蘋果期貨價格目前仍舊維持近強遠弱格局。隨著規(guī)則修改后的第一個蘋果期貨合約1910高位交割完成后,預計明年3月以前期貨合約將依舊維持反彈行情。國內(nèi)購銷由地面貨轉(zhuǎn)向冷庫貨,價格成本增加,疊加出口消息提振,短期盤面將振蕩偏強,不排除蘋果節(jié)前利多支撐期貨價格創(chuàng)新高的可能。這也為賣方防止節(jié)后現(xiàn)貨回落預期提供了很好的保值機會。
庫存結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向?qū)r格短期有利
對比2017和2018產(chǎn)量對比,市場對2019年整體產(chǎn)量恢復形成共識,在當前背景下,市場價格相對低迷,貿(mào)易商購銷相對謹慎,疊加今年前期干旱,取袋期降水,引發(fā)市場對質(zhì)量的擔心。2019年優(yōu)質(zhì)蘋果量相對偏少,低于往年。一般情況下,蘋果收購后期價格將會走弱,但今年恰恰相反,在今年蘋果收購末期的山東、甘肅產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)小規(guī)模的上漲情況。今年開秤收購,整體西北地區(qū)價格低于山東地區(qū),但是受去年高價對今年偏好預期影響,全國果農(nóng)貨庫存較多,地面貨源較少,貿(mào)易商漲價收貨,對節(jié)前現(xiàn)貨形成一定的支撐。今年市場庫存結(jié)構(gòu)由以往的客商貨多轉(zhuǎn)為果農(nóng)貨多,會引發(fā)后期集中銷售的價格下跌風險。11月底,地面貨接近尾聲,客商開始尋求冷庫貨源??紤]到存在一定的入庫成本,價格有一定吸引力后方能吸引出庫,目前客商貨源偏少,很大一部分不足以供應雙節(jié)消費,蘋果現(xiàn)貨節(jié)前容易引發(fā)價格上漲。我們應該關(guān)注節(jié)后果農(nóng)貨集中出庫帶來的價格回落,密切關(guān)注年后走貨行情。
出口偏好預期給蘋果帶來信心支撐
蘋果出口占中國蘋果產(chǎn)量的3%左右,主要以60#—70#果偏多,主要出口到東南亞國家,2017年我國蘋果出口量為133萬噸,其出口量、出口額均創(chuàng)歷年最高。2018年雖然蘋果出口退稅從5%提升到10%,但是因為減產(chǎn)幅度加大,價格偏高,導致成本增加,出口量為111.5萬噸。2019年,蘋果豐產(chǎn),優(yōu)質(zhì)蘋果偏少,出口蘋果貨源較多,價格相對偏低,利于出口。為重啟中國蘋果進口,印度和俄羅斯分別組織考察團進行實地考察,為后期出口做好先前的準備,也是對我國今年蘋果產(chǎn)業(yè)利好的消息。近期,陜西靜寧蘋果出口尼泊爾消息傳出,對整體蘋果市場帶來信心支撐。
另外,今年4—5月,極端天氣對歐洲許多國家蘋果產(chǎn)量造成極大的影響。據(jù)德國機構(gòu)AMI的數(shù)據(jù),預計歐洲本季的蘋果總產(chǎn)量將低于1000萬噸。2016/2017蘋果季的收成約為1200萬噸,預計下降20%。歐洲市場蘋果出現(xiàn)短缺,數(shù)據(jù)顯示,中國對歐洲國家蘋果汁出口出現(xiàn)井噴現(xiàn)象,對國內(nèi)中低端蘋果形成一定價格支撐。
春節(jié)前交割邏輯主導近月行情今年現(xiàn)貨價格收購走出低開高走跡象,這跟蘋果整體購銷轉(zhuǎn)變存在一定的關(guān)系。但是蘋果期貨表現(xiàn)很是搶眼,特別是春節(jié)前合約,走出了低位反彈行情,并未受現(xiàn)貨整體價格低位徘徊的影響,這主要受交割邏輯影響。蘋果期貨從AP1910合約開始進行修改,增加廠庫交割,質(zhì)量容許度放寬,細化升貼水,不同時段出入庫硬度要求不同,增加買方被動配對交割等改變,有利于蘋果交割的進一步優(yōu)化。2019年蘋果整體豐產(chǎn)為主,質(zhì)量差異較大,后期病害給賣方倉單注冊形成一定的困擾。今年蘋果上色期出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣,影響整體質(zhì)量同時,也推遲了蘋果上市時間。按照實際庫存測量情況,霜降前下樹入庫蘋果在硬度上能夠滿足交割要求,后期蘋果在硬度上已經(jīng)出現(xiàn)一定的欠缺,疊加今年果農(nóng)貨入庫偏弱,對蘋果的分級和儲藏要求不一,造成質(zhì)量差異偏大,對有效和快速組織合格貨源造成困難。收購前期,西北地區(qū)蘋果價格相對偏低,75#起步價格在2.5元/斤,貨源尚可,能夠注冊出8000元/噸的蘋果倉單。受糖心病等影響,擔心挑選出現(xiàn)偏差造成質(zhì)量標準不合格,市場不敢大規(guī)模進行注冊。后期果農(nóng)貨入庫積極,整體貨源減少,價格出現(xiàn)一定程度上漲,注冊成本出現(xiàn)上漲,支撐近月盤面不斷走強,形成典型的反向市場結(jié)構(gòu)。
后期價格走勢分析蘋果現(xiàn)貨開始從地面貨轉(zhuǎn)向冷庫貨源,疊加今年庫存結(jié)構(gòu)的變化,后續(xù)春節(jié)消費支撐,外圍出口消息提振,交割邏輯節(jié)前繼續(xù)演繹,對近月合約期貨價格形成較強支撐。節(jié)后果農(nóng)庫存集中銷售和消費萎縮將引發(fā)價格的回落,整體市場節(jié)前維持高位運行。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3520 | +100 |
熱軋開平板 | 3590 | +240 |
低合金厚板 | 4310 | +250 |
鍍鋅管 | 4790 | +220 |
4040 | +110 | |
鍍鋅板卷 | 3910 | +120 |
冷軋卷板 | 13940 | - |
冷軋無取向硅鋼 | 4560 | +100 |
圓鋼 | 4390 | +190 |
鉬鐵 | 237000 | 0 |
低合金方坯 | 3330 | +120 |
塊礦 | 870 | +20 |
準一級焦 | 1910 | - |
鋁錠 | 20140 | +310 |
中廢 | 2070 | 0 |
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