大豆貴金屬下半年有望強(qiáng)者恒強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，年初至今，南華商品指數(shù)累計(jì)下跌7.35%。分板塊來(lái)看，南華黃金、大豆、鐵礦石、動(dòng)力煤指數(shù)漲幅居前，半年漲幅分別為14.54%、33.59%、27.75%、12.77%；能化系品種跌幅居前，其中南華原油、燃料油、PTA期貨指數(shù)分別下跌51.09%、31.41%、29.80%，此外，南華甲醇、雞蛋、棕櫚油、瀝青、苯乙烯、20號(hào)膠期貨指數(shù)半年跌幅均超20%。

那么，上述熱點(diǎn)品種下半年會(huì)否強(qiáng)者恒強(qiáng)？

貴金屬方面，南華期貨研究員薛娜指出，當(dāng)前黃金價(jià)格處于較高位置，受新冠疫情影響，黃金實(shí)物需求低迷，并對(duì)價(jià)格形成一定拖累。此外，下半年預(yù)計(jì)美國(guó)疫情形勢(shì)仍較嚴(yán)峻，尤其是秋冬季節(jié)。新冠疫情陰影下，下半年美聯(lián)儲(chǔ)仍然很難收緊貨幣政策，并隨時(shí)可能增加刺激力度，這是利多黃金的主要因素之一。此外若疫情好轉(zhuǎn)，商品普漲通脹上升，黃金將很難大跌。預(yù)計(jì)下半年黃金震蕩上漲。建議在黃金向上突破震蕩區(qū)間時(shí)入場(chǎng)做多。白銀當(dāng)前價(jià)格仍較便宜，在資產(chǎn)價(jià)格泡沫的環(huán)境中，白銀具有工業(yè)和避險(xiǎn)雙重屬性，價(jià)格預(yù)計(jì)也將震蕩上漲。

大豆方面，南華期貨認(rèn)為，巴西大豆目前出口進(jìn)度非?？?，后期可供出口量有限，市場(chǎng)采購(gòu)方向?qū)⑥D(zhuǎn)向美國(guó)，一定程度上支撐美豆期價(jià)。7-8月是美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期，大部分年份會(huì)有天氣炒作，后期美豆價(jià)格也將注入天氣升水?？傮w上，預(yù)計(jì)美豆指數(shù)在800美分/蒲附近存在一定支撐，若后期美豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)天氣問題，將推動(dòng)美豆期價(jià)上行，有望突破1000美分/蒲關(guān)口，如果其他因素配合較好的話，美豆價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲。

對(duì)于鐵礦石價(jià)格走勢(shì)，中信期貨分析，隨著供需邊際寬松，庫(kù)存偏低支撐底部。下半年供應(yīng)端將邊際恢復(fù)，之前大部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為淡水河谷難以完成3.1億噸的生產(chǎn)目標(biāo)，但目前來(lái)看完成概率較高。需求方面，生鐵產(chǎn)量整體維持高位，但由于廢鋼和鐵水價(jià)差低位，如果終端需求走弱，容易沖擊鐵礦石需求。整體來(lái)看，鐵礦石供需從前期偏緊轉(zhuǎn)入邊際寬松，但庫(kù)存低位支撐底部，預(yù)計(jì)下半年主要驅(qū)動(dòng)在于鋼材需求，呈被動(dòng)跟隨鋼材價(jià)格態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)在營(yíng)黃金企業(yè)有94248家，在營(yíng)鐵礦石企業(yè)有25827家，在營(yíng)大豆企業(yè)有19211家。

值得注意的是，近期市場(chǎng)波動(dòng)，但原油市場(chǎng)修復(fù)近半，下半年原油會(huì)否成為多頭“黑馬”？

中信期貨研究指出，上半年油價(jià)先跌后漲，主要受疫情擾動(dòng)油品供需格局影響較大。首先，階段多重利空施壓，油價(jià)大幅下行，觸發(fā)油價(jià)跌至負(fù)值歷史紀(jì)錄。其次，隨著金融資產(chǎn)大幅波動(dòng)，托市措施紛紛出臺(tái)。美聯(lián)儲(chǔ)密集政策支撐美股企穩(wěn)回升，歐佩克史上最大規(guī)模減產(chǎn)對(duì)沖需求降幅，油價(jià)修復(fù)近半跌幅。展望下半年，油市多空并存，或?qū)⑥D(zhuǎn)為區(qū)間震蕩走勢(shì)。主要邏輯有以下幾點(diǎn)：供應(yīng)減產(chǎn)繼續(xù)維持但減產(chǎn)幅度收窄；成品需求逐漸回升但回升幅度有限；油品累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)但絕對(duì)庫(kù)存高位；疫情一次傳播結(jié)束后或?qū)⒎磸?fù)發(fā)作；經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)但不確定性仍存。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。