下游投資增速放緩 謹(jǐn)防螺紋鋼加速回落

12月16日，全國(guó)25個(gè)主要城市20mmHRB400螺紋鋼價(jià)格3964元/噸，較上一交易日下跌24元/噸。期螺主力期貨合約收于3480，較上一交易日下跌1.25%。今日唐山普方坯報(bào)價(jià)3350元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。

受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力和螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌的影響，期貨盤面較為悲觀，基差較上一交易日有所擴(kuò)大。

分區(qū)域來(lái)看，濟(jì)南，鄭州和北京等20個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)下跌的情況，幅度在10-60元/噸；福州螺紋鋼價(jià)格上漲20元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.0%，增速比1—10月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)1.6%，增速回落4.3個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.8%，增速加快0.7個(gè)百分點(diǎn)；水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)1.7%，增速加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)0.2%，增速與1—10月份持平。

1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1-10月份小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長(zhǎng)14.4%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積增長(zhǎng)8.7%，其中新開(kāi)工面積增長(zhǎng)8.6%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到位資金增長(zhǎng)7.0%，增速與1-10月份持平。

1-11月份，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.5%，增速比1-10月份小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速均略有回落?；ㄍ顿Y不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資增速仍有放緩壓力，加上淡季因素，市場(chǎng)信心謹(jǐn)慎悲觀，對(duì)下游需求產(chǎn)生不利的影響。

基本面：

今日全國(guó)139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量16.83萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.64萬(wàn)噸。北方大雪，需求基本停滯。去年12月份成交量在15-16萬(wàn)噸左右，春節(jié)前四周交易量持續(xù)下滑。今年春節(jié)提前，預(yù)計(jì)12月末1月初將開(kāi)始出現(xiàn)成交量持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

綜合來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)仍處于高位，螺紋鋼生產(chǎn)積極性較高，需求端繼續(xù)收縮。因此近期螺紋鋼價(jià)格下行壓力較大，短期螺紋鋼有加速回落的預(yù)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。