百家之言丨4月期螺能否觸底回升？

背景：豐滿(mǎn)的理想被現(xiàn)實(shí)的骨感再次打敗，原本應(yīng)該是“ 金三”的傳統(tǒng)鋼市旺季，今年卻顯得“虎頭蛇尾”，從期貨價(jià)格來(lái)看，截至3月31日，螺紋2010合約收于3233元/噸，環(huán)比下跌4.72%。

展望4月期螺價(jià)格，有人認(rèn)為，當(dāng)前海外疫情蔓延態(tài)勢(shì)加大，出口需求驟降，不僅“金三”涼涼，“銀四”也要落空。但也有人表示，4月工地將全面開(kāi)工，隨著促消費(fèi)等一系列利好政策出臺(tái)，鋼價(jià)或?qū)⒂|底回升。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第152期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為#4月期螺能否觸底回升？#

從本期話(huà)題的投票結(jié)果來(lái)看：

A：45.3%的讀者認(rèn)為螺紋能觸底回升

B：54.7%的讀者認(rèn)為螺紋不能觸底回升。

我們從參與本次話(huà)題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“永興板材”、“高義斌”、“任逍遙”、“趙海波”、“南京采文”、“郭琛”、“吳興”、“尚東海”、“cyd”、“慧悟”、“清風(fēng)”、“秋楓”、“王玉增”、“$_$”等15位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話(huà)題，為你進(jìn)行全面解讀！

“南京金明建材”

這次疫情遠(yuǎn)遠(yuǎn)比我們想象的更加嚴(yán)重，特別是對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊，國(guó)外經(jīng)濟(jì)衰退是不爭(zhēng)的事實(shí)，國(guó)內(nèi)需求不穩(wěn)，同時(shí)去庫(kù)存情況也不樂(lè)觀，加之鋼廠(chǎng)產(chǎn)能不斷恢復(fù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓較大，受悲觀情緒影響，對(duì)于期貨而言，也是看空情緒蔓延，雖有心但無(wú)力。國(guó)內(nèi)雖然陸續(xù)落地一些利好政策，但是這些并不能從根本上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)心態(tài)，畢竟投資者看中的是利益最大化，主導(dǎo)的還是需求。

“永興板材”

曙光乍現(xiàn)，外國(guó)進(jìn)入平臺(tái)緩和期，其拐點(diǎn)若隱若現(xiàn)，歐美股市大幅反彈，原油止跌，整體心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，預(yù)期逐漸向好。國(guó)內(nèi)由于電爐盈利條件改善，產(chǎn)量大幅上升，短期黑色系現(xiàn)貨壓力巨大，價(jià)格承壓下行，但宏觀繼續(xù)發(fā)力，加之外面形式趨緩，遠(yuǎn)期并不悲觀，黑色系期貨將逐步走出遠(yuǎn)強(qiáng)近弱，熱卷強(qiáng)于螺紋的反向走勢(shì)。

“高義斌”

由于近期廢鋼價(jià)格下跌帶來(lái)成本回落，廢鋼價(jià)格已經(jīng)接近鐵水成本，原料替代將會(huì)突顯，將會(huì)影響到生產(chǎn)成本下移。此外，大部分高爐目前仍有利潤(rùn)空間，產(chǎn)量還是在正常水平上，在當(dāng)前社庫(kù)仍然在歷史高位去庫(kù)存還是有一定壓力。進(jìn)入四月份個(gè)別鋼廠(chǎng)已經(jīng)在虧損邊緣，但整體需求有好轉(zhuǎn)，成交也在放量，螺紋鋼需求好于板材，這說(shuō)明基建投資正在發(fā)力，但對(duì)應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)都在下滑，在大的環(huán)境影響下，大漲概率不大，四月份期螺應(yīng)該是盤(pán)整偏強(qiáng)走勢(shì)。

“任逍遙”

