油價正在成為影響主要貨幣匯率的重要因素

原油價格已成為左右外匯市場的一個重要因素，因其碾壓通脹預(yù)期，并突顯出央行超寬松政策的影響日漸式微。

長期以來，油價是影響加拿大、挪威和俄羅斯等主要產(chǎn)油國貨幣的一個巨大因素。但在最近幾周，全球指標(biāo)性的布蘭特原油價格介于每桶30-32美元，油價下跌支撐了歐元和日元，同時打壓美元和英鎊。

如圖下圖所示，近期以來，歐元、日元和瑞郎與油價的負相關(guān)關(guān)系已變得更為明顯。

油價正在成為影響主要貨幣匯率的重要因素/

美銀美林的10國集團(G-10)外匯研究主管瓦姆瓦基季斯(ThanosVamvakidis)表示，油價大跌加劇了已經(jīng)很嚴重的通縮風(fēng)險，引發(fā)市場避險行動。

他并稱，這支持了日元和歐元這兩支融資貨幣，同時打壓美元和英鎊。通縮壓力讓市場對美聯(lián)儲和英國央行的升息預(yù)期推后。

歐洲央行和日本央行采取大規(guī)模的資產(chǎn)買進計劃，加上實施負利率，使得歐元和日元變得比較便宜，投資人可以在金融市場不那么動蕩時，借入這兩種貨幣去買進高收益貨幣或股票等風(fēng)險資產(chǎn)。而當(dāng)經(jīng)濟或市場充滿不確定性時，這類交易即遭到解除，此時投資人便偏愛避險資產(chǎn)以及有大量經(jīng)常帳盈余所支持的貨幣，導(dǎo)致“避險”貨幣走強。

投資者的平倉動作使得避險貨幣升值，并突顯出央行在壓低本幣方面力不從心，即使它們已祭出負利率政策。

由于瑞士央行實施負利率，加上瑞士有龐大的經(jīng)常帳盈余，瑞郎亦早已淪為融資貨幣。

盡管美元長久以來和以美元計價的大宗商品及原油價格呈現(xiàn)反向關(guān)聯(lián)，但最近幾周由于全球市場動蕩加劇，投資人縮減美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)升息預(yù)期，這使得該反向關(guān)系受到考驗。

主權(quán)財富基金研究所(SWFI)表示，原油和其他大宗商品市場的拋售勢頭似乎不會馬上結(jié)束，倘若油價維持在每桶30-40美元，主權(quán)財富基金(SWF)在2016年可能進一步自全球股市撤走4040億美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。