受西南、山東套利窗口關(guān)閉的影響,甲醇價(jià)格上漲動(dòng)能減弱。此外,隨著進(jìn)口貨源的集中到港以及需求的走淡,華東港口庫(kù)存將累積,后期價(jià)格易跌難漲。
限氣造成西南氣頭裝置大范圍關(guān)停,加之魯西化工等企業(yè)外采,華東與山東和西南的套利窗口打開(kāi),華東貨源回流內(nèi)地,造成華東港口庫(kù)存大幅下降,這是此輪甲醇價(jià)格觸底反彈的最主要原因。但是,市場(chǎng)不乏利空因素,甲醇后市仍不樂(lè)觀。
套利窗口關(guān)閉
受環(huán)保巡查的影響,山東一些焦化氣裝置被迫停產(chǎn),魯西化工以及一些傳統(tǒng)下游裝置需要外采原料,以至于該地四季度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)不足,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上升。與此同時(shí),由于供暖季優(yōu)先保證居民用氣,西南氣頭甲醇裝置也被限制生產(chǎn),該地區(qū)同樣出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)不足,現(xiàn)貨價(jià)格也有所上漲。兩地現(xiàn)貨價(jià)格攀升,華東與兩地的套利窗口打開(kāi),華東貨源開(kāi)始回流山東、西南地區(qū)。不過(guò),目前,華東與山東、西南的套利窗口處于關(guān)閉狀態(tài)。12月12日,魯西化工的MTO裝置關(guān)停,并不需要外采甲醇。另外,臨近元旦和春節(jié),山東傳統(tǒng)下游甲醛、MTBE等開(kāi)工負(fù)荷下降,市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡,前期的區(qū)域供應(yīng)不足問(wèn)題得到緩解。市場(chǎng)有消息稱,2020年1月初西南的氣頭甲醇裝置就將恢復(fù)生產(chǎn)。屆時(shí),西南的供應(yīng)不足問(wèn)題也將緩解。
港口進(jìn)入累庫(kù)模式
受華東貨源回流影響,四季度華東港口庫(kù)存持續(xù)下降。然而,上周,國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。截至12月19日,國(guó)內(nèi)港口甲醇庫(kù)存為74.4萬(wàn)噸,較上一統(tǒng)計(jì)日增加3.9萬(wàn)噸,增幅為5.52%。其中,華東港口庫(kù)存為57.7萬(wàn)噸,較上一統(tǒng)計(jì)日下降1.6萬(wàn)噸,降幅為2.62%;華南港口庫(kù)存為16.7萬(wàn)噸,較上一統(tǒng)計(jì)日增加5.4萬(wàn)噸,增幅為48.14%。華東庫(kù)存仍處于下降狀態(tài),并且市場(chǎng)反映港口很多貨源是華東當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)外采的,實(shí)際上可流通的貨源有限。但是,需要注意,受天氣等因素的影響,前期部分進(jìn)口甲醇出現(xiàn)船期推遲和滯留現(xiàn)象,近期進(jìn)口船運(yùn)恢復(fù),預(yù)計(jì)12月下旬其將集中到港。
春節(jié)前夕,下游開(kāi)工負(fù)荷勢(shì)必下降,但隨著進(jìn)口貨源的涌入,華東地區(qū)港口甲醇庫(kù)存將逐漸累積。
后市預(yù)測(cè)
西南氣頭裝置開(kāi)啟在即,而山東需求轉(zhuǎn)淡,華東向西南、山東的套利窗口關(guān)閉,前期支撐甲醇價(jià)格上漲的動(dòng)能減弱。另外,隨著進(jìn)口貨源的涌入,華東港口將進(jìn)入累庫(kù)階段。所以,筆者認(rèn)為,甲醇價(jià)格的反彈難以延續(xù),后期回調(diào)或者弱勢(shì)振蕩的概率較大。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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