現(xiàn)貨動力煤價超預(yù)期大漲后 有點(diǎn)漲不動了？

近期氣溫回升促使電廠耗煤上行，同時兩會期間煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)、主產(chǎn)地煤礦開工率下降，進(jìn)口煤管控趨嚴(yán)，多重因素疊加作用下，上周動力煤港口價格上漲之強(qiáng)勁大超市場預(yù)期。

        不過臨近月末，前期捂貨貿(mào)易商開始釋放貨盤，而下游觀望等待6月長協(xié)價格，采購減少，且近期價格漲勢過快，下游接受無力，導(dǎo)致港口供求緊張局勢緩解，現(xiàn)貨漲幅快速收斂。

       江蘇錦盈資本管理公司策略部經(jīng)理毛雋表示，“目前市場氛圍樂觀，但需求端表現(xiàn)未見超預(yù)期，謹(jǐn)慎看待本次煤價上升高度和久度。”

        5月份，港口煤總體拉運(yùn)情況較好，報價逐日抬升，下游火電負(fù)荷比較穩(wěn)定，電廠迎峰度夏前見價漲補(bǔ)庫開始增多，追高買貨漸增， 毛雋介紹道。“但隨著臨近5月底，生產(chǎn)、運(yùn)輸、補(bǔ)貨等方面利好合力較難維持，捂盤惜售行為有所松動，貨盤有涌出苗頭。"

        進(jìn)口方面，進(jìn)口煤價近期緊跟國內(nèi)，因清關(guān)限制對國內(nèi)煤市沖擊暫時有限，而上游產(chǎn)地大致產(chǎn)銷平衡，在減產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格下，多處地區(qū)煤管票用盡制約煤量出產(chǎn)推動報價穩(wěn)健上行。

        26日，港口市場煤報盤增多，終端新增需求有限，同時下游持抑價情緒，市場看漲情緒有所緩和，加之臨近月末調(diào)價窗口期，觀望情緒升溫。

        最新一期的CCI動力煤價格顯示，截止5月26日，CCI5500動力煤價格報548元/噸，連漲11期之后開始持穩(wěn)運(yùn)行，較上月同期價格上調(diào)76元/噸或16.1%；CCI5000動力煤價格報487元/噸，較上期價格上調(diào)4元/噸，較上月同期價格水平上調(diào)82元/噸或20.2%。

        某貿(mào)易商表示，目前看現(xiàn)貨價格已經(jīng)有些漲不動了，下游貿(mào)易商都不怎么接貨。北方港前期拿貨的貿(mào)易商現(xiàn)在都有比較大利潤空間，有在積極出貨。

         近期，居民、工業(yè)用電雙回升的情況下，沿海六大電廠日耗持續(xù)運(yùn)行于65萬噸左右，明顯高于去年同期水平，同時庫存持續(xù)下滑。

         截止5月26日，沿海六大電廠庫存1436.9萬噸，周環(huán)比減少15.7萬噸，較上月同期水平減少179.2萬噸；日耗煤63.7萬噸，周環(huán)比減少5.5萬噸，較上月同期水平增加7.6萬噸；可用天數(shù)為22.6天，周環(huán)比增加1.6天，較上月同期減少6.2天。

         中信期貨黑色建材組專題報告指出，后期夏季將至，全國性高溫到來與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施仍會推動用電水平繼續(xù)增長，但全球疫情的彌漫及世界經(jīng)濟(jì)的困境則限制了用電增速的空間，只要水電得以回歸正常水平，則需求的增量難以帶出市場強(qiáng)驅(qū)動。

          6-8月份是用電消費(fèi)旺季，能源保供應(yīng)將會是政策主旋律，在利潤價差仍然高達(dá)150元/噸的水平下，進(jìn)口通關(guān)的過度收緊恐難以實現(xiàn)，沿海煤炭市場仍可能在一定程度受到低價進(jìn)口煤的沖擊。

         因此旺季初期仍有可能會延續(xù)上漲的態(tài)勢，但庫存的逐步積累將會成為市場的巨大壓力，價格將再次重歸下行通道。

         產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤價穩(wěn)中小漲。陜西神木地區(qū)煤價穩(wěn)中上漲，由于兩會期間，安全檢查頻繁，部分小礦停產(chǎn)減產(chǎn)，且當(dāng)?shù)匾黄泵汗芸貒?yán)格，整體供應(yīng)縮減。隨著疫情好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)緩慢復(fù)蘇，多數(shù)礦末煤銷售較好，拉煤車增多，價格上漲。
 
           針對產(chǎn)地市場后期走勢，目前已出現(xiàn)分歧。某煤礦表示，受港口煤價頻繁上漲影響，下游貿(mào)易商采購積極性較高，對后期市場預(yù)期看好，有囤貨跡象，煤礦地銷火爆，煤價保持上漲。 一部分貿(mào)易商認(rèn)為，恢復(fù)供需平衡還需要一定周期性，短期維持小漲。另一部分貿(mào)易商則認(rèn)為，“兩會”結(jié)束，煤礦產(chǎn)量大量釋放且鐵路檢修完畢，恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行，供應(yīng)馬上恢復(fù)，后期漲幅有限。

         汾渭CCI估價顯示，截至5月26日，榆林5800大卡煤327元/噸，較上期價格上調(diào)4元/噸，連續(xù)五期持續(xù)上調(diào)，和上月同期相比，下調(diào)25元；鄂爾多斯5500大卡煤293元，較上期價格上調(diào)4元/噸，較上月同期上調(diào)16元；大同5500大卡煤報342元/噸，較上期價格上調(diào)2元，較上月同期上調(diào)18元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。