中國鐵礦石進口不再是BDI上漲的唯一推動力

在過去兩個月，BDI強勁反彈，在上周又創(chuàng)12個月來的新高。2009年的大多數(shù)時間BDI起伏一直與中國鐵礦石買賣相聯(lián)系。最近，隨著實體經(jīng)濟復蘇的樂觀信號，其他的因素開始對BDI發(fā)揮作用。同時也要看到中國鐵礦石的進口量并沒有減少，依然是一個重要因素。但是還應(yīng)考慮到其他幾個因素的影響。 目前，投資者最大的疑問是干散貨市場活動多大程度上反映了實體經(jīng)濟的改善，不同于股票、房地產(chǎn)、石油以及黃金市場的指數(shù)，BDI指數(shù)反映了實體經(jīng)濟的活動。該指數(shù)表明了世界各地干散貨市場的運輸情況。 最近，BDI指數(shù)扭轉(zhuǎn)跌勢，創(chuàng)下一年新高。BDI指數(shù)實際上一直在波動。其固有的波動性隨著航運量的增加，貨船不能總是很快派上用場而變化。海運市場的新船在幾年前已提前預(yù)定。在重要貿(mào)易線路上少量船舶的短缺很快會快速的推高BDI指數(shù)。 從六月到九月這一階段來看，價格上漲就像變化無常的股市一樣。BDI是否是經(jīng)濟健康發(fā)展的良好指標這個問題需要由是什么推動了該指數(shù)變化來回答。這可以從BDI的組成部分一窺端倪。 波羅的海海峽型指數(shù)（BCI）對BDI最具影響。波羅的海海峽型主要是指最大型船舶，并主要用于鐵礦石運輸。在今年早些時候，受中國鐵礦石儲存的推動，波羅的海海峽型指數(shù)快速上升。波羅的海海峽型指數(shù)的此次變動再一次表明了鐵礦石運輸?shù)氖袌龌顒印?nbsp;BDI影響因素之一：中國對鐵礦石的儲存仍在繼續(xù)。儲存的原因很簡單，中國對鐵礦石的進口保持強勁增長，這可以被當做中國鋼產(chǎn)量溫和增長的信號。鐵礦石儲存可以有兩種不同的方式。最明顯的就是中國直接購買鐵礦石，將其儲存以備將來使用。另一種就是關(guān)閉本地的生產(chǎn)。中國鐵礦石和煤炭的生產(chǎn)比起世界級的礦業(yè)巨頭，如必和必拓、力拓和淡水河谷，其生產(chǎn)成本昂貴很多。從國外購買并封存國內(nèi)鐵礦石開采點，中國就會節(jié)省國內(nèi)開采量，留待今后當全球原料價格上漲時使用。 BDI影響因素之二：其他亞洲國家鐵礦石輸送量的回升。到目前為止，其他亞洲國家的鐵礦石輸送量今年比2008年低30%。這種下降與工業(yè)生產(chǎn)的下滑息息相關(guān)。而中國今年上半年就填補了這種下滑所帶來的空白。自8月以來，韓國和日本鐵礦石的運輸量開始回升，每月需要的輸送船只穩(wěn)定增長，這反過來又抬高了海運費。 BDI影響因素之三：小型海運船只海運費的不斷攀升。與今年年中不同，超靈便和小靈便型的船運價指數(shù)開始大幅攀升。這些類型的船只被用來運輸像廢鐵、鋼鐵這樣的工業(yè)原料以及糧食。海運價的上漲并不意味著全球干散貨市場的消費者（尤其是西方)回到了他們原來的老習慣。但是，這確實意味著船舶運輸需求在緩慢恢復。這也是實體經(jīng)濟恢復的一個良好暗示。 不同于兩個月前我們觀察的BDI指數(shù)，目前有許多因素在促進它的上升。中國對鐵礦石和其他原料的儲存促進了礦業(yè)的發(fā)展，但是這畢竟是人為的，可以隨時改變。另外兩個因素：非中國對鐵礦石的需求和小型船舶海運費的反彈表明全球貿(mào)易開始反彈。無可否認，這次反彈更多的是受政府經(jīng)濟刺激計劃的驅(qū)動。此外，全球資本市場是商品市場，價格變動也可能超前，但是實體經(jīng)濟確實在沿著正確方向前進。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。