易盛能化有望觸底回升

易盛能化A指數(shù)上周呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)。截至上周五，易盛能化A指數(shù)報(bào)收于722.67點(diǎn)，上周一指數(shù)開盤報(bào)收于709.33點(diǎn)，周中最低至692.09點(diǎn)。建信能化ETF緊密跟蹤易盛能化A指數(shù)，當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，流動(dòng)性充足。截至上周五收盤，建信能化ETF規(guī)模為2.03億元，上周場(chǎng)內(nèi)每日平均成交金額為773萬元，是當(dāng)前投資能化品種、配置商品資產(chǎn)的有效工具。

甲醇方面，上周在原油價(jià)格巨震背景下，甲醇期價(jià)創(chuàng)下歷史新低后反彈，主力合約最低跌至1531元/噸，截至上周五收盤反彈至1642元/噸。從國內(nèi)市場(chǎng)總體情況來看，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨盤面反彈，江蘇部分現(xiàn)貨成交在1610—1640元/噸附近。由于甲醇價(jià)格下跌，導(dǎo)致煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)虧損擴(kuò)大，而開始陸續(xù)檢修，相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)周度甲醇生產(chǎn)企業(yè)檢修損失量約在18萬噸，環(huán)比前一周增加23.6%。鑒于國內(nèi)供應(yīng)調(diào)節(jié)的邊際減少，且在能化板塊整體情緒受到油價(jià)的帶動(dòng)下，甲醇期價(jià)存在企穩(wěn)反彈可能。

玻璃方面，上周主力合約由2005換月至2009，截至上周五收盤，2009合約報(bào)收于1222元/噸，周度跌幅為4.38%?，F(xiàn)貨方面，上周玻璃市場(chǎng)流動(dòng)性明顯好轉(zhuǎn)，跨區(qū)域銷售成為常態(tài)，尤其是銷售到華南和華東等地區(qū)的外埠產(chǎn)品比較多。隨著下游加工企業(yè)陸續(xù)開工，貿(mào)易商和加工企業(yè)補(bǔ)庫存速度也在明顯加快。目前來看，加工企業(yè)開工率和負(fù)荷基本都恢復(fù)到了正常水平，僅有個(gè)別地區(qū)的加工企業(yè)預(yù)計(jì)本周才能陸續(xù)復(fù)工?，F(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，以正常產(chǎn)銷為基本狀態(tài)，同時(shí)部分產(chǎn)能增減變化和調(diào)整。需要注意的是，在后期建材市場(chǎng)成交和需求整體未有明顯改善的背景下，玻璃期價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)。

動(dòng)力煤方面，坑口價(jià)格繼續(xù)承壓，后期仍有下行壓力。需求方面，下游復(fù)產(chǎn)進(jìn)度依然不理想，電廠日耗增長(zhǎng)緩慢，六大電日耗不足60萬噸。動(dòng)力煤期價(jià)超跌后將反彈修復(fù),由于后期仍面臨需求不足、季節(jié)性淡季影響，再次陰跌的概率較大。

PTA方面，近期原油價(jià)格出現(xiàn)低位報(bào)復(fù)性反彈，因市場(chǎng)預(yù)期OPEC+將重回減產(chǎn)談判桌，對(duì)PTA整體價(jià)格有所提振。截至上周五收盤，2005合約報(bào)收盤3462元/噸。受外需疲軟影響，歐美出口訂單出現(xiàn)延遲發(fā)貨和撤單情況，坯布出貨難度加大，織造工廠減產(chǎn)或停產(chǎn)意向增強(qiáng)，部分企業(yè)在清明期間停工放假，停工時(shí)間在3—10天不等，少數(shù)廠家計(jì)劃停工放假1個(gè)月。江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為53.75%，環(huán)比下滑13.82個(gè)百分點(diǎn)。供需維度偏弱，近期油價(jià)是主要的影響因素之一，油價(jià)反彈也將支撐PTA在低位反彈，關(guān)注整體能化板塊的情緒共振。

綜上所述，權(quán)重品種上周出現(xiàn)情緒反轉(zhuǎn)，從節(jié)奏上看，能化品種部分處于邊際成本以下，絕對(duì)價(jià)格處于低位，而油價(jià)受消息面的驅(qū)動(dòng)會(huì)加劇振幅，但整體重心有望上移，易盛能化A指數(shù)中長(zhǎng)期出現(xiàn)觸底回升的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。