百家之言丨庫存拐點已現(xiàn) 螺紋鋼還是“螺紋金”？

背景：“宏觀好，我也好，我是宏觀晴雨表；宏觀差，我不差，需求罩我打天下……”在外圍風險不斷的當下，期螺價格一直堅挺運行。如今翹首以盼的庫存拐點終于到來，據(jù)Mysteel監(jiān)測，本周（截至3月20日的一周）五大品種全國主要鋼材社庫，廠庫存雙雙回落。而就在庫存回落的同時，期螺卻迎深V走勢，一度下探至3329元/噸。

對此有人認為，庫存降產(chǎn)量增，大幅去庫不可能，螺紋還是螺紋鋼想要起飛沒可能。也有人表示，財政要發(fā)力，貨幣會寬松，新基建能增需求，螺紋正金光閃閃。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第150期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#庫存拐點已現(xiàn) 螺紋鋼還是“螺紋金”？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A：59.4%的讀者認為螺紋還是螺紋鋼。

B：40.6%的讀者認為螺紋將是螺紋金。

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“南京采文”、“高義斌”、“永興板材”、“謝璐”、“吳興”、“任逍遙”、“唐山強哥”、“趙海波”、“qm”、“郭琛”、“cyd”、“慧悟”、“清風”、“Mr.黃”、“古靈新探”、“秋楓”、“東江水”等18位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！

“南京金明建材”

從國外看，歐美受疫情影響比較嚴重，期貨和股票嚴重受挫，悲觀加劇，全球經(jīng)濟預期較差，黑色系原材價格難以維系高價，對于國內(nèi)鋼廠而言，減少成本，鋼廠利潤會有所提升；國內(nèi)方面：現(xiàn)貨成交不暢，商家心態(tài)不佳。下游需求釋放緩慢，暫無明顯起色，鋼廠成品累庫嚴重雖有挺價意愿，但力不從心；期貨市場方面，敏感度加強，容易大起大落，反復震蕩成為主基調(diào)。

“南京采文”

受到利好消息影響，特別是武漢即將解除，意味著國內(nèi)基本結(jié)束，在此利好消息下，期貨價格全面上漲，這個僅僅是表面，從深層次看，國內(nèi)工作重心將轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟建設上面，把前兩個月失去的給奪回來，勢必釋放更多的利好政策，其次，目前庫存轉(zhuǎn)到拐點，無論是鋼廠還是鋼貿(mào)商這段時間都是靠低利潤維系，隨著需求復蘇，預計期螺會迎來一個小陽春，鋼廠挺價意愿更強。

“高義斌”

從需求的角度來看，一方面近期持續(xù)推進新基建的建設，另一方面多地工程已經(jīng)在復工中，預計在四月份大部分工程都會開工，所以需求在逐步恢復之下社庫存和鋼廠庫存出現(xiàn)了雙降，社庫存出現(xiàn)了首降且降幅遠遠高于去年年后首降，而廠庫已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)兩周下降，說明目前的需求已經(jīng)起到了一定的提振作用。一季度經(jīng)濟較弱，在四月份以后經(jīng)濟才有可能逐步恢復，在經(jīng)濟走弱的情況下近期螺紋鋼不大可能會有大幅上漲的概率，但隨著需求持續(xù)啟動任然存在震蕩上漲的預期，漲幅有限。

“永興板材”

國內(nèi)已平穩(wěn)度過危險期，國外進入高峰且逐漸惡化，黑色系短期受外盤原油及股市影響，價格弱勢調(diào)整逐漸回落，其主要原因也是因為上周現(xiàn)貨漲勢過猛，部分電爐開始盈利，電爐開工率逐漸上升，產(chǎn)量增加，造成市場悲觀預期，但近幾日現(xiàn)貨在期貨引領(lǐng)下已經(jīng)向下調(diào)整，電爐鋼或再次虧損，產(chǎn)量增幅將放緩，加之需求啟動，市場將重回基本面，震蕩筑底后仍有上漲空間。

