穩(wěn)投資三箭齊發(fā)
發(fā)布時間:2020-02-24 07:39
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如果說消費(fèi)是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動引擎,那么固定資產(chǎn)投資則是全國經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定器。疫情當(dāng)前,企業(yè)生產(chǎn)和銷售兩端一時難以正常運(yùn)轉(zhuǎn),現(xiàn)金流告急。在無米下炊的窘境下,用于產(chǎn)能更新改造甚至擴(kuò)張等再生產(chǎn)的投資行為難免受到抑制。
穩(wěn)增長需要穩(wěn)投資。自2月10日起,全國多地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),一批重大基建項(xiàng)目率先啟動,土地拍賣市場開閘,以央企為代表的國字號大軍試圖錨定波動中的經(jīng)濟(jì)之船。不過,在當(dāng)前固定資產(chǎn)投資的大盤子里,尤其是在制造業(yè)投資當(dāng)中,民間投資貢獻(xiàn)過半,幫助民企恢復(fù)信心增強(qiáng)活力,政策后招亟待跟上。
基建:1.8萬億流向哪兒
基建作為經(jīng)濟(jì)托底的重要手段,其重要性在當(dāng)前環(huán)境下進(jìn)一步凸顯。國家發(fā)改委副主任連維良近日在新聞發(fā)布會上強(qiáng)調(diào),將推動重大項(xiàng)目、重大工程和具備條件的行業(yè)企業(yè)盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
在部委層面,國家發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)了
徐州城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃等多個項(xiàng)目,在地方層面,已經(jīng)有多個省市區(qū)出臺年內(nèi)投資計(jì)劃。根據(jù)
北京市發(fā)改委近日發(fā)布的《北京市2020年重點(diǎn)工程計(jì)劃》,其中,100項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資額度在662億元。而在2月23日晚間,
云南省提出的基礎(chǔ)設(shè)施“雙十”重大工程,總投資預(yù)計(jì)達(dá)3.6萬億元。
與此同時,地方專項(xiàng)債下達(dá)規(guī)模和速度加快。2月11日,財(cái)政部再次下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元,加上此前提前下達(dá)的專項(xiàng)債務(wù)1萬億元,共提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元。
北京大學(xué)光華管理學(xué)院發(fā)布的《2020年中國經(jīng)濟(jì)展望》提到,中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域”,基建投資將成為穩(wěn)增長的關(guān)鍵支撐。
業(yè)內(nèi)人士分析稱,由于去年國務(wù)院提出“專項(xiàng)債不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域”,預(yù)計(jì)今年專項(xiàng)債用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的比重會從往年的20%提升到60%-80%。
中國工商銀行總行投資銀行部總經(jīng)理李峰表示,去年以來,地方專項(xiàng)債在基建投資領(lǐng)域使用的靈活性不斷增加,包括2019年6月開始允許將專項(xiàng)債券作為重大公益性項(xiàng)目資本金,隨后又將專項(xiàng)債可作為項(xiàng)目資本金的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至與民生領(lǐng)域相關(guān)的10個領(lǐng)域。同時,2019年11月國常會提出降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例,明確可以通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金等措施。為對沖疫情對經(jīng)濟(jì)的影響,未來基建投融資機(jī)制上可能會有更多支持政策出臺。
受專項(xiàng)債規(guī)模擴(kuò)大、“十三五”規(guī)劃收官等因素影響,多券商機(jī)構(gòu)預(yù)測,2020年穩(wěn)基建的確定性進(jìn)一步提升,全年基建投資增速有望回升至8%-9%。2019年,這一數(shù)據(jù)為3.8%。
制造業(yè):民企如何越冬
“2020年,企業(yè)的現(xiàn)金比利潤更重要。”
中國民生銀行研究院院長黃劍輝提到,疫情發(fā)生后,全國范圍內(nèi)均采取了非常嚴(yán)格的措施,經(jīng)濟(jì)活動大量減少,疊加經(jīng)濟(jì)下行等影響,與非典時期相比,民營經(jīng)濟(jì)受到的沖擊預(yù)計(jì)將更大、更廣、更深。
