瑞達(dá)期貨：對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好反應(yīng)鈍化 期債放量上行

央行連續(xù)三日向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，共計(jì)9000億元，維穩(wěn)春節(jié)前資金面的態(tài)度較為明確。鑒于春節(jié)前現(xiàn)金缺口較大，且專項(xiàng)債提前至1月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動(dòng)性壓力仍然較大，下周央行仍有通過(guò)逆回購(gòu)與MLF向市場(chǎng)投放資金的需要。從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，除了12月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為一般外，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，而中美正式簽署第一階段協(xié)議提振市場(chǎng)信心，降準(zhǔn)降息預(yù)期將下降，國(guó)債期貨缺乏持續(xù)上行的動(dòng)力。而且囿于明年8月前存量貸款基準(zhǔn)要向LPR基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，8月前降息可能性低，調(diào)降空間也很有限。當(dāng)前國(guó)債期貨對(duì)基本面利空反應(yīng)較為遲鈍，僅憑央行投放流動(dòng)性以及銀行年初配置國(guó)債資產(chǎn)，不足以支撐國(guó)債期貨繼續(xù)上行，尤其是在股市熱情較高的情況下。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨今日成交量大增，持倉(cāng)量增加也較為明顯，T2003合約持倉(cāng)正在向T2006合約轉(zhuǎn)移，多頭氛圍仍較為濃厚。綜合來(lái)看，盡管基本面支撐不足，受多頭市場(chǎng)氛圍濃厚影響，春節(jié)前T2003仍有望繼續(xù)上行，但需謹(jǐn)防下行風(fēng)險(xiǎn)，多單謹(jǐn)慎持有，上行壓力位關(guān)注98.77一線。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。