年關(guān)將至離岸人民幣貶值壓力再現(xiàn)

臨近年關(guān)，在岸人民幣對(duì)美元即期匯率波幅明顯減小，近三周始終維持在6.58附近，成為自2015年8月11日“新匯改”以來(lái)最長(zhǎng)橫盤(pán)時(shí)間。但與此同時(shí)，近日人民幣在離岸市場(chǎng)（CNH）出現(xiàn)明顯貶值趨勢(shì)，令市場(chǎng)擔(dān)憂看空人民幣力量再次抬頭。

隨著日本央行意外宣布進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，人民幣或?qū)⒚媾R新的貶值壓力。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“日元的下跌，可能意味著中國(guó)央行如果有意維持穩(wěn)定的貨幣籃子，人民幣可能也將面臨貶值壓力。”數(shù)據(jù)顯示，日元在CFETS人民幣匯率指數(shù)中的權(quán)重達(dá)到14.7%，如果日元大幅貶值，人民幣將跟隨一籃子貨幣出現(xiàn)貶值。

目前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，短期內(nèi)在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元即期匯率不會(huì)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。“相信這一波的匯率維穩(wěn)將持續(xù)到至少第一季度末，在岸人民幣對(duì)美元大概率會(huì)被穩(wěn)定在6.6左右。”德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩對(duì)本報(bào)記者表示。

離岸市場(chǎng)貶值壓力尚未消散

本周一（2月1日），離岸人民幣對(duì)美元明顯走低263個(gè)基點(diǎn)，0.4%的下跌幅度也為近兩周最大。2日，離岸人民幣跌勢(shì)有所放緩。3日，人民幣在離岸市場(chǎng)連續(xù)擊穿6.63、6.64以及6.65三個(gè)關(guān)口，貶值速度有所增加，日內(nèi)最低至6.6512，下跌237個(gè)基點(diǎn)。

國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行研究員劉霞在近日發(fā)表的評(píng)論文章中提出，人民幣離岸市場(chǎng)到了韜光養(yǎng)晦的時(shí)點(diǎn)。“與一般的離岸市場(chǎng)相比，目前人民幣離岸市場(chǎng)的規(guī)模較小、金融產(chǎn)品種類偏少、業(yè)務(wù)范圍受到較多限制、流動(dòng)性較弱。”

由于離岸人民幣市場(chǎng)深度不足，相關(guān)措施尚不完備，易于被投機(jī)者利用，隨著離岸人民幣市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，離岸人民幣匯率對(duì)在岸匯率的影響不可忽視。

對(duì)此，她建議，未來(lái)首先需要理順人民幣的跨境流動(dòng)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)離岸市場(chǎng)的跟蹤研究，健全統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系。

人民幣匯率走勢(shì)順應(yīng)市場(chǎng)供求變化

在離岸市場(chǎng)看空力量尚未徹底消散的同時(shí)，1月29日，日本央行意外宣布實(shí)施負(fù)利率政策導(dǎo)致日元貶值預(yù)期增強(qiáng)，給人民幣帶來(lái)新的貶值壓力。

“隨著春節(jié)臨近，人民幣市場(chǎng)也將會(huì)迎來(lái)短暫的平靜，但是從中期來(lái)看，日元貶值的趨勢(shì)將影響人民幣的競(jìng)爭(zhēng)力和相對(duì)估值。”渣打銀行駐紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家、分析師麥克說(shuō)道。

近三周，在岸人民幣對(duì)美元連續(xù)維持在6.58附近，且日波幅不超過(guò)100點(diǎn)，與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已連續(xù)20個(gè)交易日設(shè)定在6.56附近。

截至16：30收盤(pán)，人民幣對(duì)美元即期匯率報(bào)6.5793，較上一交易日6.5797的收盤(pán)價(jià)微升4個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于多日來(lái)人民幣在岸市場(chǎng)平穩(wěn)走勢(shì)，有外匯交易員在接受媒體采訪時(shí)表示：“一方面離岸市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)之后，在岸市場(chǎng)波動(dòng)明顯減少，另一方面購(gòu)匯盤(pán)相對(duì)年初清靜不少；另一方面，每天的交易中，很明顯見(jiàn)到幾家中資行輪流出現(xiàn)守著價(jià)格。”

2月1日，中國(guó)貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員發(fā)表文章稱，目前人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定。

“1月份人民幣對(duì)歐元和美元匯率分別貶值0.98%和1.30%，對(duì)韓元、南非蘭特等新興市場(chǎng)貨幣匯率升值1%~2%不等。考慮貿(mào)易加權(quán)因素后，人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)穩(wěn)定在100附近，人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定的效果進(jìn)一步體現(xiàn)。”該評(píng)論員說(shuō)道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。