SOHO中國(guó)去年凈利大降87% 潘石屹試賣(mài)上海項(xiàng)目

3月8日，SOHO中國(guó)有限公司(下稱“SOHO中國(guó)”，00410.HK)在香港發(fā)布了2015年業(yè)績(jī)，交出了從售到租的轉(zhuǎn)型之后的首份不含物業(yè)銷(xiāo)售收入的年度成績(jī)單。

年報(bào)顯示，該公司2015年?duì)I業(yè)額約9.95億元，毛利潤(rùn)7.34億元，毛利率約為74%;凈利潤(rùn)約為5.38億元，同比下跌約87%;租金收入同比增長(zhǎng)了148%，約為10.52億元。該公司董事會(huì)建議宣派及派發(fā)特別股息0.348元/股。

在3月8日下午的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》等媒體透露，在北京、上海房地產(chǎn)市場(chǎng)上行之際，這家三年前宣布從散售向自持轉(zhuǎn)型的公司，計(jì)劃于3月拿出非核心資產(chǎn)如上海世紀(jì)廣場(chǎng)項(xiàng)目進(jìn)行銷(xiāo)售。

租金收入同比增148%

自2012年宣布從散售物業(yè)向自持物業(yè)轉(zhuǎn)型以來(lái)，SOHO中國(guó)租金收入的變化，是股東關(guān)注的重點(diǎn)。SOHO中國(guó)對(duì)外稱，自三年前宣布轉(zhuǎn)型以來(lái)，已經(jīng)擁有北京和上海繁華地段的170萬(wàn)平方米辦公物業(yè)，這些優(yōu)質(zhì)物業(yè)已經(jīng)成為公司最穩(wěn)定、最核心、最有價(jià)值的資產(chǎn)。在資本市場(chǎng)寬松的環(huán)境中，資產(chǎn)價(jià)格將持續(xù)攀升，SOHO中國(guó)這些物業(yè)的價(jià)值也會(huì)水漲船高，為股東們帶來(lái)增值。

財(cái)報(bào)顯示，SOHO中國(guó)2014年的租金收入約為4.25億元，2015年這個(gè)數(shù)字為10.52億元，同比增長(zhǎng)148%。3月8日，SOHO中國(guó)CEO張欣在回答記者提問(wèn)時(shí)稱，SOHO中國(guó)的轉(zhuǎn)型相當(dāng)成功，利潤(rùn)降低是因?yàn)椴辉黉N(xiāo)售物業(yè)，從銷(xiāo)售型企業(yè)完全轉(zhuǎn)變?yōu)槌鲎馕飿I(yè)的開(kāi)發(fā)商。

2015年SOHO中國(guó)的凈負(fù)債率為24%，現(xiàn)金和銀行存款共計(jì)90.12億元。張欣說(shuō)，低負(fù)債率和較高的現(xiàn)金流，是SOHO中國(guó)成功轉(zhuǎn)型的表現(xiàn)。關(guān)于負(fù)債率，她透露，與眾多國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)商一樣，SOHO中國(guó)在2015年也用內(nèi)債替換了一部分外債，隨著人民幣匯率下降及國(guó)內(nèi)債市趨向成熟，一年多前SOHO中國(guó)決定快速改變債務(wù)結(jié)構(gòu)，以人民幣債替換部分美元債。

作為國(guó)內(nèi)炙手可熱的有代表性的聯(lián)合辦公產(chǎn)品，2015年投入市場(chǎng)的“3Q”辦公室被SOHO中國(guó)寄予厚望。“3Q”是SOHO中國(guó)2015年推出的產(chǎn)品，從2015年年初到2015年12月，SOHO在北京和上海開(kāi)出了11個(gè)中心，接近11000個(gè)座位的規(guī)模，會(huì)員3萬(wàn)人。張欣告訴記者，繼續(xù)發(fā)展3Q會(huì)員是SOHO在2016年的計(jì)劃，也是SOHO中國(guó)未來(lái)高增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。她同時(shí)表示，3Q產(chǎn)品為輕資產(chǎn)操作的靈活辦公產(chǎn)品，不需要太多現(xiàn)金，SOHO中國(guó)未來(lái)也不會(huì)激進(jìn)拿地。

