航運(yùn)巨頭抱團(tuán)過冬 “中國神船”加速整合

航運(yùn)市場持續(xù)多年的低迷讓中國航運(yùn)業(yè)的兩大巨頭不得不選擇抱團(tuán)取暖。

2月18日，中遠(yuǎn)集團(tuán)、中國海運(yùn)集團(tuán)重組整合后中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司（下稱“中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)）在上海宣告成立。兩家央企合并之后的新集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6100億元人民幣，員工11.8萬人，在體量上一躍成為全球最大的航運(yùn)集團(tuán)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中遠(yuǎn)中海合并是形勢所迫。航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷，在過去一年全球航運(yùn)市場的疲軟程度超出預(yù)期，“運(yùn)價(jià)降無可降”，連國際航運(yùn)業(yè)巨頭馬士基業(yè)績都慘遭下滑。

一直以來，中遠(yuǎn)中海都因連年巨虧而被質(zhì)疑“大而不強(qiáng)“，如今，合并之后的公司僅僅是規(guī)模的提升能否扭轉(zhuǎn)虧損？在航運(yùn)業(yè)整體低迷時(shí)期，龐大體量的資產(chǎn)和復(fù)雜的業(yè)務(wù)板塊如何協(xié)調(diào)優(yōu)化？這些問題將成為擺在新成立的中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)面前的挑戰(zhàn)。

規(guī)模整合

2月18日，中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)在上海掛牌成立。在此前的2016年1月4日，已經(jīng)公布了集團(tuán)主要領(lǐng)導(dǎo)配備：許立榮任董事長、黨組書記；萬敏任總經(jīng)理。許立榮為原中海集團(tuán)董事長，萬敏為原中遠(yuǎn)集團(tuán)總經(jīng)理。

許立榮在新集團(tuán)成立儀式上表示，原來中遠(yuǎn)、中海兩家企業(yè)在國際上并不具備規(guī)模優(yōu)勢，業(yè)務(wù)資源同質(zhì)化嚴(yán)重。重組后，兩家企業(yè)重新架構(gòu)全球航運(yùn)物流產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)分工、價(jià)值創(chuàng)造和分配格局，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營規(guī)?；?。

中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)官網(wǎng)介紹，“當(dāng)前，集團(tuán)正致力于鞏固和發(fā)展全球第一大綜合航運(yùn)企業(yè)。”航運(yùn)產(chǎn)業(yè)集群是集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)集群，包括集裝箱運(yùn)輸、干散貨運(yùn)輸、油氣運(yùn)輸、客輪運(yùn)輸以及碼頭運(yùn)營等業(yè)務(wù)。

從規(guī)模來看，合并后的中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)稱得上是名副其實(shí)的“巨無霸”，總資產(chǎn)達(dá)到6100億元人民幣，員工11.8萬人，運(yùn)營規(guī)模將實(shí)現(xiàn)4個(gè)世界第一、6個(gè)“世界前列”。

資料顯示，集團(tuán)經(jīng)營船隊(duì)綜合運(yùn)力8532萬載重噸、1114艘船，排名世界第一。其中，集裝箱船隊(duì)規(guī)模158萬TEU，居世界第四，主要由中國遠(yuǎn)洋控股股份有限公司（以下簡稱“中國遠(yuǎn)洋”）專業(yè)經(jīng)營；干散貨自有船隊(duì)運(yùn)力3352萬載重噸、365艘船，主要由中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸（集團(tuán)）有限公司、中海散貨運(yùn)輸有限公司專業(yè)經(jīng)營，居世界第一；油輪船隊(duì)運(yùn)力1785萬載重噸、120艘船，主要由中海發(fā)展股份有限公司專業(yè)經(jīng)營，居世界第一；雜貨特種船隊(duì)300萬載重噸，也居世界第一。

此外，集團(tuán)在全球集裝箱碼頭將超過46個(gè)，泊位數(shù)超過190個(gè)，集裝箱吞吐量9000萬TEU，居世界第二。全球船舶燃料銷量超過2500萬噸，居世界第一。集裝箱租賃規(guī)模超過270萬TEU，居世界第三。海洋工程裝備制造接單規(guī)模以及船舶代理業(yè)務(wù)也穩(wěn)居世界前列。