“謝璐”

世界經(jīng)濟息息相關(guān)，其中關(guān)系千絲萬縷~股市是市場的晴雨表的身份一直存在，國家向好政策不斷出臺，對沖不了世界經(jīng)濟衰退……這些都是宏觀，影響我們現(xiàn)在操盤的因素只在各區(qū)域的庫存，工地開工率，鋼廠的產(chǎn)能以及冬儲高庫存的消化情況。至此：“螺紋鋼”還是螺紋鋼！

“吳興”

一切炒作要回歸基本面，最近情緒上很熱烈，但期貨市場不會太冒進，只會來回收割，現(xiàn)貨市場是一會熱一會冷，說明投機行為存在，廠庫下降，社庫沒變化，前期庫存還沒大幅消化，鋼廠復產(chǎn)馬上來臨，動態(tài)安全線還遠沒到，五月才是危險時候。

“任逍遙”

當前期螺下跌，主要是受外盤拖累引起的，國內(nèi)基本面并沒有那么悲觀，隨著復工復產(chǎn)力度的加大，終端也會積極進入采購的。目前廠庫社庫雙降，庫存拐點已現(xiàn)疊加本土疫情全部清零為市場提振士氣，且與期貨市場的大漲大跌現(xiàn)貨市場價格多數(shù)處于溫和狀態(tài)，總體漲跌并不是很大，后期看期現(xiàn)有可能繼續(xù)向上，當然了庫存的高位很難短期內(nèi)立刻消化，反復或成為家常便飯。

“唐山強哥”

螺紋鋼價格不可能上漲，只能降價去庫存。目前大部分商品已經(jīng)大幅下挫，化工，有色金屬。黑色不可能自己站崗，國外鋼廠減產(chǎn)造成鐵礦，焦碳價格下跌，螺紋鋼也會下來。

“趙海波”

貨滿倉的螺紋鋼豈能比肩黃金白銀，首先疫情國內(nèi)已進入收尾階段，后續(xù)就是復工復產(chǎn)恢復經(jīng)濟，需求會陸續(xù)恢復正常，對后市謹慎樂觀不悲觀；其次五大品種庫存約3800萬噸，庫存抑制了價格上漲的空間，不要說價格漲跌太任性和需求庫存都無關(guān)。總之，跌了我就拿，漲的我就出貨做波段，期貨還會繼續(xù)拉漲，不要用現(xiàn)貨思路看期貨！

“qm”

熱卷一再小幅減產(chǎn)后去庫存速度依然緩慢，難言樂觀，螺紋去庫存速度尚可，但產(chǎn)量續(xù)增、存在部分投機性需求，樣本外庫存數(shù)據(jù)也不太確定。目前供求基本平衡，因總庫存處于歷史高位，短期現(xiàn)貨漲跌空間不大，期貨隨市場情緒波動。對內(nèi)投資穩(wěn)就業(yè)，對外捐贈做貢獻，不印鈔不膨脹錢從何來？逆周期調(diào)節(jié)是一種應急措施，關(guān)鍵是要把握好尺度。

“郭琛”

我不認為是真的拐點出現(xiàn)了。因為南方倉庫持續(xù)爆倉中，鋼廠由于物流恢復得以降庫。但是鋼廠產(chǎn)量也相應增加了，港口和海上的庫存不在統(tǒng)計范圍之內(nèi)，所以我覺得整個庫存沒有降低只是轉(zhuǎn)移而已。后面螺紋金的避險作用將不符存在，因為時間到了多空都從預期回歸現(xiàn)實的局面，高庫存，增產(chǎn)量，低需求，加上全球的經(jīng)濟危機，螺紋鋼將會隨之下跌，甚至出現(xiàn)補跌的局面。

“cyd”

