10月份中國(guó)鋼材價(jià)格大跌可能性不大

進(jìn)入9月以來，各地鋼材市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的變化，商家依然面臨銷售難的問題，鋼價(jià)也繼續(xù)緩慢下跌，“人來人往、車進(jìn)車出”這樣的“金九”景象顯然已成往事。據(jù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)顯示，自9月1日到現(xiàn)在，上海市場(chǎng)中天三級(jí)螺已下跌了80元/噸到達(dá)2000元關(guān)口，并在繼續(xù)向前期低點(diǎn)邁進(jìn);同時(shí)期螺主力合約1601也跌破了1900一線支撐，且仍有下跌的勢(shì)頭。商家的“金九”夢(mèng)注定已成泡影，那么接下來的“銀十”是否可以期盼呢?

　　經(jīng)濟(jì)疲軟抑制需求釋放

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.9%，增速降至15年來最低;同時(shí)1-8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元，同比名義增長(zhǎng)3.5%，增速比1-7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力--投資持續(xù)下滑，暗示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻，同時(shí)也對(duì)與之息息相關(guān)的鋼鐵行業(yè)形成重大利空。因?yàn)橥顿Y增速的下滑代表著鋼鐵需求增速的下降，再配合上當(dāng)前鋼價(jià)跌多漲少的常態(tài)，鋼市需求未出現(xiàn)集中釋放的“金九”景象似乎也就不難理解。不僅如此，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)溫和刺激的情況下，10月份下游采購(gòu)也很難出現(xiàn)“銀十”風(fēng)光，市場(chǎng)需求將成為阻礙鋼價(jià)上漲的長(zhǎng)期硬傷。

　　產(chǎn)量上升促使鋼廠讓利空間加大

　　8月底9月初，北京及周邊區(qū)域鋼廠曾因大閱兵而大面積停產(chǎn)、限產(chǎn)，但這卻并未影響全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年9月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為164.76萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.18%。持續(xù)增加的供給不僅加重了市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，也加重鋼企自身的決策壓力。進(jìn)入9月以來，鋼企訂單增長(zhǎng)情況并不樂觀，鋼貿(mào)商因下游需求釋放緩慢多謹(jǐn)慎采購(gòu)，導(dǎo)致增加的鋼材產(chǎn)量大部分留在鋼廠廠內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，9月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1617.33萬(wàn)噸，比上一旬末增長(zhǎng)5.6%。巨大的庫(kù)存壓力使得鋼廠急需吸引訂單，而最直接的途徑無(wú)非就是下調(diào)價(jià)格或增加補(bǔ)貼，但不管是哪一種都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上流通的資源成本不斷下降，最終使得鋼價(jià)越發(fā)難以堅(jiān)挺。

　　缺乏利好削弱市場(chǎng)信心

　　資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟依舊，鋼鐵行業(yè)又處于嚴(yán)控時(shí)期，短期來看鋼市很難會(huì)有明顯的利好消息，再加上當(dāng)前下游用戶對(duì)市場(chǎng)炒作已經(jīng)處于免疫狀態(tài)，鋼貿(mào)商們對(duì)后市普遍缺乏信心，“降價(jià)追風(fēng)、提價(jià)觀望”已成常態(tài)。在這樣的心理狀態(tài)下，只有需求真正的轉(zhuǎn)好或者鋼廠大面積減產(chǎn)才能激發(fā)市場(chǎng)的操作及拉漲熱情。而當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)確是需求難釋放、鋼廠輕易不會(huì)減產(chǎn)，那么這樣的心態(tài)只會(huì)更加抑制鋼價(jià)的上漲、加劇鋼價(jià)的下跌。

　　綜合而言，當(dāng)前的鋼鐵市場(chǎng)缺乏出現(xiàn)“銀十”的基本條件，即便后期穩(wěn)增長(zhǎng)的政策會(huì)進(jìn)一步加碼也難以平衡市場(chǎng)的供需狀態(tài)，也就難以帶動(dòng)鋼價(jià)出現(xiàn)明顯漲勢(shì)。然而考慮到10月份鐵礦石價(jià)格不會(huì)明顯下跌，成本支撐下鋼廠勢(shì)必會(huì)采取措施抑制鋼價(jià)過度下滑，故而10月鋼價(jià)大跌的可能性也不大，緩慢偏弱整理仍會(huì)是主要趨勢(shì)。

