鋼價(jià)回升PMI大漲 重返榮枯線以上

2016年3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，這是最近8個(gè)月以來(lái)首次回升到50%以上的枯榮線。3月PMI大漲，反映出無(wú)論是內(nèi)需還是外需，都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，業(yè)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)判斷，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了走穩(wěn)跡象。其中，3月份國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.7%，達(dá)到2014年5月份以來(lái)的最高點(diǎn)。不過(guò)，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)依然處在50%的榮枯線以下，已持續(xù)23個(gè)月，這也說(shuō)明鋼鐵行業(yè)整體仍未脫離困境，需吸取教訓(xùn)，避免生產(chǎn)過(guò)剩而導(dǎo)致暴跌。

　　導(dǎo)讀

　　目前工業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的三成左右。制造業(yè)生產(chǎn)和訂單指數(shù)上升，反映出整個(gè)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)好。

　　本報(bào)記者 定 軍 實(shí)習(xí)記者 張曉君 北京報(bào)道

　　4月1日的唐山天高氣爽。停產(chǎn)數(shù)月的遵化松汀傳出了下月恢復(fù)生產(chǎn)的消息。

　　停產(chǎn)數(shù)月的遵化松汀傳出了下月恢復(fù)生產(chǎn)的消息。

　　據(jù)了解，目前鋼坯、熱軋卷板價(jià)格每噸在2000元、2500元左右，每噸利潤(rùn)有200-400元不等。鋼企預(yù)備恢復(fù)生產(chǎn)，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)春江水暖、風(fēng)云突變的一個(gè)標(biāo)志。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，這是最近8個(gè)月以來(lái)首次回升到50%以上的枯榮線。

　　具體而言，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)等，均出現(xiàn)了大幅好轉(zhuǎn)的情況。3個(gè)上述指數(shù)分別為52.3%、51.4%、50.2%，分別比上月上升2.1個(gè)、2.8個(gè)、2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前工業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的3成左右。制造業(yè)生產(chǎn)和訂單指數(shù)上升，反映出整個(gè)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)好。

　　申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)認(rèn)為，目前各界對(duì)經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期正在形成，經(jīng)濟(jì)有走穩(wěn)的跡象。從經(jīng)濟(jì)大周期看，2011年到2015年是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的調(diào)整期，2016到2017年是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)期，2018-2019年會(huì)上升。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在4月15日公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。目前各機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍有分歧，有的認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速短期可能加快，有的認(rèn)為整體放慢。目前1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資有環(huán)比上升。

　　鋼價(jià)回升PMI大漲

　　3月PMI大漲，反映出無(wú)論是內(nèi)需還是外需，都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

　　以分項(xiàng)指標(biāo)為例，3月新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)分別為50.2%、50.1%，比上月上升2.8個(gè)、4.3個(gè)百分點(diǎn)，分別是18個(gè)月、2年多來(lái)首次回到枯榮線以上。3月生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，也是去年9月以來(lái)新高。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部專家張立群認(rèn)為，3月份PMI指數(shù)明顯提高，各項(xiàng)訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)都出現(xiàn)明顯回升，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨向活躍；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)提高，可能預(yù)示去庫(kù)存活動(dòng)將發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化。“根據(jù)PMI指數(shù)判斷，一季度經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)再下降。”張立群說(shuō)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，受訂單和價(jià)格上升的影響，即使是像鋼鐵這樣的過(guò)剩行業(yè)也在起死回生。

　　以河北唐山地區(qū)為例，目前鋼鐵高爐開(kāi)工率是87%，型材和帶鋼開(kāi)工率是76%左右，建材開(kāi)工率是39%。其中高爐開(kāi)工率相比2015年12月上升了10個(gè)百分點(diǎn)。

　　除了年產(chǎn)150萬(wàn)噸鋼坯的唐山興隆鋼鐵公司復(fù)產(chǎn)外，曾部分停產(chǎn)的港陸公司的熱軋卷板早已全面復(fù)產(chǎn)。而年產(chǎn)500萬(wàn)噸的松汀鋼鐵廠，也傳出了下月復(fù)產(chǎn)的消息，該公司主要生產(chǎn)帶鋼。

　　中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)首席顧問(wèn)馬忠普認(rèn)為，去年鋼價(jià)太低，貿(mào)易商減少庫(kù)存，近期價(jià)格上升，這使得鋼鐵廠開(kāi)始盈利。

　　“目前鋼鐵業(yè)是一個(gè)春天，下一步如果需求下降，可能也會(huì)影響利潤(rùn)，所以鋼鐵業(yè)要吸取以前教訓(xùn)，不要造成生產(chǎn)太過(guò)剩而導(dǎo)致暴跌。”中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)首席顧問(wèn)馬忠普說(shuō)。

　　鋼鐵業(yè)價(jià)格上升，的確在一些領(lǐng)域有訂單支持。有消息稱，3月三一重工挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)約15%左右，1-3月樁機(jī)銷量36臺(tái)增長(zhǎng)57%，超額完成公司計(jì)劃。另外，鋼材價(jià)格背后也有房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)支持。1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)3.0%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。

