王迪：淡化新能源汽車估值 看重產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

過(guò)去半年來(lái)，新能源汽車板塊表現(xiàn)搶眼。如何看待該板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)？接下來(lái)應(yīng)該如何布局？在融通新能源汽車基金經(jīng)理王迪看來(lái)，新能源汽車板塊之所以強(qiáng)勢(shì)，源于海外政策推動(dòng)、國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼好于預(yù)期以及龍頭公司的大力布局等因素。盡管不少個(gè)股的估值不低，但在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確向上的背景下，新能源汽車板塊的行情有望持續(xù)發(fā)酵。

王迪表示，過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)新能源汽車的強(qiáng)勢(shì)行情，是因?yàn)橥顿Y者從多個(gè)方面看到了新能源汽車加速發(fā)展的可能。首先，從歐洲市場(chǎng)看，由于從今年開(kāi)始實(shí)行碳排放考核，各車企均加大了新能源汽車的推廣力度，今年歐洲市場(chǎng)將會(huì)快速增長(zhǎng)。其次，特斯拉汽車開(kāi)始被越來(lái)越多的消費(fèi)者所接受，預(yù)計(jì)隨著特斯拉上海工廠的逐步投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈相關(guān)公司將大幅受益。最后，國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼政策有望好于預(yù)期。在王迪看來(lái)，去年補(bǔ)貼大幅退坡造成銷量不達(dá)預(yù)期，今年補(bǔ)貼降幅預(yù)計(jì)較為溫和，有望帶來(lái)銷量回升。

去年8月以來(lái)，融通新能源汽車基金凈值漲幅超過(guò)60%。根據(jù)基金公告，其前十大重倉(cāng)股中沒(méi)有布局產(chǎn)業(yè)鏈上游的資源品，更多是自下而上選擇汽車零部件公司，凈值曲線的波動(dòng)較小。王迪透露，在布局新能源汽車板塊時(shí)，主要從政策出發(fā)，對(duì)銷量、價(jià)格趨勢(shì)先有個(gè)整體的宏觀判斷，再通過(guò)跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)發(fā)現(xiàn)需求拐點(diǎn)。他主要跟蹤的數(shù)據(jù)包括新能源汽車的月度銷量、電池的月度裝機(jī)量，以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品價(jià)格變化等。

在近期強(qiáng)勢(shì)上漲之后，新能源汽車板塊內(nèi)個(gè)股的估值已經(jīng)不低，部分個(gè)股估值創(chuàng)下歷史新高。在王迪看來(lái)，從新能源汽車板塊歷史走勢(shì)來(lái)看，估值已經(jīng)不是新能源汽車板塊的核心影響因素，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)才是更重要的考量因素。

王迪認(rèn)為，當(dāng)前影響新能源汽車個(gè)股股價(jià)的核心變量，不是一季度的銷量如何，而是從全球角度來(lái)看，主要整車制造商普遍開(kāi)始加大對(duì)新能源汽車的推廣力度，需求端也出現(xiàn)了現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。“龍頭企業(yè)有望像當(dāng)年蘋果一樣培育起國(guó)內(nèi)一大批優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈企業(yè)，在基本面趨勢(shì)良好的情況下，新能源汽車的行情有望持續(xù)發(fā)酵。”

王迪表示，未來(lái)該板塊的催化劑還包括：3月特斯拉新車型在北美量產(chǎn)、下半年中國(guó)版量產(chǎn)，國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼政策正式落地，下半年更多車企新車型密集上市等。對(duì)于相關(guān)投資機(jī)會(huì)，王迪認(rèn)為，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈和特斯拉相關(guān)的汽車零部件機(jī)會(huì)較多。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窍噍^于傳統(tǒng)車的全新市場(chǎng)，市場(chǎng)空間大，產(chǎn)業(yè)鏈條相對(duì)較長(zhǎng)，我國(guó)已經(jīng)發(fā)展出一批在細(xì)分領(lǐng)域具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司。特斯拉上海工廠今年逐步投產(chǎn)，在成本控制的訴求下，會(huì)大幅引入國(guó)內(nèi)零部件公司配套，有望將國(guó)內(nèi)汽車零部件公司的能力提升一個(gè)層次，未來(lái)將聚焦細(xì)分行業(yè)龍頭進(jìn)行布局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。