這一情況下,固定資產(chǎn)投入大的企業(yè),現(xiàn)金流的壓力加大。遇到困難的企業(yè)更多考慮的是,能否將一些能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行處理,以回籠資金。
目前,民間投資占全國固定資產(chǎn)投資比重六成左右,尤其是在制造業(yè)領(lǐng)域,民間投資的比重超過八成。根據(jù)大成企業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù),去年1-2月,民間投資占全國投資總量的比重為60.12%,民間投資增量占全國投資增量的比重為72.9%。
新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對北京商報(bào)記者分析稱,受企業(yè)利潤增速下滑影響,制造業(yè)投資去年是3%的增速,處在下滑周期。疫情對經(jīng)濟(jì)的短期影響較大,一季度企業(yè)利潤增速可能繼續(xù)下滑,加上疫情也影響到企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),制造業(yè)投資承壓較大。
解決當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)的堵點(diǎn)是恢復(fù)企業(yè)信心的第一步。整個工業(yè)制造業(yè)包括
鋼鐵、化工、電力、裝備制造以及輕工電子的原材料、零部件及其產(chǎn)品銷售如因物流跟不上而停下來,不僅損失巨大,還將對整個上下游帶來災(zāi)難性影響。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長黃奇帆撰文呼吁的第一點(diǎn),便是要在管住人流的同時,暢通物流。
潘向東則建議,合理安排企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的同時,加大減稅力度,降低企業(yè)成本,提高企業(yè)盈利。預(yù)計(jì)隨著疫情逐漸被控制,二季度經(jīng)濟(jì)將逐漸恢復(fù),制造業(yè)投資增速也可能回升。
在
東方金誠首席宏觀分析師王青看來,在調(diào)動民間投資積極性方面,可以對部分民企主導(dǎo)的重大項(xiàng)目,在審批流程上嘗試開通“綠色通道”,各地可著力加大PPP項(xiàng)目有效落地,引導(dǎo)民間資金進(jìn)入基建領(lǐng)域,政策上還可以進(jìn)一步拓寬市場準(zhǔn)入范圍。同時,在資金保障方面,銀行及資本市場需要加大對民企在制造業(yè)及基建領(lǐng)域中長期投資的融資支持,監(jiān)管層也可以通過調(diào)整監(jiān)管考核指標(biāo)等方式,引導(dǎo)金融資源加大在民企投資方向上的配置。
房地產(chǎn):房住不炒能否守住底線
2月11日,幾乎與全國復(fù)工同步,北京土地市場迎來鼠年首拍,其中一宗住宅用地經(jīng)歷40輪激烈角逐,最終以46億元成交。
截至2月18日,2020年北京累計(jì)成交15宗宅地,成交總價(jià)高達(dá)595.88億元。
上海市人民政府參事盛松成表示,目前投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為30%左右,而房地產(chǎn)投資在我國固定資產(chǎn)投資中的占比約為20%,如果再考慮房地產(chǎn)消費(fèi)和對
其他產(chǎn)業(yè)的帶動作用,穩(wěn)定房地產(chǎn)市場就能在較大程度上穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。
據(jù)克而瑞研究院最新報(bào)告,春節(jié)后兩周全國土地成交總價(jià)TOP 20地塊的競得企業(yè)中,國企、央企占到一半。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向北京商報(bào)記者表示,在房企資金收緊的時候,國企具有明顯優(yōu)勢,拿地能力也更強(qiáng)。
在“房住不炒”的嚴(yán)監(jiān)管政策下,許多房企面臨資金收緊的情況,疫情出現(xiàn)后,地產(chǎn)銷售再度遇冷。對此,2月以來,超過40個城市陸續(xù)發(fā)布了針對房企的支持和鼓勵政策,包括放寬預(yù)售、延遲繳納土地出讓金等。
“各地對房地產(chǎn)調(diào)控政策的松動,主要集中于土地和融資層面,目的在于緩解疫情防控期間,由于新房銷售接近癱瘓,房企通過銷售回款回籠現(xiàn)金流被阻礙所形成的現(xiàn)金流缺口,使房企有能力和有意愿在土地市場上拿地,保證地方財(cái)政的收入。”粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖分析稱。
不過,在監(jiān)管部門最新的表述中,“房住不炒”的基調(diào)沒有改變。央行上周發(fā)布的報(bào)告提到,要加快建立房地產(chǎn)金融長效管理機(jī)制,不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。
2019年,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.9%,在固定資產(chǎn)投資幾大領(lǐng)域中,保持了較高增速。李奇霖表示,既然疫情結(jié)束后房地產(chǎn)大幅放松的可能性不大,房地產(chǎn)投資還是存有下行壓力的。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。