目前廠(chǎng)庫(kù)社庫(kù)庫(kù)存雙降，但產(chǎn)量卻創(chuàng)出節(jié)后新高，特別近期廢鋼價(jià)格連續(xù)走低，一些短流程鋼企利潤(rùn)回升，生產(chǎn)積極性較大，而長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)始終保持高開(kāi)工率，疊加國(guó)外疫情有種失控感覺(jué)，據(jù)了解許多出口訂單已撕毀合同，這將對(duì)市場(chǎng)反彈產(chǎn)生抑制，但由于目前不論期貨還是現(xiàn)貨已經(jīng)處于相對(duì)低點(diǎn)，部分品種已基本接近年后最低價(jià)，若沒(méi)有更大的利空向下的空間或不是很大。

“趙海波”

不要以現(xiàn)貨思路去看待期貨，期貨拉漲靠預(yù)期周末央行又降準(zhǔn)，兩會(huì)召開(kāi)前后還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)利好政策，同時(shí)4月15日主力移倉(cāng)換月前的技術(shù)性拉漲也有規(guī)律可循，所以近期期螺會(huì)觸底反彈。對(duì)于現(xiàn)貨而言，高庫(kù)存高產(chǎn)量鋼價(jià)還將低位徘徊震蕩筑底，留給鋼貿(mào)商逃生的時(shí)間已不多，按需采購(gòu)低庫(kù)存運(yùn)作規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)務(wù)之急。

“南京采文”

通過(guò)這一階段反復(fù)震蕩，個(gè)人認(rèn)為上漲是有壓力的，首先，今年產(chǎn)大于消的矛盾將成主導(dǎo)，16年至今通過(guò)產(chǎn)能調(diào)整及環(huán)保設(shè)備上馬，鋼廠(chǎng)的實(shí)際產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中頻爐及地條鋼時(shí)代，那么產(chǎn)能過(guò)剩的量難以支撐價(jià)格上揚(yáng)，其次受到國(guó)內(nèi)外衛(wèi)生事件影響，出口受限，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還需要時(shí)間，雖有利好政策，但立竿見(jiàn)影還需時(shí)日，最后，現(xiàn)貨全靠期貨拉漲，忽略了實(shí)際需求現(xiàn)狀。

“郭琛”

雖然我們國(guó)內(nèi)的情況已經(jīng)基本恢復(fù)正常生活狀況，但是海外的疫情越發(fā)嚴(yán)重，全球確診病歷有可能突破百萬(wàn)，國(guó)外封國(guó)的越來(lái)越多，經(jīng)濟(jì)停滯直接影響我們國(guó)內(nèi)鋼材的出口，加上目前黑色系是最高價(jià)位的品種，其他品種都隨著原油的下跌而下跌了，未來(lái)螺紋鋼會(huì)補(bǔ)跌，我預(yù)計(jì)還有200左右的跌幅，大約05合能破3200。另外，三月中下旬螺紋鋼需求已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)恢復(fù)了，但是目前需求并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，同時(shí)鋼廠(chǎng)產(chǎn)量逐步增加，加之庫(kù)存比去年同期高出1000多萬(wàn)噸，這些對(duì)上漲都是巨大的壓力。所以我認(rèn)為4月份螺紋鋼整體是下跌趨勢(shì)，只有等到全球情況穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)螺紋鋼補(bǔ)跌完成，下半年螺紋鋼才有可能企穩(wěn)回升。

“吳興”

四月能穩(wěn)住就不錯(cuò)了，三月輪番刺激，沒(méi)有更多的手段了，庫(kù)存下降的太慢，遠(yuǎn)沒(méi)有到安全庫(kù)存，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)的越來(lái)越多，原材料成本下移，國(guó)外疫情不明朗，看四月能不能穩(wěn)住，一般五月的需求會(huì)下降些，時(shí)間太短，不樂(lè)觀。

“尚東海”

海外不確定因素增加，出口受阻，鋼價(jià)只能靠?jī)?nèi)需支撐，只有鋼廠(chǎng)減產(chǎn)才能支撐鋼價(jià)，否則價(jià)格會(huì)繼續(xù)走低。

“cyd”

步入四月后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還將回暖，穩(wěn)增長(zhǎng)見(jiàn)效，基礎(chǔ)建設(shè)力度加大，工地開(kāi)工率進(jìn)一步上升，都將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)一定利好作用。在國(guó)外疫情向好之前，期貨市場(chǎng)的震蕩還會(huì)繼續(xù)，目前需求已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，局部地區(qū)甚至超過(guò)了正常水平，短期內(nèi)或?qū)⒆叱龅挚故较碌?，修?fù)性回漲的行情，關(guān)注重點(diǎn)：工地需求的力及鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的進(jìn)度。

