蘋果后市大區(qū)間波動

競爭品擠占市場份額，山東、陜西產蘋果出庫速度放緩，果農和貿易商庫存偏高，盤面承壓。不過，目前仍處于庫存蘋果銷售階段，市場也受到前期收貨價格的支撐。

蘋果期貨價格在元旦前后急速回落，2005合約快速突破7660元/噸的頸線位置，直逼7415元/噸的前期低點。市場看空氛圍濃厚，持倉量不斷增加，這背后的原因是庫存較高、走貨緩慢。供應恢復，庫存攀升，其是本年度蘋果市場的主要壓力?，F(xiàn)貨價格偏弱，則反映了當前的消費情況。

價格承壓原因有三

蘋果價格在2019年年末恢復到過去4年的平均水平，強于2016、2017年，但弱于2015、2018年。由于不同地區(qū)收貨節(jié)奏不同，收貨期間的價格波動也有所不同，但元旦前后，山東、陜西、甘肅等地區(qū)出現(xiàn)同步下跌現(xiàn)象。中果網的數據顯示，元旦前后，棲霞80#三級價格下跌0.1元/斤，落至1.45元/斤，一、二級仍維持在3.25元/斤；沂源75#以上富士下跌0.2元/斤，至1.85元/斤，70#富士維持在1.3元/斤；洛川80#以上富士下跌0.2元/斤，落至3.65元，70#以上富士下跌0.2元/斤，落至2.7元；甘肅靜寧報價也出現(xiàn)0.1元/斤的跌幅。除了膜袋和紙加膜為主的運城區(qū)域，蘋果價格走強，其他紙袋富士產區(qū)價格都有所下跌。

在庫存蘋果銷售初期，價格下調的主要原因有三：第一，本年度果農庫存較多，銷售意愿較強，與貿易商出庫形成競爭，加上貨品質量參差不齊，價格普遍回落；第二，下游銷售承受一定壓力，一方面是新興產地蘋果和其他水果帶來的競爭壓力，另一方面是走貨速度帶來的庫存壓力；第三，市場表現(xiàn)出明顯的一致性預期：今年產量恢復，加上節(jié)前走貨一般，貿易商看空后市，挺價意愿和議價能力減弱。

歸根結底，蘋果價格承壓，主要原因還是庫存較高。這一情況將持續(xù)到春節(jié)。

收貨成本支撐市場

盡管供應增加壓制貿易商的利潤空間，但收貨成本的支撐仍在。庫存蘋果的消費從12月持續(xù)到次年7月。

現(xiàn)在，仍處于庫存蘋果銷售階段。從時間節(jié)點看，現(xiàn)貨價格還沒有跌破成本的理由。即便貿易商想快速出清，也會在成本之上謀求銷售。此外，對貿易商來說，存貨成本主要是損耗和資金占用，質量越好的蘋果，儲存的時間越長。對遠月合約來說，成本的支撐也更強。

操作策略

本年度蘋果產量恢復，庫存增加，尤其在收購價格承壓的情況下，果農存貨增加，導致元旦前后價格承壓。在越來越多新興產區(qū)蘋果的競爭下，原來的山東蘋果、陜西蘋果，出庫速度放緩。盤面受到庫存偏高的壓制，但也受到成本的支撐，預計蘋果價格寬幅波動。策略上，春節(jié)前逢高沽空，春節(jié)后根據市場走貨速度逢低買入。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。