常清：應(yīng)抓住大宗商品下跌帶來的戰(zhàn)略機(jī)遇

中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授常清昨日表示，以原油為代表的國際大宗商品大幅下跌，為我國帶來了重大戰(zhàn)略機(jī)遇。“目前窗口仍在敞開，但時(shí)間已經(jīng)非常有限。”他建議立足大國的角度高瞻遠(yuǎn)矚，緊緊抓住這一戰(zhàn)略機(jī)遇：一是深入發(fā)達(dá)國家大量購買油田礦山，或相關(guān)企業(yè)股票；二是加快建設(shè)我國的國家儲備和商業(yè)儲備體系，加大原油儲備力度，以備在下一輪價(jià)格上漲到來之時(shí)，有充足的庫存進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。

大宗商品尤其是原油價(jià)格的大幅下跌，出乎多數(shù)人的預(yù)料。而關(guān)于下跌及其影響，市場亦有各種解讀。常清告訴中國證券報(bào)記者，目前市場上大抵有三種說法，但都不甚科學(xué)、合理。

第一種說法是大國博弈論。持該觀點(diǎn)的人士認(rèn)為，因?yàn)槿虻脑投▋r(jià)中心在美國，美國資本主導(dǎo)了本輪油價(jià)下跌，目的是要拖垮俄羅斯的經(jīng)濟(jì)。第二種說法是陰謀論。它認(rèn)為油價(jià)變動(dòng)違背了基本的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，價(jià)格下跌應(yīng)該導(dǎo)致供給減少。且此次下跌又趕上美國頁巖氣革命，因此無法解釋價(jià)格下跌卻伴隨著增產(chǎn)。該說法據(jù)此認(rèn)為，油價(jià)下跌的背后不能僅僅歸因于大國的博弈，而是也有背后資金的陰謀。第三種是中國論。它認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)放緩降低了對原油的需求，從而拖累了油價(jià)走勢。反過來，油價(jià)下跌通過輸入通貨緊縮，將進(jìn)一步阻礙中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

常清認(rèn)為，上述三種說法都與實(shí)際不符。分析油價(jià)變動(dòng)需要回到供求決定價(jià)格這一基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律上來。本輪石油價(jià)格下跌，說到底還是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)放緩，特別是金磚五國除印度之外經(jīng)濟(jì)都在放緩。而需求放緩才是決定油價(jià)的基本力量。“之前油價(jià)在每桶100美元之上極大地刺激了勘探、開發(fā)投入，導(dǎo)致原油產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。”他說，但油價(jià)在每桶50美元之下，出現(xiàn)了逆規(guī)律現(xiàn)象：歐佩克、南美產(chǎn)油國和俄羅斯等都需要維持一定的美元儲備，當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)候需要通過增加石油產(chǎn)量來維持儲備。因此出現(xiàn)了油價(jià)跌產(chǎn)量增的短期逆規(guī)律現(xiàn)象。但這種現(xiàn)象無疑是不可持續(xù)的，更可能是油價(jià)見底的征兆。

對中國而言，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇何在？常清認(rèn)為，目前市場上的看法多從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來分析，這有一定道理。但仔細(xì)分析可以知道，油價(jià)下跌對中國而言不存在顯著風(fēng)險(xiǎn)。“所謂市場所傳言的風(fēng)險(xiǎn)：一是輸入通貨緊縮。這是錯(cuò)誤的。”他解釋說，大宗商品價(jià)格上漲不一定輸入通貨膨脹，下跌不一定輸入通貨緊縮。因?yàn)橥浐屯s是各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策綜合作用的結(jié)果。大宗商品價(jià)格漲或跌只是貨幣政策作用的信號，不能本末倒置。也不能說成是對中國經(jīng)濟(jì)的危害。

第二種風(fēng)險(xiǎn)就是可能會拖累三大石油公司業(yè)績，打擊我國石油產(chǎn)業(yè)。但常清認(rèn)為，這種影響是價(jià)格的商業(yè)循環(huán)造成的，是不可避免的客觀規(guī)律。我國作為石油進(jìn)口大國，油價(jià)下跌肯定是利大于弊。即便就石油產(chǎn)業(yè)而言，油價(jià)維持低位也利于減輕其原料成本。

常清特別強(qiáng)調(diào)，以原油為代表的大宗商品價(jià)格大幅下跌是我國經(jīng)濟(jì)的重大戰(zhàn)略機(jī)遇期。“目前這一窗口仍在敞開，但時(shí)間已經(jīng)非常有限。巴菲特最近不斷投資石油股票，給我們很大啟示，應(yīng)高度關(guān)注這一信息。”他強(qiáng)烈建議，應(yīng)從大國角度，高瞻遠(yuǎn)矚，緊緊抓住這一戰(zhàn)略機(jī)遇：

一是在資本市場上，應(yīng)鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)，抓緊時(shí)間到發(fā)達(dá)國家而不是發(fā)展中國家，大量購買中國最短缺的油田、礦山或相關(guān)企業(yè)股票。為什么建議去發(fā)達(dá)國家？他說，過去我們總是去發(fā)展中國家購買礦山或企業(yè)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國家并不給予我們機(jī)會。而我們在購買之后，總是出現(xiàn)這樣那樣的糾紛，原因就在于所在國法律不完善，知識產(chǎn)權(quán)無法得到有效保護(hù)，而目前全球性經(jīng)濟(jì)放緩給予了我們深入發(fā)達(dá)國家市場的機(jī)會，應(yīng)該抓住此次機(jī)會，通過直接并購油田、礦山或買入相關(guān)企業(yè)股票，在能源原材料領(lǐng)域夯實(shí)“中國因素”。

二是在產(chǎn)品市場上，首先是國家加大原油儲備力度，大量建油庫，油價(jià)越跌就越買。其次是出臺優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)三大石油公司儲備，把中國能源原材料的民間儲備建設(shè)起來。最后是鼓勵(lì)民營企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行儲備。這些企業(yè)可以通過買入遠(yuǎn)期原油期貨頭寸，在不用占倉儲的情況等同于擁有原油實(shí)物。“只有完善健全國家儲備與商業(yè)儲備體系，在下一輪大宗商品價(jià)格上漲到來之時(shí)，我們才有充足的庫存進(jìn)行逆經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)。”他說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。