“慧悟”

重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目全面開(kāi)工建設(shè)，基建施工全面展開(kāi)，房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)將明顯啟動(dòng)，整個(gè)鋼材需求繼續(xù)增長(zhǎng)，逐步接近市場(chǎng)常年的需求水平，中央或出臺(tái)降準(zhǔn)等政策、繼續(xù)推出重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，以提振市場(chǎng)信心。庫(kù)存雖然大大高于去年，但也連續(xù)三周下降了，市場(chǎng)價(jià)格從去年水平看，算是低位，但從鋼廠(chǎng)利潤(rùn)看，依然有下降想象力，展望未來(lái)，需求越來(lái)越好，但產(chǎn)量也會(huì)越來(lái)越高，短期市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行。

“清風(fēng)”

受疫情的不利影響，政府勢(shì)必要出臺(tái)更大更有力的舉措來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，地產(chǎn)或仍然難以解禁，由此基建的分量或更重，對(duì)以螺紋鋼為代表的建筑鋼材提振可謂是立竿見(jiàn)影，隨著國(guó)內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，政策的推動(dòng)及開(kāi)工的持續(xù)增加，市場(chǎng)或?qū)⒓铀倩嘏?，但受制于?dāng)前居高不下的社會(huì)庫(kù)存及高供給，價(jià)格上漲或難以一帆風(fēng)順，預(yù)計(jì)4月份的行情或呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。

“秋楓”

隨著國(guó)外疫情的發(fā)展，國(guó)外鋼廠(chǎng)的停工減產(chǎn)。已經(jīng)形成原料成本的塌陷，鐵礦供應(yīng)開(kāi)始富余，鋼坯進(jìn)口利潤(rùn)空間窗口也在打開(kāi)。而國(guó)內(nèi)隨著廢鋼進(jìn)口政策的建議直接推動(dòng)廢鋼價(jià)格大幅下行，但同時(shí)鋼廠(chǎng)周產(chǎn)卻仍在不斷爬升，雙焦也在鋼廠(chǎng)壓迫下不斷下行。更加速鋼價(jià)的下行。形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行的閉循環(huán)。鋼廠(chǎng)再不減產(chǎn)讓社會(huì)庫(kù)存消化，鋼價(jià)可能真的回升無(wú)望。

“王玉增”

我認(rèn)為能。

宏觀方面：1、4月中下旬歐美疫情預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)信心。2、國(guó)內(nèi)一攬子刺激計(jì)劃，貨幣政策將量化寬松，對(duì)股市期貨市場(chǎng)有提振.

需求方面：需求將全面恢復(fù)，因地方債問(wèn)題去年停工的項(xiàng)目，陸續(xù)都會(huì)復(fù)工。

供給方面：供給端預(yù)計(jì)不會(huì)減少，鐵礦石可能有成本支撐，廢鋼價(jià)格待觀察。

總之，市場(chǎng)情緒會(huì)得到修復(fù)，需求釋放，政策刺激，市場(chǎng)回迎來(lái)一波觸底反彈。

“$_$”

鋼價(jià)18年觸頂進(jìn)入下降通道，宜跌難漲。年后鋼鐵行業(yè)危機(jī)發(fā)生后押注政府大搞基建，不但不減產(chǎn)降價(jià)還囤貨待漲，導(dǎo)致庫(kù)存天量。預(yù)期落空后怕要集中拋售。目前國(guó)外鋼廠(chǎng)大規(guī)模停產(chǎn)，多出來(lái)的鐵礦石會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格下降，導(dǎo)致成本下降，會(huì)傳導(dǎo)成材。經(jīng)濟(jì)危機(jī)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致投資縮小，需求減少，出現(xiàn)供大于求。但鋼廠(chǎng)產(chǎn)量卻在逐步恢復(fù)。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的市場(chǎng)看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)?lái)一些幫助。

下期話(huà)題：#4月期螺開(kāi)門(mén)紅 行情反轉(zhuǎn)還是曇花一現(xiàn)？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。