當前庫存拐點出現(xiàn)，鋼廠延續(xù)強勢，各地加快推進復產(chǎn)復工，重大交通項目落地，保障基礎(chǔ)建設所需資金，減免政策繼續(xù)跟進，隨著需求端基本恢復，近期鋼價震蕩上漲，既是受到期貨市場和廠家的影響，更是對供需矛盾得到緩解的反應，預計后期現(xiàn)貨價格還會呈現(xiàn)反復向上，但螺紋金的地位依舊會強勢，需要關(guān)注：終端需求釋放的強度及鋼廠供應的力度。

“慧悟”

建筑鋼市場在連續(xù)15周增倉之后，庫存出現(xiàn)環(huán)比下降，預示著因疫情導致的庫存累積進入尾聲，當前需求釋放力度逐步恢復，庫存去庫開始，后期或會加速，需求決定趨勢，資金決定方向，現(xiàn)在看需求的預期及資金都會很充足，基于宏觀面和供需面的變化，螺紋鋼的價格震蕩偏強運行。

“清風”

工作重心轉(zhuǎn)入全面恢復經(jīng)濟、社會秩序，企業(yè)復產(chǎn)復工速度大大加快，施工的旺季即將到來，基建施工全面展開，整個鋼材需求將明顯增長，加之中央仍將出臺利好政策、地方還將推出重大基礎(chǔ)建設項目，市場信心更加提振，成交逐漸活躍，資金壓力減輕，鋼企最困難時期基本度過，挺價意愿較強，市場價格還會有反復和波動，但上漲大方向不會改變。

“Mr.黃”

螺紋鋼廠庫隨著物流運輸?shù)闹饾u恢復，已大幅降低，大基建大水利工程的開工也在一定程度上刺激了需求，但是目前鋼價仍在廠家成本上方運行，廠家產(chǎn)量有所增加疊加廠庫向社庫轉(zhuǎn)移，短期螺紋價格還會向下回調(diào)，長期價格預期樂觀。

“古靈新探”

目前國內(nèi)疫情基本控制住了，國外疫情正處于爆發(fā)期，對國際經(jīng)濟影響不亞于08年經(jīng)濟危機，所以國際大宗商品下跌，對國內(nèi)也會形成一定的影響，國內(nèi)行情要想獨立于國際行情之外，恐怕也比較難。因此我覺得螺紋暴跌可能性不大，即使暴跌，也比較快就修復反彈，但是要想大漲，可能性不大。一旦國際疫情有所緩和，螺紋會迎來一波上漲行情。

“秋楓”

對基建的美好向往成就了“螺紋金"。盡管仍很看好螺紋金，只是全球(除中國)范圍內(nèi)的疫情不斷加深，各種商品價格大幅下行情況下，想起那句老話“傾巢之下，豈有完卯"?，F(xiàn)在有必要有一絲危機意識，防止在消費旺季里萬一出現(xiàn)價格反季節(jié)下跌，鋼終究還是鋼不是金。即使金也上周也下跌了不少。多思考早做預案，防備萬一出現(xiàn)的下跌而不致于到時措手不及。畢竟活下去算是目前各行業(yè)的一個很現(xiàn)實的目標。

“東江水”

是金還是鋼不單純只是看絕對價格的漲趺，個人覺得更應看的是與其它大宗商品行情漲跌幅度產(chǎn)生的對比，別的大宗大跌建材相對較穩(wěn)，實際在資產(chǎn)保值增值上己遠遠勝出了?；ǚ矫嬖谀壳盁o論國內(nèi)還是全球大環(huán)境下，其行業(yè)預期是比較好的，因為在出口受阻，國內(nèi)消費承壓的情況下。基建托底，逆周期調(diào)控必然是優(yōu)先選項。繼續(xù)看好建材后市，用時間換空間，相信明天會美好。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關(guān)注的市場看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題： #多個港口停運 鐵礦價格漲or跌？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。