暖冬讓油氣商心涼

進(jìn)入2016年，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)低走，1月跌破40美元/桶創(chuàng)下近年來(lái)的歷史紀(jì)錄。盡管有沙特伊朗斷交事件的發(fā)生，也難以挽救國(guó)際原油市的頹勢(shì)。油價(jià)下行的背后一定有其“推手”。

在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、油氣供大于需的格局業(yè)已存在的形勢(shì)下，美國(guó)國(guó)內(nèi)一些社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素的變化對(duì)油價(jià)的影響不容忽視。這些變化基本上發(fā)生在2015年下半年之后。

一是原油出口禁令的解除。禁令解除發(fā)生在2015年底，在美國(guó)國(guó)內(nèi)各方力量經(jīng)過(guò)拉鋸戰(zhàn)之后，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬終于同意了美國(guó)原油出口禁令的解禁。

盡管美國(guó)政府在聲明中表示，不排除在特殊時(shí)期重新執(zhí)行出口禁令的可能，但從美國(guó)政府近期的表現(xiàn)看，所謂的聲明也就是挽回面子而已，再次執(zhí)行石油出口禁令的可能性很小。

美國(guó)近年石油產(chǎn)量增量主要是輕質(zhì)原油的頁(yè)巖油，國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)主要煉制的是重油。鑒于煉化設(shè)置改造的成本高昂以及改造周期，美國(guó)在短期內(nèi)無(wú)法消化吸收新增輕質(zhì)油，在儲(chǔ)備容量有限的情況下，出口實(shí)屬無(wú)奈且必然。

有消息稱(chēng)，石油出口禁令解除的積極倡導(dǎo)者美國(guó)康菲石油公司近期已經(jīng)計(jì)劃出口第一批原油。美國(guó)在出口輕質(zhì)原油的同時(shí)，將繼續(xù)進(jìn)口中質(zhì)及重質(zhì)原油，以滿足國(guó)內(nèi)需要。這對(duì)美國(guó)的影響不會(huì)太大，充其量縮窄WTI油價(jià)與布倫特油價(jià)的價(jià)差。但這樣的轉(zhuǎn)型對(duì)全球市場(chǎng)而言有重要影響，具體表現(xiàn)在輕質(zhì)原油能夠在全球范圍更好的調(diào)劑余缺，輕質(zhì)原油也因此有了更好的去處，消除了供應(yīng)與需求的不對(duì)稱(chēng)，有助于進(jìn)一步平抑油價(jià)。

二是美國(guó)國(guó)內(nèi)非化石能源的發(fā)展。按照傳統(tǒng)的邏輯，當(dāng)油氣價(jià)格低位運(yùn)行時(shí)，非化石能源發(fā)展是要受到擠壓的。過(guò)去高油價(jià)時(shí)，發(fā)展非化石能源是應(yīng)急之舉，不少國(guó)家因?yàn)閾?dān)心國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展背上高油價(jià)的沉重包袱，所以尋求替代能源成為發(fā)展的戰(zhàn)略路徑之一，太陽(yáng)能、風(fēng)能以及潮汐能、核能等能源很大程度上就是在這樣的背景下發(fā)展起來(lái)的。但是，最近美國(guó)的表現(xiàn)則打破了這個(gè)規(guī)律。美國(guó)一些州在頁(yè)巖油氣產(chǎn)量穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)的形勢(shì)下大力發(fā)展太陽(yáng)能、風(fēng)能等產(chǎn)業(yè)，美國(guó)國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)更加多元化。這種結(jié)構(gòu)的變化可是能夠拉低油價(jià)的。

三是連續(xù)幾年的暖冬的來(lái)臨。對(duì)于那些期盼油價(jià)能止跌回升的油氣商而言，近幾年一直持續(xù)的“暖冬”可不是一個(gè)好消息。

就整個(gè)國(guó)家層面看，2015-2016年的冬天，溫度要比上一個(gè)冬季高出15%。暖冬導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)在燃料用油、電力需求以及天然氣方面的需求持續(xù)下降。

根據(jù)EIA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年美國(guó)與冬季取暖有關(guān)的油氣需求同比有較大幅度的下降，特別是在丙烷和燃料油需求方面。EIA預(yù)測(cè)，2015年美國(guó)的燃料油同比下降29%，天然氣價(jià)格同比下降6%，預(yù)計(jì)2016-2017年冬季氣溫繼續(xù)保持小幅回升。

如果說(shuō)原油出口禁令的解禁以及國(guó)內(nèi)非化石能源的發(fā)展有人為因素影響的話，那么近幾年連續(xù)出現(xiàn)的暖冬可是實(shí)實(shí)在在的“老天幫忙”。暖冬若持續(xù)，對(duì)于翹首期盼油價(jià)回升的油氣生產(chǎn)商而言，可謂是“屋漏偏逢連陰雨”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。