杞人憂天？ 對(duì)印尼礦業(yè)政策的看法

近期印尼礦業(yè)政策再掀波瀾。有消息稱“印尼政府官員表示，希望重新開放印尼原礦出口，因目前礦產(chǎn)價(jià)格跌跌不休，為挽救礦業(yè)企業(yè)以及增加政府收入，必須解除對(duì)紅土鎳礦等在內(nèi)的原礦出口禁令”。受此消息影響，部分市場人士認(rèn)定，印尼必將放寬原礦出口，也勢必導(dǎo)致電解鎳等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步大幅下挫。     但我認(rèn)為，從實(shí)際角度出發(fā)印尼解除原礦出口禁令的概率微乎其微。     首先，目前金屬商品價(jià)格持續(xù)下跌是不爭的事實(shí)，也勢必令相關(guān)礦產(chǎn)企業(yè)利潤降低，甚至關(guān)門停產(chǎn)。從經(jīng)濟(jì)常理來看，當(dāng)金屬供大于求價(jià)格下跌時(shí)，只有減少金屬的供給才能恢復(fù)供求平衡，推動(dòng)價(jià)格反彈，減少企業(yè)損失。 但解除原礦出口禁令，必然導(dǎo)致金屬礦石供給大幅增加。在金屬市場供大于求的背景下，增加礦石的供給，不僅不能穩(wěn)定金屬價(jià)格，促進(jìn)企業(yè)利潤回升，反而將導(dǎo)礦石企業(yè)的利潤，和相關(guān)金屬冶煉商的利潤進(jìn)一步下滑。        其次，我們談?wù)撚∧岬V業(yè)政策，這不僅僅是一個(gè)針對(duì)紅土鎳礦的政策，也不僅僅是一個(gè)簡單的礦業(yè)政策。      印尼從2008年金融危機(jī)后，便陸續(xù)對(duì)本國礦產(chǎn)原料出口政策進(jìn)行調(diào)整，錫、鎳、銅、鋁、煤炭等多個(gè)礦業(yè)行業(yè)均有涉及?？梢姡V禁令的出臺(tái)，是歷經(jīng)多年考慮，逐步實(shí)行的一種礦業(yè)政策，涉及所有的原礦產(chǎn)業(yè)。因此若要接觸禁令，也勢必將涉及所有的原礦行業(yè)，及其相關(guān)利益團(tuán)體，這并不是某個(gè)人或是某一個(gè)行業(yè)的看法或利益就能輕易改變的。     且印尼出臺(tái)原礦禁令的背景，是印尼整體國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。印尼經(jīng)過90年代的社會(huì)動(dòng)蕩后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，整體經(jīng)濟(jì)水平有大幅提升。但此前也過分依賴低級(jí)原料出口，隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長，印尼國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的需求越來越強(qiáng)，因此禁止原礦出口，減少低附加值產(chǎn)品出口，將有利于印尼高附加值產(chǎn)業(yè)升級(jí)。     可以說，原礦出口禁令，不僅僅是一個(gè)單純的礦業(yè)政策，更是印尼經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的國策需求。也是印尼整體經(jīng)濟(jì)經(jīng)過近20年快速增長后的正常體現(xiàn)。     最后，原礦出口禁令雖然令印尼礦業(yè)企業(yè)出口額下降，但并不能表示印尼金屬產(chǎn)品的出口會(huì)因此受限，印尼政府的整體收入也并不會(huì)因此而降低。     印尼只是禁止原礦出口，并沒有禁止金屬等原礦的加工產(chǎn)品出口，如果能將原礦加工后出口，不僅能進(jìn)一步提高出口產(chǎn)品的價(jià)值，獲得更高的收益，還能刺激印尼國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，提供更多的就業(yè)崗位。     印尼礦業(yè)的困境，并非是因?yàn)榻V所致，而是目前全球大宗商品供大于求，價(jià)格處于下行趨勢，不斷下跌的價(jià)格和低迷的市場需求，令大宗商品行業(yè)陷入低迷。這與印尼是不是施行原礦出口禁令沒有直接關(guān)系，因此解觸禁令也并不能扭轉(zhuǎn)大宗商品的全球頹勢。     且原礦出口禁令出臺(tái)后，大量國外企業(yè)因無法從印尼進(jìn)口原礦，轉(zhuǎn)而到印尼國內(nèi)投資建廠，直接在印尼本國生產(chǎn)原礦加工產(chǎn)品，在轉(zhuǎn)而出口加工產(chǎn)品。這種投資行為，為印尼政府帶來了大量外匯投資，帶動(dòng)了印尼國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增加了印尼國內(nèi)的就業(yè)崗位，也將為印尼政府帶來新的稅源。因此印尼政府雖然在原礦出口上損失了部分收入，但從國外投資中將獲得新的收入增長點(diǎn)。     此外，作為東南亞最大的國家，和近20年經(jīng)濟(jì)增長最快的國家之一，國家經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)，將直接影響到國家的形象、信用以及繼續(xù)吸引外資的能力。     印尼此前通過原礦出口禁令，吸引大量原本進(jìn)口原礦的外資企業(yè)前往印尼投資建廠，經(jīng)過幾年的建設(shè)，這些投資項(xiàng)目大多已經(jīng)到位，并有相當(dāng)一部分已經(jīng)建成投產(chǎn)。而此時(shí)，印尼政府若突然取消原礦出口禁令，那么將令那些花費(fèi)巨資到印尼投資的外資企業(yè)情何以堪。印尼政府的政府信用如何體現(xiàn)？投資者是否會(huì)擔(dān)心，印尼的其他政策是否也會(huì)改變？一個(gè)政策法令朝令夕改的國家，還值得投資和信任么？         因此綜合各種因素來看，雖然印尼國內(nèi)有取消出口禁令的聲音存在，但這并不意味著印尼的原礦出口政策即將解除，從實(shí)際角度出發(fā)印尼原礦出口禁令取消的概率微乎其微。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。