淡水河谷業(yè)績“洶涌”

盡管存在對中國需求和成本攀升的擔憂，但全球最大鐵礦石商——淡水河谷(vale)預計將于周四發(fā)布創(chuàng)紀錄的年度業(yè)績，而且在未來幾個季度，將會延續(xù)不俗的表現(xiàn)。

印度的供應中斷，以及新興市場對鐵礦石的巨大需求，已推動這種煉鋼用的大宗商品價格升至約每噸190美元，較2009年的每噸61美元增長了兩倍多，從而推升了全球礦商的利潤。

瑞銀(UBS)預測，淡水河谷2010年凈營收將達到442億美元，息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為245億美元。相比之下，該公司2009年凈營收為239億美元，息稅折舊及攤銷前利潤為92億美元。

今年的前景更加樂觀：瑞銀分析師雷內(nèi)•克雷瓦格(Rene Kleyweg)與馬塞洛•西爾伯貝格(Marcelo Zilberberg)預測，2011年凈營收將達到590億美元，息稅折舊及攤銷前利潤為373億美元。

總部位于里約熱內(nèi)盧的淡水河谷也得益于新的定價機制。去年，全球各大礦商轉(zhuǎn)而使用與現(xiàn)貨市場掛鉤的季度定價機制，從而使鐵礦石價格在二季度上漲了90%至100%，三季度又上漲了39%。

隨著上述新機制的影響逐漸消退，淡水河谷將很難超越第三季度業(yè)績，其結果是第四季度利潤會出現(xiàn)小幅下滑。

圣保羅布拉德斯科銀行(Bradesco)資深礦業(yè)分析師拉斐爾•比德曼(Raphael Biderman)表示：“我們會看到有小幅滑坡，但在如此強勁的第三季度之后，這仍然是一項了不起的成績。”

鐵礦石價格將進一步上漲。為了打擊非法采礦，印度一個關鍵的鐵礦石生產(chǎn)州去年下令禁止鐵礦石出口，因此這個全球第三大出口國的供應一直處于低位。此外，中國與日本等其它亞洲國家的需求仍然十分強勁。

巴西某券商的一位分析師表示：“今明兩年入市的新鐵礦石不會很多，所以，因此供給方面應該仍然比較緊張。”

預計淡水河谷的其它業(yè)務領域——比如鎳業(yè)務——在加拿大罷工行動結束之后，也將出現(xiàn)復蘇。

不過，鑒于巴西貨幣雷亞爾走強，以及不斷收緊的供給推高了勞動力和設備的價格，成本將再次步入上升軌道。

分析師談到的另一個風險，是中國的需求有可能放緩。

為了控制通脹，中國上周將銀行業(yè)的存款準備金率上調(diào)到了創(chuàng)紀錄的19.5%。

此外，中國在過去四個月內(nèi)連續(xù)三次上調(diào)了利率，試圖以此為經(jīng)濟降溫。更多的此類嚴厲舉措可能會使鐵礦石需求放緩。

然而，分析師表示，如果中國需求的確放緩，拉美與非洲等其它新興市場鐵礦石訂單的增加，可能會緩和前者的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。