旺季將至，鐵礦石港庫(kù)連降，鋼市金九銀十能否再現(xiàn)？

俗話(huà)說(shuō)“一場(chǎng)秋雨一場(chǎng)寒”，伴隨全國(guó)降雨影響，氣溫也逐步轉(zhuǎn)涼，工地最佳施工時(shí)機(jī)也將到來(lái)，鋼市也將迎來(lái)傳統(tǒng)的需求旺季。同時(shí)市場(chǎng)人士也是有喜有憂(yōu)，多地重大項(xiàng)目加碼，處暑過(guò)后需求或超預(yù)期，“金九銀十”行情可期；但也有人表示，鋼材產(chǎn)量仍處年內(nèi)高位，庫(kù)存堆積不斷，“金九銀十”或?qū)⒙淇?。那么您認(rèn)為傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，鋼市金九銀十能否再現(xiàn)呢？下面咱們從以下幾方面來(lái)分析一下：
　　一．鋼材社會(huì)庫(kù)存減量，疊加宏觀利好政策
　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月中旬20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1218萬(wàn)噸，比上一旬減少23萬(wàn)噸，下降1.9%；比3月上旬峰值減少803萬(wàn)噸，下降39.7%；比年初庫(kù)存增加536萬(wàn)噸，上升78.6%。分區(qū)域看，華東和華南是減量較大地區(qū)，庫(kù)存環(huán)比增加的有西南和華北，其他地區(qū)庫(kù)存變化不大。
　　宏觀利好：本周（8月24-28日）央行公開(kāi)市場(chǎng)共6100億元逆回購(gòu)、1500億元MLF到期：其中，周一至周五的逆回購(gòu)到期規(guī)模分別為500億、1000億、1500億、1600億和1500億，周三還有1500億元中期借貸便利（MLF）到期。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革穩(wěn)步推進(jìn)，央行MLF和逆回購(gòu)再現(xiàn)貨幣寬松利好，隨著國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)和新基建的逐步實(shí)施，鋼材需求有望繼續(xù)打開(kāi)。
　　二．鐵水產(chǎn)量維持高位震蕩，需求旺季來(lái)臨
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量252.3萬(wàn)噸，環(huán)比略小幅下降，但仍處高位震蕩階段。隨著全國(guó)整體建筑業(yè)用鋼需求恢復(fù)節(jié)奏放緩，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向上修復(fù)延續(xù)，地產(chǎn)、基建持續(xù)發(fā)力，后期資金逐步到位，趕工壓力轉(zhuǎn)化為用鋼需求，建材旺季需求或?qū)?huì)大概率兌現(xiàn)。在當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)水平下，旺季需求回歸臨近，鋼企生產(chǎn)動(dòng)力仍在，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量仍然維持在較高的水平，高供給如果不能有效緩解，則會(huì)持續(xù)給予旺季初期不去庫(kù)的壓力。目前市場(chǎng)調(diào)研9月需求預(yù)期保持樂(lè)觀，多數(shù)參與者認(rèn)為不會(huì)有大幅下降，供需兩旺可延續(xù)。
　　三．鐵礦石港口庫(kù)存連降三周，港存結(jié)構(gòu)問(wèn)題仍存
　　鐵礦石的需求旺盛，導(dǎo)致了港口庫(kù)存持續(xù)下降，港存處于近三年來(lái)的相對(duì)低位。8月21日全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為11241.72，較上周降81.33，鐵礦石港口庫(kù)存繼續(xù)降庫(kù)。又由于近年來(lái)鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了“去產(chǎn)能”，越來(lái)越多的鋼廠或搬遷或改造，高爐越來(lái)越大型化，對(duì)入爐鐵粉的品質(zhì)、雜質(zhì)含量等要求比較高，澳礦無(wú)疑是最大贏家。
　　分品種看，PB粉、金步巴庫(kù)存持續(xù)下滑，卡粉庫(kù)存延續(xù)反彈。整體來(lái)看，中品澳礦庫(kù)存處于低位，支撐盤(pán)面價(jià)格，但其余品種庫(kù)存增加，中高品價(jià)差壓縮，中低品價(jià)差擴(kuò)大。港存結(jié)構(gòu)中的“不平衡”，歸結(jié)于疫情與需求共同作用的結(jié)果，鐵礦石受到工信部、中鋼協(xié)、大商所等機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，如果鐵礦石的供給問(wèn)題以及港存結(jié)構(gòu)問(wèn)題仍在，那么鐵礦石價(jià)格依然會(huì)比較堅(jiān)挺。
　　整體來(lái)看，當(dāng)前原料居高不下，鋼廠存在成本支撐。隨著多地雨水退去，各地逐漸恢復(fù)正常施工狀態(tài)，另外今年國(guó)家對(duì)于基建的支持，市場(chǎng)上多數(shù)對(duì)后市需求較為看好，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)。當(dāng)前“高成本、高庫(kù)存、高供給”狀態(tài)下，面臨較大下行壓力，而中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀和產(chǎn)業(yè)預(yù)期較好，鋼材需求若出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，鋼價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)一波反彈，“金九銀十”旺季尚存一定期待。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。