2月14日光大黑色系專訪：政策利好較多 螺紋短期震蕩鐵礦石基本面偏強

新浪期貨專訪光大期貨黑色系分析師

受疫情影響，商品期貨2月3日開盤大面積跌停，黑色系重挫，隨后多數品種出現修復性回升。近日，黑色系表現亮眼，螺紋鋼(3378,-21.00,-0.62%)和鐵礦(621,-1.50,-0.24%)石也迎來了節(jié)后開盤大跌之后的大幅反彈。

那么，黑色系反彈的邏輯是什么呢？基本面情況如何？上下游復工情況如何？后市大概率會怎么走？針對這些問題，新浪期貨特邀光大期貨黑色分析師戴默和光大期貨黑色分析師張巖，為您詳細解讀！

新浪期貨：疫情對黑色系供需方面的影響有多大？和2003年的非典相比呢？

光大期貨黑色分析師戴默：新型肺炎疫情對黑色商品最大的影響是對需求端的沖擊，各地復工時間的延后，以及民眾健康保護意識的增強，建筑和制造業(yè)復工都會受到非常大的影響，相對看建筑業(yè)受到的影響更大，春節(jié)后期各地規(guī)定開復工時間不早于2月9日24時，而后隨著疫情的進一步發(fā)展，多地將開工時間延后至2月下旬甚至3月份，目前鋼材端需求仍處于基本停滯狀態(tài)。

回顧2003年非典期間，受非典疫情沖擊，2003年2-4月期間，鋼材價格處于一個較低水平，而后隨著疫情態(tài)勢得到控制，鋼價展開反彈，因此我們認為新型肺炎疫情對國內經濟以及黑色商品需求的沖擊更多是基于短期，對市場的長期影響是較為有限的。

新浪期貨：黑色系最近表現亮眼，螺紋鋼和鐵礦石也迎來了節(jié)后開盤大跌之后的大幅反彈，您認為黑色系此輪反彈的邏輯是什么呢？基本面情況如何？

光大期貨黑色分析師戴默：鋼材方面，近期螺紋鋼的反彈主要是宏觀層面不斷釋放利好政策，帶動市場對需求的悲觀預期得以修復，本周國新辦表示企業(yè)將加快復產，發(fā)改委也表示不復工復產的防控措施是不可持續(xù)的難以達到戰(zhàn)勝疫情的目標，財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元，加上此前提前下達的專項債務1萬億元，共提前下達2020年新增地方政府債務限額18480億元，昨日中央政治局常務委員會召開會議，指出要積極擴大內需、穩(wěn)定外需，要聚焦重點領域，優(yōu)化地方政府專項債券投向，用好中央預算內投資，調動民間投資積極性，加快推動建設一批重大項目，帶動市場對終端需求恢復的預期加強。

從螺紋基本面來看，供應方面，當前短流程鋼廠復工仍舊延后，長流程鋼廠受廠庫累積及原料采購等多重因素因素影響，檢修計劃逐步增多，螺紋周產量延續(xù)回落態(tài)勢，下游需求仍舊處于停滯狀態(tài)，據成都鋼鐵監(jiān)測的全國建材數據，本周前四天日均成交量為0.45萬噸，帶動庫存持續(xù)累積至有數據記錄以來的最高水平，盡管近期高層密集部署復工復產，但建筑工地民工到位以及安全等擾動因素非常多，工地復工將會是一個緩慢推進的過程，需求要恢復到正常水平仍要相當長一段時間，產業(yè)層面矛盾仍將持續(xù)累積，預計短期螺紋盤面或將呈偏弱震蕩走勢。

光大期貨黑色分析師張巖：鐵礦石方面，近日政策層面利好消息較多，復工預期較強，市場悲觀情緒有所修復，在鐵礦石供給偏緊的情況下，疊加淡水河谷下調一季度目標消息刺激，鐵礦石價格迅速反彈。

新浪期貨：黑色系上下游產業(yè)的復工情況如何？

光大期貨黑色分析師戴默：上游原料方面，受疫情影響，國內煤礦、洗煤廠延遲復工，焦化廠在春節(jié)期間除有部分限產因素影響外，生產基本正常；鋼企方面，長流程鋼廠春節(jié)期間基本保持正常生產，節(jié)后受疫情影響，各地鋼廠檢修計劃增多，而短流程鋼廠在節(jié)前已基本停產，節(jié)后現貨價格下跌導致虧損進一步擴大，短流程鋼廠的復工仍將延后；下游建筑業(yè)方面，節(jié)后全國各地普遍將復工時間延后至2月10日，隨著近期疫情的進一步發(fā)展，多地將開工復工時間延后至2月下旬甚至到3月份；制造業(yè)方面，本周，全國各地汽車、造船、家電等制造業(yè)企業(yè)正在陸續(xù)復工中。

4、新浪期貨：鐵礦石基本面受到了什么樣的沖擊？后市大概率怎么走？

光大期貨黑色分析師張巖：鐵礦石基本面：供給端，一、且近期澳洲受颶風影響，鐵礦石發(fā)貨量出現一定減量；巴西受雨季影響，鐵礦石發(fā)貨量處于低位；二、考慮到政策和對價格的敏感性，當前價格下，國內對印度礦進口可能出現減量；三、內礦生產同樣受到疫情影響，產量下降，國內精粉和球團短缺；整體看，鐵礦石供給處于偏緊的水平。

需求端，受疫情影響，成材需求難以回歸，鋼廠壓力增大，高爐檢修、悶爐數量增加；另外在疫情影響下，汽運近乎停運，鋼廠原輔料采購收到影響，或影響到鋼廠正常生產；鐵礦石需求趨弱；但需注意的是，當前鋼廠資金寬裕，結合高爐生產的連續(xù)性，高爐停產只會在最悲觀的情緒下發(fā)生，雖然鐵礦石需求趨弱，但整體水平依然可觀。

結合鐵礦石供需面分析，鐵礦石基本面偏強，如后期成材需求逐步恢復，鐵礦石價格將逐漸反彈。

新浪期貨：您有什么操作建議？

光大期貨黑色分析師戴默：鋼材策略方面，建議05合約成材逢高偏空操作，5-10反套或仍有空間。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。