根據(jù)SOHO的計(jì)劃，隨著3Q產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大，未來(lái)除了SOHO中國(guó)自有寫(xiě)字樓之外，還會(huì)與開(kāi)發(fā)商同行進(jìn)行合作。首席財(cái)務(wù)官閻巖在發(fā)布會(huì)上透露，上海的綠地集團(tuán)是SOHO中國(guó)3Q產(chǎn)品最大的合作伙伴，目前雙方正就如何在主要城市進(jìn)行下一步合作做討論，包括其他開(kāi)發(fā)商和機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行相關(guān)討論。關(guān)于合作的方式，她透露，SOHO不會(huì)購(gòu)買(mǎi)物業(yè)，是以輕資產(chǎn)方式合作，與開(kāi)發(fā)商展開(kāi)合作。

趁勢(shì)重啟銷(xiāo)售？

2016年春節(jié)前后，北京、上海、深圳三城房?jī)r(jià)出現(xiàn)“跨年”上漲，進(jìn)入3月后，漲勢(shì)仍在繼續(xù)。當(dāng)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者問(wèn)及如何看待目前一線城市的房?jī)r(jià)以及是否存在泡沫的問(wèn)題時(shí)，張欣沒(méi)有直接回答，她說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，利息下降、準(zhǔn)備金下降，資產(chǎn)價(jià)格因此上升。

實(shí)際上，轉(zhuǎn)型之后，與過(guò)去動(dòng)輒上億的銷(xiāo)售進(jìn)賬不同，SOHO中國(guó)在物業(yè)的銷(xiāo)售基本停滯。作為一家上市公司，SOHO中國(guó)如何保持租金收益、凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率，是投資者關(guān)心的問(wèn)題。早在2012年8月份，當(dāng)潘石屹便宣布SOHO中國(guó)要轉(zhuǎn)型持有所有項(xiàng)目，不再銷(xiāo)售時(shí)，市場(chǎng)就對(duì)于這家以銷(xiāo)售起家卻要做“包租公”的轉(zhuǎn)型之舉質(zhì)疑頗多。當(dāng)時(shí)潘石屹宣布持有以后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)，SOHO中國(guó)股價(jià)下跌了8%。

2014年，SOHO中國(guó)的營(yíng)業(yè)額約為60.98億元，較2013年的81.14億元相比下降62.1%;凈利潤(rùn)為40.8億，同比下降44.8%。2015年上半年，SOHO中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額為3.93億元，同比下降約92%，實(shí)現(xiàn)公司權(quán)益股東應(yīng)占純利約1.35億元，同比下降約95%。面對(duì)凈利大幅下滑的質(zhì)疑，潘石屹曾解釋稱：“主要是前兩年利潤(rùn)太高。”但他堅(jiān)持認(rèn)為轉(zhuǎn)型的決策是對(duì)的，原因是隨著北京、上海地價(jià)飛速上漲，銷(xiāo)售物業(yè)的收入納稅之后剩下的資金，可能很難再拿到SOHO目前旗下望京、外灘這樣的地塊。

但時(shí)移世易，當(dāng)下SOHO所在的一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)，盡管風(fēng)險(xiǎn)在堆積，但房?jī)r(jià)上漲明顯，物業(yè)去化速度加快。提高公司利潤(rùn)，除了依靠3Q這類創(chuàng)新性產(chǎn)品，是否還可借助其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)，比如趁勢(shì)賣(mài)房，重啟銷(xiāo)售?

答案是肯定的。“把一些成熟的、租得很滿、非核心資產(chǎn)，個(gè)別項(xiàng)目這個(gè)月底開(kāi)始嘗試銷(xiāo)售。”潘石屹坦言，“公司計(jì)劃將使用面積4.2萬(wàn)平方米的上海世紀(jì)廣場(chǎng)項(xiàng)目，拿出來(lái)銷(xiāo)售試一試，如果能銷(xiāo)售好價(jià)格，給股東好的回報(bào)，也是好事情。”他說(shuō)，既然市場(chǎng)有機(jī)會(huì)，能為股東賺錢(qián)就賺點(diǎn)。

記者了解到，上海世紀(jì)廣場(chǎng)項(xiàng)目目前為滿租狀態(tài)，每天每平米可超過(guò)10元。根據(jù)潘石屹的說(shuō)法，目前還沒(méi)有確定如何給該項(xiàng)目定價(jià)，想法是先拿出這樣的非核心的寫(xiě)字樓資產(chǎn)，來(lái)試探一下市場(chǎng)，如果能按想象中的價(jià)格出售，應(yīng)該能獲得比較高的回報(bào)。關(guān)于下一步是否加大銷(xiāo)售物業(yè)的比例，他說(shuō)：“其他的還沒(méi)有想。”