3月31日關(guān)于近期重慶建筑鋼材市場熱點(diǎn)的思考

1、關(guān)于庫存

受公共衛(wèi)生事件影響，無論廠家還是商家都對于庫存有相對偏高的預(yù)期，多數(shù)人都在猜測重慶建材社會庫存峰值或突破150萬噸。果不其然，年后多個口徑數(shù)據(jù)顯示，重慶建材社會庫存遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過150萬噸，巨龍、五線、果園港等倉庫面臨爆庫風(fēng)險(xiǎn)，2-3月曾多次發(fā)布停裝通知，而部分未知名的站臺如白市驛、小南埡等逐漸走入了公眾視野。重慶郊縣的社會庫存同樣有了超預(yù)期的表現(xiàn)，涪陵碼頭庫存近2萬余噸，萬州的社會庫存也將近9萬噸。隨著公眾衛(wèi)生預(yù)警的下降，3月中下旬重慶的用鋼需求逐步回暖，主城區(qū)的社會庫存在上周末出現(xiàn)了小幅下降，但是市場多數(shù)商家并不樂觀，152萬噸下降至145萬噸并未發(fā)生質(zhì)變，商家操作依舊偏向于降庫回籠資金。

2、關(guān)于供給

重慶作為鋼材資源的輸入型城市，無論是建材還是板卷都依靠大量的外地鋼廠投放，因此筆者把供給分為三類，其一，川渝地區(qū)的常規(guī)供給；其二，沿江及北方的常規(guī)供給；其三，北方的季節(jié)性供給。先說川渝地區(qū)的常規(guī)供給，達(dá)鋼經(jīng)歷2-3月份的檢修之后，4月份起基本會維持高產(chǎn)，威鋼依舊處于部分設(shè)備檢修狀態(tài)，整體的資源投放受限，重鋼作為本地鋼企4月起對棒材進(jìn)行為期1個月的檢修，永航、益鑫、航達(dá)等受近期廢鋼價格大幅下跌的提振，產(chǎn)能利用率逐步攀升。其次，大家可以了解下沿江及北方的常規(guī)供給，安徽富鑫部分冬儲資源仍有部分在途，安徽桂鑫冬儲補(bǔ)償資源已兌現(xiàn)至江北國貿(mào)庫，武鋼漢鋼冬儲補(bǔ)償資源接近一半已經(jīng)發(fā)貨，山西立恒、高義、華鑫源、宏達(dá)、中陽等廠家受取消高速通行費(fèi)影響，大量蠶食巨龍庫提的份額，前期的入庫操作受鐵路部門運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠也將保持正常水平。最后談下北方的季節(jié)性供給，申銀、包鋼鋼聯(lián)、包鋼萬騰、八鋼、石鋼、伊犁等廠家仍有計(jì)劃4月份投放重慶市場。不難發(fā)現(xiàn)，重慶市場依舊處于一種高供給狀態(tài)，而湖北及北方地區(qū)需求能否如預(yù)期釋放將影響重慶地區(qū)二三線資源的資源投放，一線廠家資源因?yàn)閺S家的聯(lián)合限產(chǎn)減產(chǎn)相對而言壓力會小很多。

3、關(guān)于需求

2月召開區(qū)域線上會議的時候廠家和商家都在預(yù)判重慶的需求將在3月上旬能夠出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。但是現(xiàn)實(shí)給大家潑了盆冷水，重慶的下游需求啟動的太晚，太慢，項(xiàng)目名義開工多余實(shí)際開工，原本四五百人的工地只有幾十名工作人員在現(xiàn)場，且多數(shù)為管理人員及行政人員。隨著重慶公眾衛(wèi)生預(yù)警等級的下調(diào)，3月下旬起下游用戶的用鋼需求才得以釋放，鐵路、高速、房建、市政等用鋼大戶開始了年后的第一次大規(guī)模采購，市場部分人士樂觀預(yù)估用鋼需求已恢復(fù)至正常量的60-70%。

4、關(guān)于價格

由于黑天鵝事件的影響，國內(nèi)絕大多數(shù)建筑鋼材市場出現(xiàn)大幅下跌，重慶地區(qū)螺紋鋼價格下跌近300元/噸。鎖價資源哀鴻遍野、保價資源昂頭挺胸成了重慶建材市場的現(xiàn)實(shí)寫照，根據(jù)初步推算，長江沿線鋼廠代理商鎖價資源成本接近3780-3800元/噸，托盤融資費(fèi)用近90-100元/噸，浮虧350-400元/噸，為保證企業(yè)現(xiàn)金流，商家唯有低價套現(xiàn)。一線廠家資源表現(xiàn)則相對較為穩(wěn)定，廠家自建庫在一定程度上緩解了代理商的建倉風(fēng)險(xiǎn)，僅有的些許常備庫存對商家來說只是小磕小碰。

對于4月重慶建材市場，多數(shù)商家持謹(jǐn)慎態(tài)度，國內(nèi)公眾衛(wèi)生事件的解禁將加速下游需求的落地，增強(qiáng)市場對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期。但是仍然值得警惕的是，海外疫情依舊處于不可控狀態(tài)，強(qiáng)內(nèi)需能否抵消全球經(jīng)濟(jì)放緩甚至下降所帶來的負(fù)面影響將面臨較大的困難和壓力。筆者認(rèn)為，高庫存、高供給將推動上半年鋼價的筑底，4月整體鋼價將負(fù)重前行，或出現(xiàn)階段性反彈機(jī)會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。