鋼鐵產(chǎn)能壓縮 焦炭將維持探底模式

國家對壓縮鋼鐵產(chǎn)能訴求在今年變得愈發(fā)強(qiáng)烈，負(fù)面效應(yīng)不但誘發(fā)市場對未來國內(nèi)焦炭消費(fèi)量下降的擔(dān)憂，同時也給期貨盤面造成較大的負(fù)面沖擊。近8個交易日內(nèi)焦炭期貨大幅下挫，主力1509合約自1000元/噸平臺跌落至930元/噸下方，跌幅超過7%。盡管當(dāng)下大型鋼廠復(fù)工積極，努力提升開工率，但產(chǎn)能擴(kuò)張顯著受限，旺季預(yù)期落空或給焦炭利空打擊，其跌勢恐將延續(xù)。

　　環(huán)保壓力增強(qiáng)利空鋼市

　　作為“高耗能、高污染、高投入和低效益”的鋼鐵行業(yè)，不但要在今年面臨更加嚴(yán)峻的環(huán)保壓力，而且還將受到產(chǎn)能壓縮的政策考驗。數(shù)據(jù)顯示，步入3月以后，國內(nèi)鋼廠雖努力復(fù)產(chǎn)，但環(huán)保限產(chǎn)之風(fēng)再起，總體鋼鐵供應(yīng)量較往年同期明顯下降。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—2月全國粗鋼日均產(chǎn)量為221.24萬噸，僅比2014年12月略增0.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及2014年1—2月全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增加10.2%的幅度。由此表明，今年鋼廠適度控制產(chǎn)能釋放，并未遵循往年開工季來臨前加大供給量的規(guī)律。

　　從鋼廠開工率來看，截至4月2日，唐山地區(qū)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為90.42%，較往年同期水平處于低位狀態(tài)。鋼鐵產(chǎn)能萎縮的實質(zhì)性沖擊無疑會給原料端造成巨大的利空影響，焦炭價格陷入跌跌不休的境地。

　　需求壓縮助跌焦炭價格

　　由于下游鋼廠產(chǎn)能受限，開工率水平較低，導(dǎo)致原料焦炭采購意愿不強(qiáng)，供需失衡加大引發(fā)港口焦炭庫存持續(xù)攀升。面對趨于惡化的生存環(huán)境，焦化廠在與鋼廠議價的談判中逐漸陷入被動局面。據(jù)悉，清明節(jié)前，河北鋼鐵集團(tuán)焦炭采購價自3月25日起調(diào)降30元/噸，一級焦執(zhí)行價為1060元/噸，準(zhǔn)一級焦為1030元/噸，均是到廠含稅價。為了能盡快銷售完成去庫存化，多數(shù)焦炭企業(yè)也只能被迫接受下調(diào)焦炭報價的提議。

　　目前焦炭企業(yè)對消費(fèi)前景多持悲觀態(tài)度，因為自今年1月下旬開始，焦炭市場下行通道便再度打開，華北、華東兩地市場率先經(jīng)歷兩輪降價，累計幅度達(dá)100—150元/噸。

　　焦化企業(yè)開工率走低

　　今年以來，由于鋼廠壓價采購，焦炭現(xiàn)貨價格持續(xù)下行。而上游焦煤價格始終持穩(wěn)，焦化企業(yè)利潤因此削減，開工率自2月以來明顯下降。其中，規(guī)模100萬—200萬噸級焦化廠開工率從80%降至72%，規(guī)模200萬噸以上級焦化廠開工率從90%回落到80%。焦化企業(yè)開工率下降亦引發(fā)整個產(chǎn)業(yè)鏈陷入萎縮趨勢，惡性循環(huán)更加不利于后期焦炭價格企穩(wěn)。

　　綜合來看，在基建和房地產(chǎn)投資沒有發(fā)力的背景下，實體產(chǎn)業(yè)依舊處于艱難而漫長的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中。在面對鋼廠限產(chǎn)力度加碼以及焦化企業(yè)開工率下降，清明節(jié)后焦炭期價仍將維持探底模式，中期弱勢格局難改。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。