guān)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)卻在“地板價(jià)規(guī)則”的主導(dǎo)下連續(xù)第六次按兵不動(dòng)。

4月12日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站公布，截至4月11日，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油前10個(gè)工作日平均價(jià)格低于每桶40美元。根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》，本次汽、柴油價(jià)格暫不進(jìn)行調(diào)整，意味著調(diào)價(jià)迎來(lái)“六連停”。有機(jī)構(gòu)人士測(cè)算指出，經(jīng)過(guò)多次調(diào)價(jià)擱淺后，國(guó)內(nèi)油企已坐享約70元/噸的地板價(jià)紅利，而煉廠(chǎng)利潤(rùn)亦因此飆升。

自國(guó)家發(fā)改委1月13日發(fā)出通知，決定完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，設(shè)定國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)控下限后，到目前為止已屆3個(gè)月時(shí)間，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)累計(jì)六次未作調(diào)整。

卓創(chuàng)資訊分析師王能昨天向本報(bào)記者介紹，地板價(jià)的設(shè)定令國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)約有70元/噸的跌幅被擱淺。換言之，國(guó)內(nèi)油企有至少70元/噸的利潤(rùn)是在享受“地板價(jià)”的直接紅利。

另?yè)?jù)安迅思的數(shù)據(jù)模型測(cè)算，截至4月11日變化率指數(shù)為-4.51%，對(duì)應(yīng)跌幅本應(yīng)為85元/噸。

這種應(yīng)調(diào)未調(diào)的制度設(shè)計(jì)短期內(nèi)給了煉油企業(yè)極大的盈利空間。此前，上海石化4月7日發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示：預(yù)計(jì)公司一季度歸屬母公司的凈利潤(rùn)在10.4億元至11.5億元，同比增幅高達(dá)2000%至2200%。

對(duì)此，申萬(wàn)宏源證券一位研究員認(rèn)為，上海石化一季度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)的首要原因就是主要產(chǎn)品價(jià)格降幅小于原料采購(gòu)成本降幅，而國(guó)內(nèi)成品油“地板價(jià)”對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大支撐。

據(jù)他測(cè)算，受益于國(guó)際油價(jià)在40美元以下成品油未調(diào)價(jià)，一季度上石化煉油單桶息稅前利潤(rùn)(EBIT)在4.6美元/桶左右，貢獻(xiàn)了5.8億的凈利潤(rùn)。

銀河石化研究員裘孝鋒則認(rèn)為，國(guó)家設(shè)置原油地板價(jià)的一大影響是使得煉油企業(yè)沒(méi)有了巨額的庫(kù)存損失。

“另一方面，在國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格長(zhǎng)期擱淺而批發(fā)價(jià)格走低的模式下，國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)與零售環(huán)節(jié)的價(jià)差空間也繼續(xù)擴(kuò)大。”隆眾石化成品油分析師張萌昨天告訴本報(bào)記者，截至4月12日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)汽油批零價(jià)差平均在1500元/噸左右，較一個(gè)月前增加300元/噸左右。柴油批零價(jià)差普遍在1300元/噸，較一個(gè)月前增加200-400元/噸左右。

而如果從山東地?zé)挷少?gòu)成品油的話(huà)，零售利潤(rùn)空間較從主營(yíng)采購(gòu)則更大。隆眾數(shù)據(jù)顯示，目前山東省當(dāng)?shù)丶佑驼静少?gòu)地?zé)?2號(hào)汽油的零售利潤(rùn)在2200元/噸左右，國(guó)五柴油的利潤(rùn)在1700元/噸左右。

“最近利潤(rùn)這么好，山東這里的地?zé)捚髽I(yè)負(fù)荷都比較高，除了裝置檢修的基本都開(kāi)滿(mǎn)，甚至有些廠(chǎng)檢修都推遲了。”山東玉皇盛世化工集團(tuán)一位銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人近日在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。

值得注意的是，近期國(guó)際油價(jià)已站上40美元大關(guān)，業(yè)內(nèi)也開(kāi)始猜測(cè)下一輪成品油價(jià)會(huì)否在六連停后首次調(diào)整。隆眾石化網(wǎng)分析師李彥認(rèn)為，即將于4月17日舉行的凍產(chǎn)會(huì)議是本周的關(guān)注焦點(diǎn)，會(huì)議召開(kāi)前交易商仍存做多情緒，但沙特和伊朗態(tài)度并不明朗，不確定性依然存在。當(dāng)前供需面并無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，油價(jià)反彈動(dòng)力并不充足。如果未來(lái)凍產(chǎn)會(huì)議沒(méi)有突破性進(jìn)展，則預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)仍可能擱淺，不排除出現(xiàn)“七連停”的局面。

王能同樣認(rèn)為，由于目前國(guó)內(nèi)參考原油均價(jià)僅在36美元/桶附近，距離40美元/桶仍有較大距離，加之下一周期歐美原油期貨能否延續(xù)漲勢(shì)仍有較大不確定性，故目前謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)，下一輪調(diào)價(jià)仍有繼續(xù)暫?？赡?。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。