蒙冀線面臨煤運(yùn)競爭壓力 曹妃甸港后續(xù)建設(shè)受影響

2015年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)增幅進(jìn)一步放緩，全國發(fā)電量同比下降0.2%，增速較2014年回落3.4個百分點(diǎn)。全社會用電量同比增長0.5%，增速較2014年回落3.3個百分點(diǎn)。2015年全國發(fā)電量出現(xiàn)十幾年來首次負(fù)增長。進(jìn)入2016年，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，發(fā)電量、用電量增速回落。預(yù)計2016年電煤需求將會進(jìn)一步降低。

去年下半年，準(zhǔn)池、蒙冀鐵路的先后開通運(yùn)行，煤炭運(yùn)輸格局發(fā)生深刻的變化，主產(chǎn)地煤炭外運(yùn)將呈現(xiàn)圍繞大秦線、朔黃線、蒙冀線“三足鼎立”的運(yùn)輸格局，鐵路和港口運(yùn)力過剩的問題將逐步顯現(xiàn)。我國煤炭運(yùn)輸通道增多，秦皇島港、國投京唐港貨源分流非常嚴(yán)重；今年一季度，秦皇島、國投京唐港煤炭發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅虧欠。大秦線煤炭貨源將被進(jìn)一步分流，秦皇島港的鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢也將逐漸減弱，吞吐量出現(xiàn)下滑。

2015年10月，準(zhǔn)池鐵路開通電氣化運(yùn)輸。今年，神華將有2000萬噸的“準(zhǔn)混”貨源由大秦線轉(zhuǎn)至“準(zhǔn)池線-朔黃線-黃驊港”下水。“準(zhǔn)混”貨源的流失導(dǎo)致神華在秦皇島港的調(diào)進(jìn)量大幅下降，預(yù)計今年神華計劃調(diào)進(jìn)量同比減少2500萬噸。黃驊港逐步向社會開放，今年，伊泰將有1200萬噸貨源轉(zhuǎn)至黃驊港下水，進(jìn)一步分流“大準(zhǔn)-大秦線”的貨源。

2015年12月，蒙冀鐵路投入運(yùn)營，加之呼局針對蒙冀鐵路出臺優(yōu)惠政策，在呼和浩特南、萬水泉、新街發(fā)站承包裝車站，免費(fèi)給客戶提供裝車，并免除部分輔助費(fèi)用，使以上三個發(fā)站通過蒙冀鐵路發(fā)運(yùn)到曹妃甸的費(fèi)用與通過大準(zhǔn)、巴準(zhǔn)—大秦發(fā)運(yùn)到曹妃甸港的費(fèi)用大體相當(dāng)，與大秦線爭奪蒙西貨源。

2015年7月份，遷曹線所在的唐港鐵路公司出臺了量大優(yōu)惠措施，遷曹線各港完成協(xié)議運(yùn)量對其客戶在年底進(jìn)行一次性0.03元/噸公里的運(yùn)費(fèi)返還獎勵。經(jīng)測算，運(yùn)費(fèi)返還獎勵將使遷曹線各港的地鐵運(yùn)費(fèi)下降4元/噸左右，此措施使曹妃甸港綜合費(fèi)用與秦港基本持平，但收效甚微，作用不大；去年，唐港鐵路完成煤炭發(fā)運(yùn)量繼續(xù)保持負(fù)增長。

2016年，環(huán)渤海地區(qū)港口將新增煤炭下水能力5000萬噸，到今年年底，環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運(yùn)能力將達(dá)到7.68億噸；今年，預(yù)計南方地區(qū)從環(huán)渤海港口拉運(yùn)煤炭的數(shù)量能達(dá)到5.6-5.8億噸，基本與去年持平或者增幅很小，富裕兩個億的運(yùn)力空缺，造成環(huán)渤海地區(qū)港口煤炭通過能力嚴(yán)重過剩，貨源競爭更加激烈，港口空泊現(xiàn)象屢見不鮮。

今年秦皇島港發(fā)運(yùn)總量仍將延續(xù)下滑，煤炭市場份額進(jìn)一步下降。準(zhǔn)池鐵路的開通使黃驊港煤炭供應(yīng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)，貨源結(jié)構(gòu)也得到優(yōu)化。由于“準(zhǔn)池—朔黃線”運(yùn)輸成本具有絕對優(yōu)勢，黃驊港貨源供應(yīng)能夠得到優(yōu)先保證，今年煤炭發(fā)運(yùn)量有望出現(xiàn)4000萬噸以上的大幅增長。需求低迷之下，曹妃甸港繼續(xù)大規(guī)模建設(shè)已無必要，后續(xù)工程包括：華能、華電以及另外兩個5000萬噸級煤碼頭均已停止建設(shè)或準(zhǔn)備出售。

去年，受益于油價持續(xù)下降，國內(nèi)汽運(yùn)煤炭猛增，天津港(9.54+3.70%,買入)煤炭發(fā)運(yùn)量逆市大幅增長，去年天津港完成煤炭吞吐量高達(dá)9459萬噸，同比增長1622萬噸。今年，國際大宗商品市場運(yùn)行壓力不減，汽運(yùn)煤炭優(yōu)勢有望得到延續(xù)；今年一季度，天津港煤炭運(yùn)量保持增勢，預(yù)計天津港煤炭運(yùn)量有望超億噸。在煤炭需求低迷的情況下，各地港口煤炭吞吐量運(yùn)力過剩的矛盾更加突出。在這種狀況下，環(huán)渤海各港口降價求生，爭搶客戶，一場空前的價格戰(zhàn)已不可避免。

筆者分析，曹妃甸港建設(shè)3.5億噸運(yùn)煤碼頭目標(biāo)，已無意義。一是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩，特高壓發(fā)電不斷增加的情況下，國內(nèi)華東、華南地區(qū)外購電大幅增加，煤炭需求呈逐年減少態(tài)勢。在秦皇島、天津、黃驊港煤炭運(yùn)能大幅提高的情況下，再繼續(xù)大規(guī)模建設(shè)曹妃甸港煤碼頭已無必要，呈現(xiàn)“英雄無用武之地”之勢。二是假設(shè)3.5億噸的曹妃甸港全面投產(chǎn)，蒙冀線努力供應(yīng)貨源，但由于下游煤炭需求太差，3.5億噸的曹妃甸港將處于半閑置的狀態(tài)，造成碼頭資源的浪費(fèi)，煤炭壓港再次出現(xiàn)。三是在蒙冀線已經(jīng)投產(chǎn)的情況下，只保留曹妃甸港1.5億噸煤碼頭足以滿足下游用煤需求，即使出現(xiàn)南方煤炭需求強(qiáng)勢反彈的苗頭，再繼續(xù)加快曹妃甸港后續(xù)煤碼頭的建設(shè)也來得及，不急于大量投產(chǎn)曹妃甸港煤碼頭。四是有一定數(shù)量的低價進(jìn)口煤做支撐，電廠貨源供給充足，不至于無煤可燒，南方沿海地區(qū)不會出現(xiàn)用煤緊張現(xiàn)象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。