許立榮表示：“因?yàn)槿?0%的集裝箱生成量在亞洲，其中的70%在中國，但全球大部分運(yùn)力則被西半球三大班輪公司控制。此次重組，必然將增強(qiáng)我們在全球航運(yùn)市場的話語權(quán)，是東半球?qū)ξ靼肭虻钠胶狻?rdquo;

“中遠(yuǎn)中海合并是做加法，從合并重組來看，規(guī)模上做到了新的高度。”一位在中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)的內(nèi)部人士就兩家公司的合并對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者評(píng)價(jià)稱，“但是在航運(yùn)業(yè)低迷時(shí)期，規(guī)模大并不能帶來盈利，合并以后的成效要看接下來效率有沒有提高，服務(wù)有沒有提升，航線有沒有優(yōu)化，成本有沒有降低。”

整合時(shí)間表敲定

“原來中遠(yuǎn)總部的經(jīng)營管理部門人員已經(jīng)搬到了上海，只有共享中心下面還有兩個(gè)部門在北京，以及集團(tuán)駐北京的辦事處。”中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)內(nèi)部人士告訴記者。

成立于1961年的中遠(yuǎn)集團(tuán)業(yè)務(wù)全面，核心競爭力是干散貨運(yùn)輸，其干散貨運(yùn)力排名全球第三。而成立于1997年的中海集團(tuán)，集裝箱運(yùn)輸是其主要業(yè)務(wù)，近年才發(fā)展干散貨運(yùn)輸、油運(yùn)等。

中遠(yuǎn)、中海的重組方案堪稱資本市場有史以來最為復(fù)雜的重組交易。中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)董事長許立榮直言，此次重組最主要的難點(diǎn)在于頂層設(shè)計(jì)，包括核心業(yè)務(wù)架構(gòu)、組織架構(gòu)的確定等。

重組前的中遠(yuǎn)集團(tuán)、中國海運(yùn)分別控股5家和3家上市公司，本次重組整合的重點(diǎn)為中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)太平洋、中海發(fā)展和中海集運(yùn)4家上市公司，主要通過實(shí)施74項(xiàng)資產(chǎn)交易，交易金額約600億元，涉及員工3.8萬人，通過重組整合，將打造集裝箱航運(yùn)、港口碼頭、油氣運(yùn)輸以及以租賃業(yè)務(wù)為核心的綜合航運(yùn)金融的四大專業(yè)化集群。

據(jù)此前公告，中國遠(yuǎn)洋租入并經(jīng)營中海集運(yùn)集裝箱船舶和集裝箱，并收購中海集運(yùn)經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，成為集裝箱航運(yùn)服務(wù)供應(yīng)鏈上市平臺(tái)；中遠(yuǎn)太平洋收購中海集團(tuán)和中海集運(yùn)持有的碼頭資產(chǎn)，成為專注于全球碼頭業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)。中海集運(yùn)將成為綜合航運(yùn)金融服務(wù)上市平臺(tái)，中海發(fā)展將成為專注于油品運(yùn)輸業(yè)務(wù)、LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)的油氣運(yùn)輸上市平臺(tái)。

許立榮透露了具體業(yè)務(wù)的整合推進(jìn)時(shí)間，今年3月，班輪公司整合基本完成，4月、5月，散貨、油輪業(yè)務(wù)全部實(shí)現(xiàn)重組，下半年將對(duì)物流和工業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步重組，今年內(nèi)將完成原有的兩大集團(tuán)相同業(yè)務(wù)板塊的重組，提升整體競爭力。

“集裝箱業(yè)務(wù)板塊的整合已經(jīng)基本完成，現(xiàn)在兩家已經(jīng)開始合署辦公了，一個(gè)月的磨合，3月底就要宣布正式掛牌。”中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)內(nèi)部人士告訴記者。不過，在他看來，這么短的時(shí)間，能做的只是總部業(yè)務(wù)板塊和人員的整合，具體到下面子公司的整合還遠(yuǎn)未結(jié)束。

“加法”之后要“減法”

2008年全球金融危機(jī)以來，航運(yùn)業(yè)持續(xù)多年低迷。作為參考的航運(yùn)業(yè)晴雨表BDI（波羅的海干散貨指數(shù)）一路狂泄，從2008年5月最高點(diǎn)11793點(diǎn)跌到目前當(dāng)前的318點(diǎn)，跌去了近98%。進(jìn)入2016年，BDI指數(shù)連跌，不斷刷新歷史新低，已不及去年同期的一半。

