高產(chǎn)能高庫存，階梯型下跌已成定局

唐山訊：今日唐山外強(qiáng)內(nèi)弱，進(jìn)口礦主流PB粉610-630元/噸，PB塊715-726元/噸，超特粉510元/噸。國產(chǎn)礦遷安地區(qū)66%鐵精粉805-816元/噸，遵化地區(qū)785-796元/噸，均為干基含稅現(xiàn)金出廠價。鐵礦石期貨主力1409合約午后高位窄幅震蕩，終收677與結(jié)算價漲1.80%，倉增3624手，成交107.5萬手。SGX鐵礦石掉期午盤繼續(xù)高歌猛進(jìn)，較早盤漲2美金，市場活躍度較好?，F(xiàn)7月92.75/93；Q3在92/93，92.5成交。李克強(qiáng)英國傳達(dá)保增長信號，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈提振市場信心，今日期市開盤便穩(wěn)步上漲，黑色板塊一度呈現(xiàn)高歌猛進(jìn)的態(tài)勢，隨后GlobalOre平臺先后以92美金、93美金成交7月到港MNP、62%PB粉兩船。即便羅布河折扣上調(diào)，也難掩市場反彈心態(tài)?，F(xiàn)貨方面，外盤走強(qiáng)后，多數(shù)貿(mào)易商盼漲心態(tài)漸濃，然受鋼廠低庫存運作，港口高庫存壓制，現(xiàn)貨仍難同幅度回調(diào)，且受資金等影響，貿(mào)易商仍有低價拋貨，了解唐山市場PB610有成交，超特492有成交，yandi520成交，卡粉695有成交，整體較昨日呈現(xiàn)趨強(qiáng)態(tài)勢。國產(chǎn)礦方面，日前統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月國產(chǎn)原礦產(chǎn)量1.319億噸，同比增長12.69%，與實際市場反應(yīng)的減產(chǎn)關(guān)?，F(xiàn)象稍顯背離。筆者認(rèn)為這與此前12，13年的黑色金屬采選業(yè)投資額較高有一定關(guān)聯(lián)，多數(shù)國有及鋼廠附屬礦山新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，使得整體產(chǎn)量居高不下。但值得關(guān)注的是，居高不下的產(chǎn)量和鋼廠需求的矛盾。據(jù)筆者統(tǒng)計的鋼廠國產(chǎn)礦消耗量數(shù)據(jù)顯示，只今年3月以來，國內(nèi)鋼廠便逐漸下調(diào)內(nèi)礦使用量，國產(chǎn)礦的實際消費量因呈現(xiàn)下降趨勢，由此來看，高產(chǎn)量導(dǎo)致的結(jié)果將是極高的國產(chǎn)礦社會及礦山庫存。筆者認(rèn)為如果此輪價格開始反彈走強(qiáng)，無意將引發(fā)國產(chǎn)礦及港口進(jìn)口礦的去庫存行為，這對價格的繼續(xù)反彈形成一定壓力。而后期價格如果仍長期處于90美金或以下的低位，國產(chǎn)礦及港口進(jìn)口礦的庫存風(fēng)險將進(jìn)一步加劇，庫存能力將導(dǎo)致國內(nèi)礦山或進(jìn)口貿(mào)易商逐步割肉拋售，這為階梯型下跌奠定了基礎(chǔ)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。