　　中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)等行業(yè)好轉(zhuǎn)，使得鋼鐵等行業(yè)價(jià)格上升，一季度經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)在于，中國(guó)的智能制造水平提升，以及服務(wù)業(yè)發(fā)展較快，這都使得經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好的勢(shì)頭。

　　經(jīng)濟(jì)現(xiàn)企穩(wěn)跡象

　　目前一些機(jī)構(gòu)判斷，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了走穩(wěn)跡象。

　　交行預(yù)計(jì)，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%左右，后續(xù)政策繼續(xù)發(fā)力的話，全年經(jīng)濟(jì)仍會(huì)保持較高的速度，甚至7%的速度也有可能。

　　中國(guó)銀行和中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增速分別為6.6%、6.7%左右，但是后續(xù)二季度會(huì)繼續(xù)向好。

　　交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智指出，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)取決于下一步政策穩(wěn)增長(zhǎng)的力度，從目前情況看，經(jīng)濟(jì)活躍度比較高，這從狹義貨幣快速增長(zhǎng)可以看出來(lái)。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2月末狹義貨幣（M1）余額同比增長(zhǎng)17.4%，增速比去年同期高11.8個(gè)百分點(diǎn)。這比此前多年該指標(biāo)的持續(xù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，形成了天壤之別。

　　中國(guó)銀行國(guó)際所宏觀研究主管周景彤指出，一季度經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)，與國(guó)家加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度有關(guān)。制造業(yè)在中國(guó)GDP中的比重為33.8%（2015年），制造業(yè)PMI上升，預(yù)示著工業(yè)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。隨著“十三五”規(guī)劃更多重大項(xiàng)目的啟動(dòng)，出口形勢(shì)改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⑵蠓€(wěn)回升，繼續(xù)下行的概率較小。

　　據(jù)悉，3月PMI分項(xiàng)指標(biāo)的生產(chǎn)指數(shù)等多個(gè)指標(biāo)，均表現(xiàn)出大型企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中小企業(yè)的情況，有的甚至高出三四個(gè)百分點(diǎn)。這或與國(guó)企加快投資有關(guān)。

　　V形反轉(zhuǎn)并無(wú)可能

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)一季度GDP增速約在6.5%-6.8%，也比去年同期的7%要低。這就說(shuō)，實(shí)際上整體而言，經(jīng)濟(jì)仍放緩。

　　中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)一些數(shù)據(jù)向好，可能只是一個(gè)短期波動(dòng)的表現(xiàn)，并不是經(jīng)濟(jì)大幅回升的新拐點(diǎn)。

　　事實(shí)上目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，主要表現(xiàn)在各項(xiàng)債務(wù)額的增加，同時(shí)銀行的壞賬率在提升。

　　“去房地產(chǎn)庫(kù)存，并不能采取種零首付加大杠桿的辦法，這會(huì)加大違約的風(fēng)險(xiǎn)。另外加快民企投資，保證經(jīng)濟(jì)不要有大的波動(dòng)。” 曹遠(yuǎn)征說(shuō)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年1-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)10.2%，高于去年全年10%的增速。但是占整個(gè)投資六成的民間投資1-2月僅僅同比名義增長(zhǎng)6.9%，比去年全年的10.1%放慢。另外央行數(shù)據(jù)顯示，一季度59.2%的企業(yè)家認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”。企業(yè)家信心指數(shù)為43.7%，較上季和去年同期分別下降2.3個(gè)、15.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　有意思的是，企業(yè)家并不認(rèn)為出口訂單好轉(zhuǎn)。一季度僅11.4%的企業(yè)家認(rèn)為出口訂單較上季“增加”，11.6%的企業(yè)家認(rèn)為本季國(guó)內(nèi)訂單較上季“增加”。

　　國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，盡管3月出口訂單回升，這可能是新興市場(chǎng)好轉(zhuǎn)導(dǎo)致的，因?yàn)檫^(guò)去多年新興市場(chǎng)已經(jīng)占出口的一半左右。目前全球貿(mào)易萎縮的態(tài)勢(shì)仍未改變，中國(guó)今年能做的主要是提高產(chǎn)品質(zhì)量，爭(zhēng)取國(guó)際上更大的份額，但是出口增速難以持續(xù)快速提升。

　　據(jù)悉，全國(guó)房地產(chǎn)在整體供大于求的格局下，房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，僅是一線和部分二線城市比較熱，房地產(chǎn)庫(kù)存大的三四線城市，并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，這或許會(huì)拖累鋼鐵等行業(yè)。馬忠普認(rèn)為，目前鋼鐵的好轉(zhuǎn)只是暫時(shí)的，今年鋼鐵需求量還會(huì)繼續(xù)下降，建筑鋼材需求量仍很低（唐山鋼鐵建材開(kāi)工率僅僅39%），兩年之內(nèi)鋼鐵行業(yè)仍整體走不出虧損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。