在嚴(yán)峻形勢之下，中遠(yuǎn)和中海近年來的經(jīng)營業(yè)績都出現(xiàn)連續(xù)虧損。中遠(yuǎn)2011年、2012年連續(xù)兩年巨虧百億，一度成為A股的“虧損王”。2015年的形勢更不容樂觀，中遠(yuǎn)和中海運(yùn)2015年前三季度的業(yè)績，扣除拆船補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益后，中遠(yuǎn)虧損38.14億元，同比2014年翻了一倍，而中海集運(yùn)去年前三季度虧損10.34億元，由盈轉(zhuǎn)虧。從市場來看，2015年第四季度的暴跌或?qū)⒔o兩家公司帶來更慘重的虧損。

“幾千公里的運(yùn)價(jià)，跌到了每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)集裝箱只有25美元，運(yùn)價(jià)跌無可跌，失去了競爭的意義，所以出現(xiàn)了企業(yè)和聯(lián)盟之間的并購重組。”馬士基（中國）航運(yùn)有限公司大中華區(qū)總裁丁澤娟對(duì)記者悲觀表示。

馬士基集團(tuán)在2月10日發(fā)布了2015年全年財(cái)報(bào)。由于航運(yùn)市場疲軟，尤其在2015年下半年，集裝箱運(yùn)價(jià)嚴(yán)重下滑，盡管燃油價(jià)格較低、美元升值及公司采取多種提高成本效率的措施，馬士基航運(yùn)實(shí)際利潤下滑至13億美元（2014年同期為22億美元）。

“前三季度業(yè)務(wù)都還好，第四季度很糟糕。”2015年航運(yùn)市場極度惡化，與2014年相比，馬士基航運(yùn)2015年的平均運(yùn)價(jià)降低了16%。尤其是第四季度，運(yùn)價(jià)暴跌，馬士基該季度出現(xiàn)凈虧損1.65億美元。

與中遠(yuǎn)中海合并“做加法”不同，國際航運(yùn)巨頭馬士基并不認(rèn)為規(guī)模能夠抵擋寒冬。“最大的原因是供需不平衡，運(yùn)力過剩。而行業(yè)的集中度不夠，只有40%，遠(yuǎn)不能阻止運(yùn)價(jià)下跌。”丁澤娟認(rèn)為。

應(yīng)對(duì)危急，馬士基的做法是“做減法”，具體措施包括：精簡機(jī)構(gòu)，調(diào)整運(yùn)力，取消航線航次等。據(jù)記者了解，馬士基航運(yùn)去年底提出計(jì)劃，2年內(nèi)裁員4000人，今年2月初宣布了重大機(jī)構(gòu)調(diào)整方案：原有的亞太區(qū)（東南亞、澳新）和北亞區(qū)（大中華、日韓）合并為新的亞太業(yè)務(wù)區(qū)域，總部設(shè)立在香港，其全球業(yè)務(wù)板塊縮減至7個(gè)。

即便如此，丁澤娟對(duì)于2016年的預(yù)計(jì)仍然悲觀，馬士基航運(yùn)2016年的實(shí)際利潤或?qū)@著低于2015年。她強(qiáng)調(diào)，航運(yùn)企業(yè)應(yīng)該更加關(guān)注在供求之間尋求平衡，“我們是世界第一大的船公司，但是我們不能為了大而大”。

“2016年，從現(xiàn)在來看，無論是干散貨和集裝箱還是延續(xù)15年的低迷趨勢。從運(yùn)力來說，全球干散貨到2015年底過剩運(yùn)力達(dá)到1400艘，集裝箱過剩幾乎達(dá)到三分之一。運(yùn)力無法消化，矛盾非常突出，加上全球貿(mào)易量也呈現(xiàn)下降趨勢，傳導(dǎo)到船運(yùn)市場，貨運(yùn)量減少，運(yùn)價(jià)不可能在短期內(nèi)反彈。”上述航運(yùn)業(yè)相關(guān)人士對(duì)記者分析稱，“中遠(yuǎn)中海之前有重疊的航線，兩家合并以后，這些航線也會(huì)合并，減少運(yùn)力投放，閑置船舶，以提高倉位利用率，降低成本。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。