觀點：鐵礦石緣何破千

    今年國內(nèi)鐵礦石市場成為焦點,從4月底開始市場價格一路強(qiáng)勢上漲，近期礦價更是出現(xiàn)直線拉升的狀態(tài), 鐵礦石港口現(xiàn)貨價格一路飆升至近七年新高,今日港口價格更是破千。鐵礦石市場運行邏輯受到市場廣泛關(guān)注，在此小編根據(jù)當(dāng)前市場運行情況，淺談一下鐵礦石市場持續(xù)上漲的邏輯觀點：第一，從國外發(fā)貨數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)國外港口發(fā)貨較高點回落較多，10、11月份國外發(fā)運并未表現(xiàn)出明顯增量。澳洲巴西主流發(fā)貨保持穩(wěn)定，非主流礦山發(fā)貨增加，但是國內(nèi)焦炭去產(chǎn)能導(dǎo)致焦炭價格八輪提漲，高硅貨、塊礦等貨物添加性價比價差，故部分品種達(dá)到中國港口形成無效化庫存。第二，海外鋼企高爐復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量回升對鐵礦石需求增加，這也是導(dǎo)致國內(nèi)到港量持續(xù)下降的原因。而國內(nèi)鋼廠在近期終端需求的提振下，參照高爐開工率與港口的疏港情況來看，目前依舊處于高開工狀態(tài)，故國內(nèi)鋼廠對鐵礦石需求依舊旺盛。第三，從港口庫存數(shù)據(jù)來看，目前國內(nèi)港口庫存近期迎來五連降，澳礦庫存持續(xù)處于年內(nèi)的低點水平，巴西礦近期有所增量。第四，從目前成材社庫廠庫來看，成材端近期表現(xiàn)較好，尤其是冷軋、板材等品種表現(xiàn)強(qiáng)勢，螺紋雖進(jìn)入淡季，但是相對來看，鋼廠利潤尚可，生產(chǎn)動力充足。第五，國外掉期普指拉漲，國內(nèi)現(xiàn)貨落地成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前港口現(xiàn)貨價格，以某平臺近期成交的PB粉為例，裝期12.27-1.5日成交價為1月62%普氏+5.1美元/干噸，按照今日的掉期價格測算落地成本1080元左右，倒掛嚴(yán)重。第六，國內(nèi)12合約存在一定的逼倉行為，最適合的交割品卡拉拉精粉港口資源不足，期貨盤面向巴混靠近，加之目前現(xiàn)貨市場一路高漲，部分貿(mào)易商挺價惜售，鋼廠國貿(mào)公司留貨保供等，共同營造了一種現(xiàn)貨資源偏緊的氛圍。第七，12月2日，巴西礦商淡水河谷公司公布下調(diào)2020年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期，由之前的3.1億噸下調(diào)至3-3.05億噸。該公司表示，2021年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)為3.15-3.35億噸。2018年布魯馬迪紐尾礦壩潰壩事故發(fā)生前，淡水河谷鐵礦石年產(chǎn)量為3.85億噸，故本次公布的產(chǎn)量預(yù)期低于市場對它增產(chǎn)的期待，故引領(lǐng)了期貨的一波拉漲。第八，近期國內(nèi)與澳洲因為政治問題導(dǎo)致的貿(mào)易摩擦加劇和力拓采礦破壞地下巖洞受到國內(nèi)輿論沖擊，共同影響下引發(fā)了市場對澳洲鐵礦石供應(yīng)的擔(dān)憂。綜上來看，目前鐵礦石現(xiàn)貨市場進(jìn)入狂歡，短期雖然從基本面來看，礦石仍存在上漲空間，但是價格高企，貿(mào)易商落地倒掛，淡季時成材火熱能保持多久都尚未可知，據(jù)了解目前的成材價格導(dǎo)致成材冬儲較難實現(xiàn)，礦石焦炭等原材料擠壓鋼廠利潤，一旦成材價格下跌，有可能帶動礦石價格下行，在上漲空間中形成的市場緊缺現(xiàn)象會瞬間逆轉(zhuǎn)，走出一波較大的回調(diào)節(jié)奏。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。