4月1日國(guó)外需求下滑 黑色系價(jià)格恐受波擊

日前，在上期所特別支持下，美爾雅期貨線上舉辦了“期貨大講堂產(chǎn)業(yè)沙龍群英會(huì)暨第四屆櫻花論壇”，累計(jì)在線觀看逾6萬(wàn)人次。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，當(dāng)前，在全球市場(chǎng)黑天鵝事件頻發(fā)、各類資產(chǎn)跌幅較大的情況下，螺紋鋼走出了一波強(qiáng)勢(shì)行情，市場(chǎng)中甚至有了“螺紋金”的說(shuō)法。因此，以螺紋鋼為代表的黑色系品種成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

鋼材供給過(guò)剩壓力或逐步顯現(xiàn)

在東嶺集團(tuán)黑色研究院院長(zhǎng)吳偉看來(lái)，螺紋鋼價(jià)格堅(jiān)挺主要是因?yàn)?a target="_blank">廢鋼減量，鋼廠在沒(méi)有虧損的情況下主動(dòng)減產(chǎn)。另外，國(guó)內(nèi)的疫情得到了較好的控制，超出了市場(chǎng)此前的預(yù)期。春節(jié)有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)鐵礦石2月份庫(kù)存會(huì)累積2000萬(wàn)噸左右，但實(shí)際來(lái)看，鐵礦石庫(kù)存反而小幅下降，這也是螺紋鋼價(jià)格堅(jiān)挺的原因之一。

由于本次上漲驅(qū)動(dòng)是事件性的，疫情在全球范圍內(nèi)持續(xù)擴(kuò)散，杭州匯善交易總監(jiān)梁煜表示，疫情對(duì)黑色工業(yè)品影響較大，與往年相比行情差異性較大。當(dāng)前不能只看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需面，更多需要考慮國(guó)外需求下滑的沖擊。

“因?yàn)殇摬漠a(chǎn)業(yè)的自身鏈條較長(zhǎng)，疫情的影響會(huì)逐步傳導(dǎo)，所以本次疫情影響深遠(yuǎn)。”梁煜認(rèn)為，未來(lái)值得注意的是，國(guó)外部分鋼材資源價(jià)格比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)略低，國(guó)外的需求受到疫情影響出現(xiàn)萎縮后，部分低成本材料逐步流向國(guó)內(nèi)。未來(lái)隨著國(guó)外的低價(jià)資源陸續(xù)進(jìn)入我國(guó)，鋼材的供給過(guò)剩壓力會(huì)逐步顯現(xiàn)。

具體來(lái)看，睿谷投資黑色研究總監(jiān)姜榮貞表示，當(dāng)前螺紋鋼的供需基本面較好，國(guó)內(nèi)需求逐步啟動(dòng)，特別是華南、華東區(qū)域啟動(dòng)較快，成交量和表觀需求已達(dá)到去年同期水平。但供給端目前恢復(fù)較慢，廢鋼供應(yīng)偏少，華北產(chǎn)量偏低，較去年的產(chǎn)量高點(diǎn)，目前還有90萬(wàn)噸左右的差距。從價(jià)格上看，華北3400元/噸左右的價(jià)格偏低，華東3400元/噸左右的價(jià)格較為適中，仍有上漲空間，但速度和漲幅均不會(huì)太大。

“未來(lái)，成材剛性成本支撐可能會(huì)被打破。”梁煜表示，目前國(guó)內(nèi)的整體需求水平弱增長(zhǎng)，在供需處于弱平衡的情況下，短期鋼價(jià)出現(xiàn)急劇下跌的可能性較小。但在國(guó)外疫情蔓延的壓力下，市場(chǎng)可能出現(xiàn)振蕩下跌。

鐵礦石價(jià)格不確定性增加

鐵礦石方面，姜榮貞認(rèn)為，未來(lái)的行情不確定因素較多，從國(guó)內(nèi)庫(kù)存降低、鋼廠需求啟動(dòng)的方面看，鐵礦石供應(yīng)整體處于偏緊狀態(tài)，國(guó)外鋼廠也在逐漸減產(chǎn)。供給端方面，目前發(fā)往歐洲、日韓的鐵礦石貨量已經(jīng)出現(xiàn)下降，發(fā)往中國(guó)的量上升。但南非、印度等主要供應(yīng)國(guó)也開始受疫情的影響，巴西、澳洲疫情正在蔓延，如果封港，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格則會(huì)上升。因此，整體的供需未來(lái)可能發(fā)生扭曲，價(jià)格并不確定。

焦炭方面，有市場(chǎng)人士告訴記者，焦化廠的利潤(rùn)情況將直接影響焦炭供應(yīng)，目前焦化利潤(rùn)水平與鋼材的利潤(rùn)率水平一致，都屬于偏低的情況，而焦炭的成本支撐比鋼材要強(qiáng)。

實(shí)際上，焦炭主要受上下游其他品種影響。梁煜表示，過(guò)去幾年，隨著粗鋼產(chǎn)量抬升，焦炭需求每年都有一定的增長(zhǎng)，焦化廠的利潤(rùn)尚好，較少出現(xiàn)利潤(rùn)下滑或虧損的情況。當(dāng)前，焦炭遠(yuǎn)月貼水，市場(chǎng)預(yù)期遠(yuǎn)月需求減少，價(jià)格下降，利潤(rùn)空間被大幅壓縮。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。