港口煤價陷入僵持 短時間內不會下跌

目前，煤炭貿易商報價按照指數小幅上浮，加之船貨匹配度較低，煤價保持堅挺。受下游復產緩慢，電廠日耗低位，暫不能接受高煤價；因此，成交有限，價格陷入僵持。筆者分析，受港口貨源有限，市場煤緊缺影響，港口煤價暫時不會下跌。

1.鐵路發(fā)運增加有限。

截止2月10日，全國煤礦復產率57.8%。從生產企業(yè)來看，國有煤礦企業(yè)大部分實現了正常生產，而民營礦復產率較低，很多中小煤礦尚未恢復生產或者無法實現滿負荷作業(yè)，集中恢復生產需要延遲到三月份。從近日的鐵路發(fā)運情況來看，大秦線日發(fā)運量升至90萬噸，張?zhí)凭€日運量不到5萬噸。目前，鐵路運輸增量非常有限，煤炭坑口價格繼續(xù)上漲，在很大程度上支撐了港口煤價。

2.下游復蘇可能快于上游。

下游工業(yè)企業(yè)復工復產加快，日耗將有所恢復。目前，保障城市運行和群眾生活必需，以及與防控疫情相關的企業(yè)已經恢復生產，其他大型企業(yè)仍在陸續(xù)復工中；華東、華南很多工業(yè)企業(yè)要在2月17日之后復工。從時間上推算，下游復產的時間要比上游更快一些；預計下周開始，煤炭需求會明顯回升。此外，部分用戶原打算利用節(jié)日期間被動補庫，一直消極拉運；一旦日耗上去，存煤可用天數驟降，搶運也就隨之展開。

3.港口庫存難回升。

從上游復產和鐵路發(fā)運情況分析，未來一段時間，環(huán)渤海港口煤炭調進仍會低于調出，低庫存將持續(xù)存在。除非出現長時間封航，港口存煤會出現短暫回升；但天氣轉好后，經過積極搶運，加之后續(xù)進車有限，港口庫存還會下降。目前，大秦線增量太少，加之要供應給環(huán)渤海八大運煤港口；而且八港存煤均處于低位，要想將有“煤價風向標”之稱的秦皇島港存煤打高又談何容易。

4.進口情況不樂觀。

去年，進口煤成功的控制在3億噸以內，大量進口煤推遲至今年1月份報關；但春節(jié)前后，正值防控疫情關鍵時段，加之疫情被世界衛(wèi)生組織定為突發(fā)公共衛(wèi)生事件。受此影響，主要煤炭進口國澳大利亞、印尼采取嚴格的隔離措施，蒙古國則暫停煤炭出口；而華東、華南地區(qū)部分港口要求進口煤異地報關，在國內煤炭供應緊張的關鍵時段，用戶依靠進口煤補庫的愿望落空。