螺紋鋼產(chǎn)量回升 謹(jǐn)防價格漲后調(diào)整

11月21日，全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼價格4148元/噸，較上一交易日上漲29元/噸。期螺主力期貨合約收于3619，較上一交易日上漲1.12%。今日唐山普方坯報價3440元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。

期螺主力合約下跌可能的原因如下：

首先，恐高情緒抑制了期貨進(jìn)一步反彈。其次，擔(dān)憂淡季需求回歸低位。再次，對鋼廠產(chǎn)量回升引發(fā)的憂慮。

今日Mysteel公布的全國螺紋鋼廠產(chǎn)能利用率為78.26%，較上周上漲2%；螺紋鋼產(chǎn)量356.99萬噸，較上周上漲8.52%。一定程度上引發(fā)部分投資者的恐慌。而隨著鋼廠利潤進(jìn)一步提高，供給還將進(jìn)一步的釋放，一旦需求回落，將面臨供需雙重利空打擊。

宏觀面情況：

激發(fā)市場主體活力，需要進(jìn)一步減稅降費(fèi)。今年2萬億元規(guī)模減稅降費(fèi)，制造業(yè)無疑受惠最多。稅務(wù)總局剛剛披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，制造業(yè)與相關(guān)的批發(fā)零售業(yè)合計新增減稅7995.63億元，在前三季度新增減稅中占比過半，達(dá)52.92%。

點(diǎn)評：減稅降費(fèi)政策有利于制造行業(yè)降成本，助力其加快轉(zhuǎn)型升級。

截至11月20日，11月以來各地已發(fā)行地方政府債券392.08億元。專家認(rèn)為，2020年新增專項(xiàng)債規(guī)模可能繼續(xù)較大幅度增加。當(dāng)前，專項(xiàng)債資金用于基建的比例不足25%。預(yù)計土儲和棚改在專項(xiàng)債用途上的占比將逐步縮小，政策可能進(jìn)一步向基建傾斜。住建部：2019年全國棚改計劃新開工289萬套。1－10月，已開工300萬套，占年度目標(biāo)任務(wù)的103.8%，完成投資1.03萬億元。

點(diǎn)評：擴(kuò)大發(fā)行地方政府專項(xiàng)債融資，并且進(jìn)一步向基建傾斜，有利于促進(jìn)基建項(xiàng)目加快落地，對鋼材需求也會產(chǎn)生一定提振。

庫存方面：據(jù)Mysteel調(diào)研，螺紋鋼廠內(nèi)庫存191.88萬噸，較上周下降13.4%；社會庫存288.17萬噸，較上周下降28.71%。線材廠內(nèi)50.81萬噸，較上周下跌3.17%；社會庫存102.37萬噸，較上周下得15.47%。本周去庫存的速度仍較快，被動去庫存的態(tài)勢依舊。

下游需求數(shù)據(jù)方面：本周螺紋鋼消費(fèi)399.13萬噸，較上周上漲12.16%。線材消費(fèi)163.49萬噸，較上周下降2.14%。上半周全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量持續(xù)在20萬噸上方，隨著鋼價大幅拉漲，下游高價位采購意愿下降，今日成交量跌破20萬噸。

綜合來看，本周鋼材需求整體較好，供給端產(chǎn)量有所回升，但市場恐高情緒升溫，期貨市場已率先回調(diào)，預(yù)計短期建材價格上漲空間有限，不排除部分市場出現(xiàn)調(diào)整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。