甲醇長期處于低價時代

4月下旬，國內(nèi)甲醇企業(yè)檢修偏少，需求恢復(fù)緩慢，港口地區(qū)庫存維持在100萬噸以上，疊加原油價格低位下滑、能化產(chǎn)品普跌等影響，甲醇市場或長期處于低價時代。

供需結(jié)構(gòu)有限改善

盡管4月國內(nèi)部分企業(yè)檢修，甲醇裝置開工率自月初的70%下降至目前的66%附近，但下游依舊恢復(fù)緩慢，需求增加不多，加之前期甲醇庫存偏高，供需結(jié)構(gòu)改善相對有限。本周西北地區(qū)陜北、內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價格已跌至1300—1350元/噸，山東地區(qū)接貨價格跌至1450元/噸，均創(chuàng)年內(nèi)新低。

從甲醇及下游開工來看，當(dāng)前國內(nèi)甲醇裝置開工在66%左右，較春節(jié)前下滑7個百分點，較去年同期下滑1個百分點，檢修減產(chǎn)效果明顯。但下游市場，除去甲醛開工較節(jié)前有所提升，其余下游開工仍未恢復(fù)至節(jié)前水平。相較去年同期來看，下游僅有醋酸開工增加9個百分點，但較春節(jié)前仍下滑12個百分點。

下游開工正陸續(xù)恢復(fù)，除醋酸進入季節(jié)性檢修期外，其余下游開工較春節(jié)后及月初都有了明顯改善，國內(nèi)基本實現(xiàn)供需平衡，但進口到港量不減，港口庫存偏大，加之原油價格持續(xù)大幅下滑，市場信心明顯不足。

全球面臨行業(yè)洗牌

從全球供需來看，中國約占全球甲醇53%的產(chǎn)量和62%的消耗，基本一家獨大。海外主產(chǎn)區(qū)位于中東、墨西哥灣和南太平洋（東南亞、新西蘭）。中國作為全球甲醇消耗第一大國，年進口量在900萬噸左右，主要來源是中東、東南亞、新西蘭和南美地區(qū)。當(dāng)前全球下游開工都出現(xiàn)了不同程度下降，中國市場對于世界而言尤為重要。

今年過低的油價造成我國汽、柴油消耗下降，出口減少，庫存偏大，擠占了同為三類介質(zhì)危化品甲醇的部分罐容，部分下游抄底囤貨的行為更是加劇了這一情況。這造成中國甲醇存儲罐容相對緊張。自年初以來，我國甲醇沿海庫存就一直居高不下，截至目前，仍有超過100萬噸甲醇庫存。下游消耗偏慢，進口到港增多，港口地區(qū)甲醇船排隊卸船，滯期嚴(yán)重。這一現(xiàn)象的持續(xù)，一方面造成我國甲醇庫存持續(xù)居高不下；另一方面，造成了甲醇運輸船只緊張，海外市場目前也大多面臨脹庫風(fēng)險。在全球下游需求沒有起色的情況下，要想解決這一問題，只能通過檢修方式減少生產(chǎn)。

全球甲醇產(chǎn)業(yè)再洗牌在所難免，國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)大批因價格低于成本停產(chǎn)的企業(yè)，部分落后裝置面臨淘汰。受到罐容和運輸限制，國際甲醇行業(yè)也面臨同樣的困境。全球甲醇供大于需格局有望在今年得到解決。只有當(dāng)甲醇裝置停產(chǎn)到開工產(chǎn)能小于下游需求的時候，甲醇市場才能實現(xiàn)真正的供需平衡，并逐步實現(xiàn)供小于需，繼而去庫存，從而實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。目前來看，這一周期或持續(xù)3—6個月，其間甲醇價格將持續(xù)低位振蕩，難有大的起色。（作者單位：招金期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。