　　近期螺紋鋼振蕩下行，價(jià)格重心明顯下移。從技術(shù)上看，近期螺紋1601合約小幅走低，被5日均線牢牢壓制，KDJ呈發(fā)散狀態(tài)，弱勢(shì)明顯。從基本面看，旺季需求釋放不及預(yù)期，供應(yīng)壓力繼續(xù)上升，螺紋鋼反彈無(wú)力，繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整。

　　“金九銀十”不及預(yù)期

　　上周市場(chǎng)成交下滑明顯，價(jià)格連續(xù)陰跌依然無(wú)法刺激終端用戶采購(gòu)需求。9月已過半，不少商家對(duì)“金九”需求提振預(yù)期落空。

　　從8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，1—8月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.9%，較1—7月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2000年12月以來的新低。三大類投資中，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速持續(xù)下行，基建投資有所反彈但力度不足。1—8月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)3.5%，增速比1—7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1—7月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年3月以來的新低。房屋新開工面積、施工面積、土地購(gòu)置面積等數(shù)據(jù)全面惡化。1—8月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.9%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)18.4%，增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　可見，當(dāng)前基建投資的微弱反彈對(duì)整體固定資產(chǎn)投資難以形成實(shí)質(zhì)提振。房地產(chǎn)銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)未能帶動(dòng)房地產(chǎn)投資的回升。房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面疲弱，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成明顯拖累。

　　板材鋼廠全面下調(diào)

　　上周國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺(tái)10月出廠價(jià)格，對(duì)熱軋出廠價(jià)格均維持不變，對(duì)冷軋鞍鋼下調(diào)50元/噸，對(duì)酸洗、鍍鋅等產(chǎn)品出廠價(jià)格普遍下調(diào)80—200元/噸。在下游汽車、機(jī)械、造船等行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)低迷的形勢(shì)下，板材企業(yè)對(duì)后市較為悲觀。

　　建筑鋼材企業(yè)本周價(jià)格以全面下調(diào)為主。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對(duì)9月中旬出廠價(jià)格下調(diào)20—50元/噸，并對(duì)上期合同補(bǔ)差20—40元/噸。中南地區(qū)鄂鋼、華北地區(qū)首鋼長(zhǎng)治、西部地區(qū)成都成實(shí)等鋼廠對(duì)出廠價(jià)格下調(diào)50—100元/噸。

　　10月出口壓力加大

　　10月各鋼廠出口接單普遍下滑，主要原因是螺紋鋼出口價(jià)倒掛明顯，出口鋼廠虧損幅度更大。今年以來，中國(guó)鋼材出口量繼續(xù)加大，一方面國(guó)際需求增多，訂單來源廣，另一方面，出口訂單多為鎖價(jià)的銷售模式，在市場(chǎng)持續(xù)下跌時(shí)，出口訂單利于鋼廠提前鎖定利潤(rùn)。

　　由于內(nèi)需不足，出口成為大多數(shù)鋼廠拓展銷售渠道的最佳選擇。出口鋼廠增多后，競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外客戶亦一單多家詢價(jià)，造成拼價(jià)搶單明顯。目前國(guó)內(nèi)出口FOB報(bào)價(jià)熱卷275美元/噸，螺紋鋼275美元/噸。另有消息稱，今年以來，中國(guó)螺紋鋼出口瘋涌韓國(guó)，8月開始，韓國(guó)需求減少，港口庫(kù)存積壓達(dá)70萬(wàn)噸，致韓國(guó)螺紋鋼市價(jià)大幅下跌，貿(mào)易商虧損30—40美元/噸。目前，韓國(guó)對(duì)中國(guó)螺紋鋼進(jìn)度驟減，致依靠此地區(qū)出口的鋼廠銷售壓力加大。綜合各方壓力來看，10月或成為今年以來出口接單最難的一個(gè)月。

　　另外，鋼材全品種庫(kù)存環(huán)比連續(xù)兩周回落，但與去年同比降幅繼續(xù)收窄。去庫(kù)進(jìn)程較去年同期相比有所放緩。

　　綜上所述，目前市場(chǎng)鋼廠開工持續(xù)回升，市場(chǎng)投放量加大，但需求并未出現(xiàn)傳統(tǒng)旺季應(yīng)有的大幅增長(zhǎng)，供給矛盾持續(xù)惡化。鋼廠目前虧損嚴(yán)重，鋼廠減產(chǎn)節(jié)點(diǎn)存在提前可能，期鋼弱勢(shì)格局將延續(xù)。操作上，建議延續(xù)反彈加空思路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。