煤炭交易價(jià)擊穿到港成本線(xiàn) 5月“迎峰”能否止跌？

 被譽(yù)為黑金的石油正遭遇史無(wú)前例的價(jià)格暴跌，而另外一個(gè)黑金——煤炭同樣跌至谷底。作為國(guó)內(nèi)煤市風(fēng)向標(biāo)，此前，CCI5500現(xiàn)貨指數(shù)最新價(jià)格為486元/噸，為最近四年首次跌破綠色區(qū)間(500元至570元)。《金證券》記者了解到，目前CCI5500現(xiàn)貨指數(shù)暫停發(fā)布，但從實(shí)際交易來(lái)看，目前煤炭現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌破470元/噸臨界點(diǎn)，步入紅色區(qū)間。市場(chǎng)即將步入“迎峰度夏”，煤價(jià)還會(huì)再跌嗎？


煤價(jià)步入紅色區(qū)間

        此前，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，由于近期煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的活躍度顯著下降，為避免市場(chǎng)參與者對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成誤判，于2020年4月17日開(kāi)始暫停發(fā)布CCI5500現(xiàn)貨指數(shù)。

        2017年，國(guó)家四部門(mén)簽署的《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中明確指出，以重點(diǎn)煤電企業(yè)中長(zhǎng)期基準(zhǔn)合同價(jià)為基礎(chǔ)，建立價(jià)格異常波動(dòng)預(yù)警機(jī)制。動(dòng)力煤以2017年為例，重點(diǎn)煤電企業(yè)動(dòng)力煤中長(zhǎng)基準(zhǔn)合同價(jià)為535元/噸，綠色區(qū)域?yàn)?00~570元/噸；二是黃色區(qū)域(價(jià)格輕度上漲或下跌)，價(jià)格上下波動(dòng)幅度在6%~12%之間(以2017年為例，黃色區(qū)域?yàn)?70元~600元/噸或470~500元/噸)；三是紅色區(qū)域(價(jià)格異常上漲或下跌)，價(jià)格上下波動(dòng)幅度在12%以上(以2017年為例，紅色區(qū)域?yàn)?00元/噸以上或470元/噸以下)。

         按照4月16日的煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)，5500大卡為486元/噸，港口實(shí)際交易價(jià)格已經(jīng)跌至470元/噸，即將跌破黃色區(qū)域進(jìn)入紅色區(qū)域。

        《金證券》記者了解到，近期煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)保持弱勢(shì)下行，已經(jīng)步入紅色區(qū)間。秦皇島動(dòng)力末煤(Q5500K山西產(chǎn))平倉(cāng)價(jià)為468元/噸，周環(huán)比大幅下降10元/噸；CCI動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為473元/噸，周環(huán)比大幅下降10元/噸。在陜西榆林的個(gè)別煤礦，由于庫(kù)存不斷增加，已經(jīng)出現(xiàn)庫(kù)存頂倉(cāng)現(xiàn)象。為不影響生產(chǎn)，煤礦老板只能繼續(xù)降價(jià)出庫(kù)。

       受此影響，行業(yè)虧損加劇。前2個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降45.6%，行業(yè)虧損面達(dá)到42.3%。

擊穿到港成本線(xiàn)

           行業(yè)已經(jīng)出手自救。中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)等多家組織發(fā)出緊急通知，呼吁煤企限產(chǎn)保價(jià)、理性營(yíng)銷(xiāo)，“堅(jiān)持低于成本不生產(chǎn)、沒(méi)有訂單不生產(chǎn)、不收到貨款不發(fā)貨”；神華、中煤等龍頭煤企聯(lián)合宣布保價(jià)，5500大卡規(guī)格的動(dòng)力煤售價(jià)不得低于485元/噸；國(guó)內(nèi)12家大型無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)、焦煤行業(yè)協(xié)會(huì)也雙雙倡議，依據(jù)各企業(yè)一季度日均產(chǎn)量，實(shí)施減產(chǎn)10%的生產(chǎn)措施……

         此外，根據(jù)《備忘錄》要求，國(guó)家層面將啟動(dòng)平抑煤炭?jī)r(jià)格異常波動(dòng)的響應(yīng)機(jī)制，對(duì)煤炭市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)并救市。中宇資訊分析師劉耀華向《金證券》記者表示，近期進(jìn)口煤政策有收緊跡象，多口岸通關(guān)難度增大，尤其是廣東、廣西兩省。同時(shí)，各地進(jìn)口煤異地通關(guān)被嚴(yán)格管控。

          他透露，一系列信息已經(jīng)使得市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)變，上周港口市場(chǎng)詢(xún)貨較前期明顯增多，港口煤價(jià)雖然延續(xù)跌勢(shì)，但跌幅有所收窄。

        《金證券》記者接觸的券商分析師亦指出，當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)擊穿了環(huán)渤海到港完全成本線(xiàn)478元/噸，如果價(jià)格再擊穿到港現(xiàn)金成本線(xiàn)458元/噸，將陷入全行業(yè)虧損，“這是所有人都不愿看見(jiàn)的。”

寄望于減產(chǎn)保價(jià)

         值得一提的是，5月將迎“迎峰度夏”籌備期，這是否能成為煤價(jià)谷底回升的契機(jī)？劉耀華判斷，煤企龍頭企業(yè)聯(lián)合保價(jià)，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格有一點(diǎn)支撐，但考慮到供需寬松格局不改，煤價(jià)下行壓力仍存。

產(chǎn)地方面，煤礦已經(jīng)全面復(fù)工，供應(yīng)量持續(xù)增多。據(jù)了解，目前除個(gè)別煤礦受庫(kù)存壓力以及“一票煤”檢查影響，有停限產(chǎn)行為外，其余多數(shù)煤礦生產(chǎn)正常，暫無(wú)明顯的減產(chǎn)行為，供應(yīng)上仍屬寬松。電廠方面，沿海電廠庫(kù)存仍偏高，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季之下用煤需求難言樂(lè)觀。

        他認(rèn)為，在目前需求短時(shí)難有增量的情況下，供應(yīng)端減產(chǎn)情況是影響煤價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，后期需緊密關(guān)注生產(chǎn)供應(yīng)情況，如果產(chǎn)地實(shí)行限產(chǎn)保價(jià)政策，那煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，仍需關(guān)注需求恢復(fù)情況。

       《金證券》記者注意到，華金證券最新研報(bào)也指出，行業(yè)處于尋底階段，但需求在海外市場(chǎng)影響下暫難期完全恢復(fù)，從產(chǎn)地的集中度來(lái)看減產(chǎn)保價(jià)的可實(shí)現(xiàn)性較強(qiáng)，本輪行業(yè)底部要高于2015年，后期重點(diǎn)關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。