黑色集體爆發(fā)，鐵礦飆升

螺紋鋼、鐵礦

　　螺紋方面，3月高爐利潤尚可，在全面復產(chǎn)復工的背景下，長流程產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長，粗鋼產(chǎn)量低位回升。短流程方面，由于廢鋼到貨量的增加，資源轉(zhuǎn)向?qū)捤墒沟?a target="_blank">廢鋼價格產(chǎn)生大幅下滑，因此電爐利潤改善后產(chǎn)量增長預期較強。螺紋鋼產(chǎn)量較3月初提升較為明顯，預計4月供應仍以增長為主。需求方面偏向悲觀，房屋銷售、新開工數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，拖累中期用鋼需求。基建方面，傳統(tǒng)基建和“新基建”投資雙管齊下，托底全年經(jīng)濟增長目標，但是從實際項目開工情況以及資金受約束的壓力，我們認為也不能給與太高期望。而海外制造業(yè)受疫情影響出現(xiàn)萎縮，同樣也不利于鋼材出口，進一步加重悲觀預期。綜上，基本面供增需減，中長期鋼市上行壓力依舊存在。

　　鐵礦方面，3月供應端發(fā)運雖處于穩(wěn)步恢復之中，但疫情干擾陰影持續(xù)揮散不去，港口封港、礦山減產(chǎn)等傳聞接連不斷，因此4月仍需關(guān)注供應端有無超預期情況。需求端，在高爐開工穩(wěn)步回升的背景下，國內(nèi)鋼廠對于鐵礦需求不減，港口疏港量也持續(xù)維持高位運行，而國外鋼廠則不同程度受到疫情影響，多采取減產(chǎn)、停產(chǎn)措施，對于鐵礦需求出現(xiàn)一定下滑?？偟膩碚f，我們認為4月國內(nèi)鐵礦需求大概率維持較強韌性，鐵礦相對成材也將保持強勢，策略方面可嘗試做空鋼廠利潤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。