螺紋鋼下方支撐強勁

隨著消費淡季來臨，在終端需求持續(xù)走弱的情況下，螺紋鋼迎來庫存拐點，累庫時點基本符合市場預(yù)期，供需矛盾并不突出。近期，原料端如鐵礦石、焦炭等持續(xù)上漲，不斷抬高鋼材成本，使得螺紋鋼下方支撐極為強勁。另外，工信部部長表示2021年將實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量負增長，緩解了市場對鋼材供給過快增長的擔憂，給螺紋鋼預(yù)期帶來一定支撐?？傮w而言，螺紋鋼近期或維持高位振蕩格局，下方有較強支撐。

原料走強抬高鋼材成本

去年四季度以來，鋼材成本端品種表現(xiàn)極為強勢，鐵礦石及焦炭均出現(xiàn)極大漲幅，鐵礦石及焦炭主力合約在2020年四季度漲幅分別達到32.89%和51.33%，使得螺紋鋼成本直接提升超過750元/噸。

在成本端大幅抬升的同時，螺紋鋼自身供需表現(xiàn)也穩(wěn)中向好，2020年四季度螺紋鋼庫存持續(xù)去化。也就是說，在螺紋鋼成本不斷抬升的同時，下游終端需求釋放情況良好，螺紋鋼成本的抬升能夠進一步向下游傳導，螺紋鋼價格能夠?qū)崿F(xiàn)跟漲。由于原料價格的持續(xù)上漲，北方鋼廠已經(jīng)處于微利狀態(tài)。

遠期供應(yīng)擴張預(yù)期緩解

工信部部長肖亞慶在2021年全國工業(yè)和信息化工作會議上表示，鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。

考慮到自1989年以來，國內(nèi)粗鋼年產(chǎn)量僅2015年出現(xiàn)過同比下降的情況，其余年份均保持正增長，且近年來由于大量產(chǎn)能置換帶來的變相增產(chǎn)，生鐵及粗鋼產(chǎn)量增速再次駛?cè)肟燔嚨?，市場對供?yīng)端快速擴張的擔憂不斷加重。鋼材利潤也在2017—2018年見高點后持續(xù)回落，從當時的高利潤時代逐步走向目前的微利時代。而工信部部長此次講話極大程度提振了市場預(yù)期，若能實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量同比負增長，鋼材供應(yīng)端壓力將明顯減輕，鋼材利潤有望得到修復(fù)，對鋼價也能夠產(chǎn)生明顯支撐。

總體而言，隨著消費淡季逐步來臨，螺紋鋼迎來庫存拐點，累庫時點基本符合市場預(yù)期，供需矛盾并不突出。原料端不斷上漲抬高鋼材成本，螺紋鋼下方短期支撐極為強勁。另外，市場對鋼材供給持續(xù)過快增長的擔憂緩解?？傮w而言，螺紋鋼近期或維持高位振蕩格局，下方有較強支撐。（作者單位：國泰君安期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。