煤價擊穿綠色區(qū)間,北港近半產(chǎn)能虧損。截至4月16日,CCI5500已由2月21日的高點576元/噸跌至486元/噸,時隔1320天后再次擊穿500元/噸整數(shù)大關(guān),并創(chuàng)下2016年8月以來新低。在煤價下,我們預(yù)估發(fā)往環(huán)渤海港口的煤礦產(chǎn)能盈利占比僅約55%,煤礦經(jīng)營狀況顯著惡化。
煤電長協(xié)簽訂在即,價格戰(zhàn)有望終止。目前,煤電雙方關(guān)于2020年電煤供應(yīng)中長期合同談判已接近尾聲,不管最終合同條款如何確定,但只要合同能對量、價進行約束,便意味著下游電廠的市場份額得以明確分配,在有硬性履約率要求的保障下,煤企之間的價格戰(zhàn)將不復(fù)存在,煤價恐慌性下跌的局面亦將得到極大緩解。
CCI指數(shù)暫停發(fā)布有助緩解市場恐慌情緒。本次暫停CCI指數(shù)發(fā)布,一方面,使得定價的錨缺失;一方面,說明政策手段開始干預(yù)煤炭市場,都將有助于緩解市場的恐慌情緒,對煤價止跌企穩(wěn)起到積極作用。
協(xié)會各部門建議煤企“限產(chǎn)保價”、“停止非理性營銷”。本周,煤炭運銷協(xié)會等各部門紛紛發(fā)表關(guān)于穩(wěn)定市場的倡議書,呼吁各大煤企冷靜看待當前形勢,理性對應(yīng)市場波動,在煤炭銷售過程中不以價換量,不使用無底線優(yōu)惠手段擠占市場,不進行市場傾銷,實施減產(chǎn)保價策略,穩(wěn)定煤炭市場。
供需格局邊際轉(zhuǎn)好。我們認為煤炭市場最黑暗的時點已過,未來供給釋放的速度弱于需求恢復(fù)速度,供需格局有望邊際改善。
Ø 一方面,供應(yīng)水平已達歷史高位,且在協(xié)會限產(chǎn)保價的號召下,短期內(nèi)進一步提升空間有限;
Ø 一方面,后續(xù)隨著疫情影響的進一步消退,以及逆周期調(diào)節(jié)政策的再度加碼,日耗回升速度值得期待,且“迎峰度夏”臨近,存補庫窗口;
進口限制預(yù)期漸起。目前南方部分港口進口煤通關(guān)政策再度趨格,若后續(xù)進口煤政策收緊力度繼續(xù)加大,將利好國內(nèi)煤市。此外,受近期國內(nèi)煤價暴跌影響,國內(nèi)外進口煤價差收窄,進口煤優(yōu)勢進一步縮小。
走出至暗時刻,煤價企穩(wěn)在即。短期而言,我們認為當前煤價已將市場多數(shù)利空反應(yīng)在內(nèi),從當前時點往后看,利多因素逐步占據(jù)上風(fēng),煤炭市場將走出至暗時刻,煤價亦有望止跌企穩(wěn)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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盤螺 | 3570 | +50 |
冷軋卷 | 3870 | +30 |
高建鋼 | 4410 | - |
焊管 | 3590 | -30 |
不等邊角鋼 | 3500 | - |
鍍鋅板卷 | 4350 | -30 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4460 | - |
焊絲 | 4560 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 2920 | - |
鐵精粉 | 1110 | - |
二級焦 | 2320 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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