美國(guó)石油信貸市場(chǎng)流動(dòng)性壓力飆至紀(jì)錄高位

——穆迪投資者服務(wù)公司(Moody"s)本周表示，能源行業(yè)信貸壓力程度在3月份大幅飆升并躍升至紀(jì)錄水平。

穆迪石油和天然氣的流動(dòng)性指數(shù)(LSI)這個(gè)月觸及歷史高位31.6%，遠(yuǎn)高于2月份的27.2%。這也推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性指數(shù)從2月份的9.0%上升至了10.3%。

穆迪石油和天然氣的流動(dòng)性指數(shù)囊括一系列流動(dòng)性被穆迪評(píng)級(jí)為最低級(jí)SGL-4的公司。當(dāng)更多發(fā)行方被納入該評(píng)級(jí)類(lèi)別時(shí)，該流動(dòng)性指數(shù)上升；然而，當(dāng)流動(dòng)性有所改善時(shí)，該指數(shù)就會(huì)降低。3月份有42起評(píng)級(jí)下調(diào)，錄得月度最高紀(jì)錄水平。

該報(bào)告的主要作者，穆迪高級(jí)副總裁JohnPuchalla表示，石油和天然氣的流動(dòng)性指數(shù)繼續(xù)被石油和天然氣相關(guān)部門(mén)的惡化所推升，因?yàn)楦嗟哪茉垂疽蛉剂?a href="http://a5759.cn/price/" target="_blank">價(jià)格下跌而陷入財(cái)務(wù)困境中去。復(fù)合LSI的崛起呼應(yīng)了上次始于2007年中期的信貸周期的那次關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，且當(dāng)時(shí)最終導(dǎo)致復(fù)合LSI在2009年3月份錄得20.8%這一峰值。

Puchalla表示，雖然最近LSI的上漲主要?dú)w咎于能源部門(mén)，但是細(xì)小的市場(chǎng)流動(dòng)性裂痕已經(jīng)開(kāi)始在能源部門(mén)以外顯現(xiàn)。3月份非石油和天然氣流動(dòng)性指數(shù)從2月份的4.1%上升至了4.8%，因7家發(fā)行方被下調(diào)至SGL-4級(jí)。雖然其仍低于6.5%這一長(zhǎng)期平均水平，但是這是2010年以來(lái)的最高水平。

在這7起發(fā)行方評(píng)級(jí)下調(diào)中，有5起跟大宗商品有關(guān)，包括能源供應(yīng)商N(yùn)uverraEnvironmentalSolutionsInc，Hi-CrushPartnersLP以及PeabodyEnergyCorp公司。

Puchalla表示，總的來(lái)說(shuō)，部門(mén)流動(dòng)性仍然未處于40%行業(yè)流動(dòng)性指數(shù)處于10%以上的情況，雖然綜合流動(dòng)性指數(shù)已經(jīng)突破10%，但是僅有21個(gè)行業(yè)(23%)的部門(mén)流動(dòng)性處于10%以上。

由于利差收窄以及發(fā)行量從前幾個(gè)月開(kāi)始上升，美國(guó)高收益部門(mén)在3月份出現(xiàn)了驚人的反彈。但是其發(fā)行量仍然低于上年同期水平。這對(duì)于處于等待期的發(fā)行者來(lái)說(shuō)是較為積極的。然而，流動(dòng)性指數(shù)的增加暗示美國(guó)違約率的上漲，且穆迪預(yù)計(jì)2017年2月美國(guó)企業(yè)違約率將從當(dāng)前的3.6%上升至5.3%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。