鋼鐵終端需求提速 鋼價(jià)底部回升需等待時(shí)機(jī)

    上游鋼廠持續(xù)增產(chǎn)提速、內(nèi)部庫(kù)存水平近期放量下降，且社會(huì)庫(kù)存總量也實(shí)現(xiàn)連續(xù)9周減少，三項(xiàng)結(jié)合，給你市場(chǎng)最為明確的信息就是，鋼鐵行業(yè)的下游終端需求發(fā)力；然而，不論是來(lái)自市場(chǎng)的交投氛圍、還是來(lái)自鋼價(jià)的疲弱反應(yīng)，均看不到這一趨勢(shì)，實(shí)在令人費(fèi)解。未來(lái)，鋼廠開(kāi)工率是否繼續(xù)提高？終端需求能否加快釋放、鋼廠、鋼貿(mào)商的讓利去庫(kù)存是否還將延續(xù)？降息等重大政策利好能否加快這一步伐？

    主流鋼廠開(kāi)工率繼續(xù)上升，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)去年10月以來(lái)新高

    整個(gè)4月份，國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)提速，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)旬度增長(zhǎng)，中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，4月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到179.01萬(wàn)噸，創(chuàng)2014年10月以來(lái)新高；隨著鋼廠陸續(xù)完成檢修，開(kāi)工率有明顯回升，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)鋼廠開(kāi)工率回升至93.72%；在一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比首次下降1.7%之后，4月份鋼企生產(chǎn)全面提速。

    繼一季度我國(guó)鋼鐵行業(yè)重新進(jìn)入全面虧損階段后，鋼廠非但不減產(chǎn)，反而加速?gòu)?fù)產(chǎn)，一方面是為今夏重大項(xiàng)目密集開(kāi)工預(yù)熱產(chǎn)能，更重要的是，鋼企內(nèi)部人士表示增產(chǎn)是為了通過(guò)攤低噸鋼成本的無(wú)奈之舉，且鋼廠需要通過(guò)提高生產(chǎn)活躍度來(lái)獲得銀行的融資需求；另外隨著全國(guó)范圍內(nèi)氣候性霧霾天氣的大大減少，環(huán)保監(jiān)控力度稍有減弱，被控制鋼廠加快了偷偷生產(chǎn)力度，一起帶動(dòng)了粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)回升，筆者認(rèn)為，這種增產(chǎn)行為，還將繼續(xù)維持到下半年的第三季度，未來(lái)鋼鐵供應(yīng)壓力還將繼續(xù)增加。

    鋼廠去庫(kù)存提速，市場(chǎng)連續(xù)九周去庫(kù)存

    在我國(guó)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)回升的同時(shí)，兩種類(lèi)型的鋼材庫(kù)存量（重點(diǎn)鋼企內(nèi)部庫(kù)存、重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存）雙雙下降，繼五大品種（螺紋鋼、線材、熱軋、中厚板、冷軋）鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)九周下降至1338萬(wàn)噸之后，中鋼協(xié)會(huì)員鋼廠內(nèi)部庫(kù)存也在4月下旬末大降10.27%至1496萬(wàn)噸。

    增產(chǎn)下的雙庫(kù)存下降，唯一的解釋只能是被下游終端需求消化，與此同時(shí)，出口的回升也有所貢獻(xiàn)；在這種情況下，各級(jí)鋼貿(mào)市場(chǎng)均反饋交投氛圍清淡，終端采購(gòu)相對(duì)較弱，與當(dāng)前的季節(jié)性旺季不相符。中間商市場(chǎng)也基本沒(méi)有囤貨現(xiàn)象，繼續(xù)以輕庫(kù)存運(yùn)行為主。從鋼價(jià)走勢(shì)及商家、鋼廠的操作來(lái)看，目前主要還是處在讓利去庫(kù)存行情之中。

    市場(chǎng)交投氛圍略顯不足，終端需求何時(shí)放量

    市場(chǎng)上的交投氣氛依然沒(méi)有明顯的提升，筆者走訪華東數(shù)家大型鋼材市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，出貨量以零散量小為主要特點(diǎn)；不過(guò)，當(dāng)前鋼鐵電商交易火爆，不排除一部分交易量因走電商平臺(tái)而消弱了實(shí)體市場(chǎng)的交易能力。

    繼一季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)較大幅度走弱之后，二季度的開(kāi)局之月--4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，4月份CPI指數(shù)同比上漲1.5%，PPI指數(shù)同比下降4.6%；仍處在低位徘徊；對(duì)此，央行再次降息25個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)一步釋放資金流動(dòng)性支持穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施的加快實(shí)施，且降息還能有效刺激樓市繼續(xù)好轉(zhuǎn)。隨著樓市好轉(zhuǎn)繼續(xù)想房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資傳遞，一路一帶、京津冀一體化、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重大規(guī)劃落實(shí)，一批重大基建投資項(xiàng)目已經(jīng)落地逐漸或落地，加上央行密集的降準(zhǔn)、降息等操作進(jìn)一步釋放流動(dòng)性支撐企業(yè)融資，我國(guó)的鋼鐵需求釋放還將繼續(xù)提速，將有利于我國(guó)鋼價(jià)的底部回升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。