周期行業(yè)不容樂觀 “兩桶油”則面臨低油價(jià)的影響

金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)上市公司業(yè)績對(duì)A股整體業(yè)績影響巨大。2015年三季報(bào)顯示，凈利排名前20家公司占A股全部上市公司凈利潤比例達(dá)60.2%，主要為銀行、券商、“兩桶油”等。盡管部分“大塊頭”公司尚未公布業(yè)績信息，但對(duì)照目前已公布全年業(yè)績的公司推測，相關(guān)行業(yè)去年四季度盈利狀況不容樂觀。

銀行方面，從目前已公布全年業(yè)績快報(bào)的6家股份制銀行來看，去年四季度凈利增速呈下滑趨勢。其中，招商銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行2015年全年業(yè)績?cè)鏊俜謩e為3.11%、1.15%、3.51%、5.02%、6.62%，而其去年三季報(bào)凈利增速分別為5.89%、2%、4.35%、5.58%、7.62%。盡管目前工農(nóng)中建交尚未公布業(yè)績，但由于銀行業(yè)目前整體面臨資產(chǎn)質(zhì)量壓力，預(yù)計(jì)全年業(yè)績?cè)鏊俨蝗輼酚^。

保險(xiǎn)行業(yè)方面，中國人壽去年四季度業(yè)績?cè)鏊俪霈F(xiàn)放緩跡象，公司前三季度凈利同比增長22.8%。而公司近期公布的全年業(yè)績預(yù)告顯示，2015年全年凈利增速為5%-10%，低于市場預(yù)期。

不過，由于整體體量較大，金融業(yè)依舊發(fā)揮著A股業(yè)績“穩(wěn)定器”的作用。券商測算數(shù)據(jù)顯示，若剔除金融行業(yè)盈利，上市公司2015年凈利將同比下滑21.2%。

“兩桶油”則面臨低油價(jià)的影響。中石油預(yù)計(jì)2015年凈利同比下降60%-70%。若按照2014年凈利潤1071億元推算，公司2015年凈利或在320億-428億元。中國石化尚未公布2015年業(yè)績信息。

目前虧損幅度居前的鋼鐵、煤炭等行業(yè)公司業(yè)績普遍是雪上加霜。結(jié)合去年三季報(bào)和2015年業(yè)績預(yù)告來看，虧損大戶是酒鋼宏興、武鋼股份等公司，去年四季度虧損進(jìn)一步加大。除面臨產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌外，人民幣兌美元貶值也使得酒鋼宏興和武鋼股份產(chǎn)生大量匯兌損失，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅攀升。武鋼股份去年前三季度虧損約10億元，全年預(yù)計(jì)虧損68億元，這意味著2015年四季度虧損58億元。

創(chuàng)業(yè)板和中小板公司2015年業(yè)績?nèi)员３州^高增速。國泰君安測算，創(chuàng)業(yè)板年報(bào)預(yù)告整體凈利潤增速為29.8%，略低于去年半年報(bào)的35.4%和三季報(bào)的33.8%；中小板凈利潤增速為23%，小幅低于去年三季報(bào)的28.2%。主板公司全年業(yè)績或轉(zhuǎn)為虧損，去年半年報(bào)增長9.1%，三季報(bào)小幅增長1.5%，全年業(yè)績則可能虧損5.5%。受經(jīng)濟(jì)探底影響，主板公司業(yè)績整體呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑態(tài)勢。不過，從體量上看，“中小創(chuàng)”公司在A股盈利占比較小，難以對(duì)全局產(chǎn)生根本性影響。在主板公司業(yè)績?cè)鏊傧陆档拇髣菹拢珹股上市公司2015年業(yè)績?cè)鏊倭线M(jìn)一步放緩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。