216年煤炭經(jīng)營困境將延續(xù)概率大

    煤炭是十八世紀以來人類世界使用的主要能源之一。每到年底年初，大家都很關注煤炭市場形勢，自2012年下半年以來，我國煤炭市場形勢急轉(zhuǎn)直下，其根本癥結(jié)在煤炭產(chǎn)能過快擴張和釋放，產(chǎn)能過剩愈演愈烈。2016年我國煤炭市場形勢分析詳述如下。 　　在煤炭產(chǎn)能快速擴張的背后，煤炭消費需求則明顯放緩。2000年以來，我國煤炭消費經(jīng)歷了由低迷向加速，再到低速的過程。不過，近幾年，煤炭需求大幅下降。2014年全國煤炭消費同比下降2.9%，2015年預計下降4%左右。由于供給和需求不合拍，導致我國煤炭產(chǎn)能過剩愈演愈烈。 　　2016年，我國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展仍面臨多重困難和多方面挑戰(zhàn)，經(jīng)濟下行壓力加大，結(jié)構調(diào)整、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、環(huán)境治理等多重因素疊加，預計煤炭需求將進一步減少。加之國內(nèi)產(chǎn)能釋放和進口煤保持高位的壓力將進一步加大，市場供大于求矛盾還將十分突出。 　　從目前行業(yè)研究觀察來看，煤炭行業(yè)可能面臨一個非常嚴峻的經(jīng)營形勢。2016年中國經(jīng)濟的去產(chǎn)能與庫存或仍將對部分煤炭行業(yè)形成不利影響。從戰(zhàn)略投資角度來看，煤炭行業(yè)的景氣周期依然處于不確定性風險演變之中，投資策略宜謹慎，我們研究預計煤炭行業(yè)經(jīng)營困境在2016年仍將延續(xù)的概率為大。 　　2015年前10個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降62%，行業(yè)虧損面達到80%以上。國有煤炭企業(yè)整體由上年盈利300億元轉(zhuǎn)為虧損223億元，黑、吉、遼、冀、魯、皖六個省市出現(xiàn)全行業(yè)虧損。國有煤炭盈虧兩重天的轉(zhuǎn)變，在經(jīng)營層面體現(xiàn)出一個投資風險。 　　總體而言，筆者認為，煤炭行業(yè)作為產(chǎn)能過剩及價格難以中長期而上的背景下，其雖然有政策層面的引導，但從其2016年的情況來看，大部分企業(yè)仍將面臨經(jīng)營困境的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。