海油工程欲接手三菱重工“燙手山芋”

2016年伊始，日本三菱重工、三菱商事、今治造船、名村造船以及大島造船做出計(jì)劃，欲拋售在巴西ERG（EstaleiroRioGrande）船廠合有的30%股份，結(jié)束與ERG剛滿2年的合作關(guān)系，而此時，海油工程卻有意入股該企業(yè)，引起業(yè)界的廣泛關(guān)注。

巴西ERG船廠是隨著巴西國內(nèi)大規(guī)模深水鹽下油氣的開發(fā)而發(fā)展起來的典型海工企業(yè)。巴西政府希望借助鹽下油田的開發(fā)帶動國內(nèi)造船海工業(yè)的發(fā)展，重現(xiàn)上世紀(jì)70年代的輝煌。在此背景下，巴西國內(nèi)海工企業(yè)獲得海量訂單，部分企業(yè)甚至基礎(chǔ)設(shè)施還未建成就獲得大量訂單，這其中就包括巴西國油直接訂造的8艘新建FPSO和4艘改裝FPSO，以及SeteBrasil在巴西國油支持下訂造的23艘鉆井船和6座半潛式鉆井平臺。巴西ERG船廠也是其中的受益者，在2010年成立不久就獲得了8艘FPSO船體建造合同，之后又獲得了SeteBrasil的3艘鉆井船訂單，發(fā)展前景極其廣闊。

然而，極度繁榮的背后也隱藏著危機(jī)。巴西國內(nèi)基礎(chǔ)工業(yè)設(shè)施相對薄弱，船舶海工配套工業(yè)體系也不完善，船舶海工建造企業(yè)在設(shè)施、技術(shù)、管理方面均存在嚴(yán)重的不足。就ERG船廠的管理企業(yè)Ecovix而言，幾乎沒有海工裝備建造經(jīng)驗(yàn)，對海工裝備的建造難度預(yù)期也不充分，加上很多新建設(shè)施處于使用磨合期，盡管邀請中遠(yuǎn)船務(wù)作為技術(shù)顧問，項(xiàng)目脫期和超支情況仍普遍存在。以ERG為巴西國油建造的P-55號半潛式生產(chǎn)平臺為例，脫期超過2年之久，船位的占用也擾亂了其他裝備的建造計(jì)劃，目前在建的FPSO項(xiàng)目均嚴(yán)重脫期。

此外，ERG船廠深受巴西國內(nèi)油氣和海工行業(yè)腐敗的困擾。由于相關(guān)的監(jiān)管體系發(fā)展滯后，快速發(fā)展的巴西油氣和船舶海工業(yè)成為滋生腐敗的溫床。隨著2014年底巴西國油丑聞的曝光，巴西油氣及船舶海工行業(yè)陷入嚴(yán)重的信貸危機(jī)。就ERG最大的船東巴西國油來看，其信用評級被大幅下調(diào)，加上油價驟跌帶來的業(yè)績下滑，融資能力被嚴(yán)重削弱，目前債務(wù)已超過1000億美元，被迫縮減未來的計(jì)劃支出，這將極大的影響ERG在建項(xiàng)目以及未來訂單的獲取。而ERG的另一個主要船東SeteBrasil，受腐敗丑聞以及巴西國油撤銷部分在建鉆井平臺租約的影響，也深陷債務(wù)危機(jī)，相關(guān)的債務(wù)銀行放緩對其信貸。SeteBrasil已于2014年10月停止了29艘鉆井船進(jìn)度款的支付，計(jì)劃僅保留其中15座鉆井裝備的建造合同，ERG承接的3艘鉆井船中的1艘目前已經(jīng)停止建造，另外2艘的前景也存在不確定性。

在自身建造水平局限以及船東深陷信貸與債務(wù)危機(jī)的背景下，ERG飽受打擊，部分在建項(xiàng)目面臨夭折的風(fēng)險，項(xiàng)目脫期與超支也將持續(xù)存在，加之近年來在基礎(chǔ)設(shè)施方面的大肆擴(kuò)張，目前已經(jīng)入不敷出，負(fù)債超過4億美元，大量拖欠供應(yīng)商錢款?；趯Ω瘮〕舐劦目紤]以及Ecovix管理能力的擔(dān)憂，相關(guān)的投資機(jī)構(gòu)也已經(jīng)放緩對ERG的信貸。在此背景下，以三菱重工為首的日本船企退出該船廠也就不難理解。

在三菱重工折戟的背景下，海油工程入股ERG既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。就機(jī)遇而言，巴西油氣資源豐富，長期來看，海工裝備需求量仍然可觀，海油工程進(jìn)入巴西市場將有力于其業(yè)務(wù)的發(fā)展和業(yè)績的提升。同時，海油工程在海工裝備建造領(lǐng)域積累了多年的經(jīng)驗(yàn)，也參與了巴西國油P-67和P-70兩艘FPSO的建造工作，入股ERG能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)的快速有效結(jié)合。此外，中國國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行和工商銀行給予巴西國油100億美元的授信，以及海油工程母公司中海油在巴西部分油田擁有的權(quán)益也為其進(jìn)入巴西市場以及未來的發(fā)展創(chuàng)造了便利。盡管如此，海油工程入股ERG船廠卻面臨重重危機(jī)和挑戰(zhàn)，如ERG財(cái)務(wù)惡化、建造水平不足、中巴文化差異以及巴西國油收緊開支導(dǎo)致的未來一段時期內(nèi)訂單不足等均是海油工程入股ERG之后不得不面對的問題。只有采取有效的解決方案，協(xié)助ERG度過目前的困境，海油工程才能夠像新加坡吉寶和勝科海事一樣，深深的扎根巴西本地市場，享受巴西油氣開發(fā)所帶來的益處。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。